央行大幅降息确保经济增长

2008年11月底，中国人民银行消息，决定下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率。

自今年9月份开始，中国人民银行已经多次下调存贷款基准利率和存款准备金率。9月15日，央行下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率，这是央行6年来首度降息；10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；10月9日起又下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整；10月30日起再次下调金融机构人民币存贷款基准利率各0.27个百分点。

从世界范围来看，全球金融危机正逐步蔓延到实体经济。欧盟统计局不久前的一份报告显示，受金融危机冲击，欧元区今年第三季度经济环比下滑0.2%，连续第二个季度出现负增长。而日本政府11月17日公布的统计速报显示，日本实际国内生产总值连续两个季度出现下滑。欧盟与日本经济均已陷入衰退，此外发达经济体多项经济指标的恶化程度均创数十年之最。

我国经济增长放缓趋势也非常明显，前三个季度GDP增速同比回落2.3个百分点，PPI涨幅也从高位回落至6.6%，而CPI增速更是连续6个月回落。

此前央行于11月17日的《2008年第三季度货币政策执行报告》认为，从国际、国内周期走势看，当前通货膨胀压力明显缓解。

报告指出，在这样的宏观经济背景之下，货币政策要防止通货紧缩。央行将实行适度宽松的货币政策，确保银行体系流动性充分供应，保持货币信贷合理增长，维护货币和金融稳定，与积极财政政策相配合，积极支持扩大内需，加大金融对经济增长支持力度。报告也强调，当前通货膨胀压力明显缓解，货币政策在近期要防止通货紧缩，防通缩已成近期货币政策关注重点。

央行决定，从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。从2008年12月5日起，下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。同时，继续对汶川地震灾区和农村金融机构执行优惠的存款准备金率。

央行此举是为贯彻落实适度宽松的货币政策，保证银行体系流动性充分供应，促进货币信贷稳定增长，发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用。

此次存贷款基准利率调整1.08个百分点，其力度之重，为央行近年货币政策调控历史上所罕见。中国社科院世经所副研究员张斌认为，从金融理论上讲，贷款利率的下调可以帮助企业减少用资成本；存款准备金率的下调，则有助于向银行释放更多流动性。二者相搭配，将有利于更好地解决一些国家已经出现的信贷紧张和生产紧缩问题。

“这次货币政策的非对称调整与国务院常务会议日前出台的十项措施相协调，不但着眼于拉动经济增长，更强调了夯实基础、保障民生。”张斌说。专家指出，如此强力的货币政策措施的出台，体现出国家提振市场信心、保持经济增长的政策意图。