招商地产:机会还在深圳

实际上,曾经有A股龙头“招保万金”的说法,但是如今,招商、金地与万科、保利的差距在不断扩大。对于招商地产而言,由于有招商局的雄厚背景,在宏观调控中业绩稳定增长是没问题的,但是却显得有些稳健有余。其存货周转速度与行业其他龙头企业还有一定的差距。

不过多牺牲项目利润

在A股四大龙头房企中,招商地产最先公布中报。今年上半年实现营业收入69.81亿元,同比增长142.76%。净利润达,到10.50亿元,同比增长115.71%。其中珠三角地区营业收入贡献最大,达398984万元,同比增长97.14%,长三角地区、环渤海区域和其他区域营业收入分别为190762万元、63291万元和45078万元。

尽管上半年结算业绩不错,但招商地产今年上半年销售量与2009年同期相比有所下滑。上半年销售28.75万平方米,签约销售额42.3亿元。与公司预定的150亿元销售目标相比,完成率仅达到了28%。

分析认为,招商地产上半年销售业绩惨淡的主要原因是可售资源有限,上半年推盘仅约70万平方米,同时偏中高端物业和一二线城市,受市场影响较大。

下半年招商地产的推盘量将大大增加,上、下半年的比例大致是3:7,8月18日,长江证券的分析师苏雪晶与招商地产高管进行了交流。从其介绍的情况来看,招商地产9、10、11月份三个月的推盘量将占到总推盘量的70%。

就深圳而言,目前国际公寓还没正式推盘,预计销售均价在35000～40000元/平方米之间,花园5期售价27000元/平方米;澜园在富士康附近,售价在9000―12000元/平方米之间。

而招商地产在北京与天津的项目,其中北京奥北区域豪宅招商嘉铭・珑原做精品,预计售价在35000元/平方米左右。朝阳公园附近的公园1872售价在36000元/平方米左右。天津主流豪宅招商钻石山高层预计新推盘16000元/平方米左右。广州方面,金山谷别墅售价6.5万元/平方米,10月推出普通住房价格为8000～9000元/平方米。招商地产整体判断,未来销售价格调整7%左右的水平,和目前主流开盘优惠程度类似。但与此同时招商地产也表示,如成交回升,价格很有可能重新回归上升状态,不会过多牺牲项目利润。

深耕大本营

对于招商地产近年表现,北京正略钧策管理咨询合伙人、副总裁薛迥文认为,从发展策略上来看,招商地产偏稳健。其央企背景,并不像民营企业在融资环境不佳的情况下必须靠降价来维系资金链,因此,受到市场的影响也不好判断。

确如其言,央企背景有可能使得招商地产成为央企整合受益者。今年国资委要求78家央企退出房地产,地产资源已开始流向保留的16家。招商地产作为16家杰出代表,将有可能获得新的机遇。如与招商局集团有过合作的中外运、中远等公司,未来有望与招商地产进一步深度合作。

招商地产在大本营深圳也正迎来一轮机遇。目前市场最关心的深圳区域两个房地产相关问题――前海和城市更新改造,招商地产也是这个问题涉及最深的公司。背靠实力雄厚的招商局集团,招商地产大股东多次将手上拥有的丰厚土地资源注入。

今年深圳特区成立30周年,深圳相关领导在一个内部会议上表示,正争取将包括前海开发在内的深港合作列入国家“十二五”规划。深圳市政府也公开称,打算投资400亿元建设这个合作区。根据数据,深圳有十多家房地产开发公司,但在前海有地的并不多。招商地产被认为是前海的最大受益者。招商地产的大股东招商局蛇口工业区在前海片区拥有3.9平方公里的保税区,目前仍在运营中。

政策的大红包或将助推招商地产在大本营再次发力。