日元守住100大关

受到日元利差交易平仓资金流枯竭及日本央行采取量化宽松政策的双重影响，今年以来，日元呈现弱势。美元兑日元年初以90.70开盘后，在1月21日曾最低下探至87.11，与去年创下的1996年以来最低纪录持平。随后的一波上升行情，在3月5日达到99.67的年内新高，也是4个月以来的高点。但在3月份，美元攻势受到遏制，日元依托100整数大关，与美元在95.50～99.50之间展开周旋。

日央行注资　多头退却

在全球陷入金融危机以来，日元曾得益于利差交易平仓资金的回流，走出逆非美货币的独立上涨行情。

但是由于今年起，日本央行推出了直接购买股票和公债的量化宽松政策举措，向日本金融市场大量注入日元流动性，抑制了日元利差交易平仓的需求，因此日元多头力量衰减，使日元整体呈现走弱，对去年下半年的强势做出修正。

日本央行去年底将基准利率降至0.1％、再度实施零利率政策后，在今年2月份的政策例会上，决定实施量化宽松政策，从2月23日起，恢复自日本的银行手中买人它们所持股票。近期结束的3月政策例会，日本央行扩大量化宽松政策的规模，将年度购买日本公债的规模增加至21.6万亿日元(约2193亿美元)，其中，将每年购买7.44万亿日元的一年内到期的日本公债。

日本央行大规模实施量化宽松政策，极大地缓解了日本商业银行的资金压力，使日本金融市场充斥日元流动性，对日元走势构成沉重压力。

美联储买债　空头谨慎

不过，美元兑日元升至100整数关附近，日元空头也开始对进一步推低日元趋于谨慎，因为市场对美联储也将步日本央行后尘实施量化宽松政策保持警觉。

事实上，美联储果然在3月18日的联邦公开市场会议上宣布，将再注资1万亿美元于美国经济体系，试图将美国经济从深度衰退中解救出来。其中，将在未来6个月内购买多达3000亿美元的长期国债，意味着美联储也开始实施量化宽松政策。这是美联储40多年来头一遭直接买入长期国债。

美联储先前曾刻意淡化将直接买入国债的传言，因此市场对美联储的意外决定猝不及防，美国国债到期收益率在3月18日应声大幅下滑，创1987年以来最大单日跌幅，美元则受到剧烈利空冲击，使日元受益。这是因为，市场担心美联储此举将可能导致美元流动性泛滥，并使已经十分庞大的美国联邦预算赤字进一步扩大。

日元中期前景依然向淡

虽然因日本央行和美联储的政策举措引发了日元短线在95.50至99.50一带的区间震荡走势，但从技术面观察，日元后市仍有中线趋弱的风险。

从美元兑日元月线图看，目前位于100附近的12月均线构成阻力，但12月均线每月下降100多点，到4月和5月将分别下降到98.50和97.50一线。这就意味着，只要维持目前的震荡箱体，美元兑日元将在4月或5月摆脱年线压力。

现在，周线图上20周均线在94.00～93.50一带走平，为美元提供支撑。4月将向上拐头，且周线MACD指标处于金叉上行态势，这提示最终美元向上突破的可能性较大。

一旦向上突破，美元兑日元的上行目标分别为102和105附近。