最具突破的投资

从3500万美元到1.7亿美元，从小心翼翼地跟投，到成为目前在中国境内投资数量继IDGVC之后的投资公司，从IT领域投资到转向传统领域，联想投资在成长中不断寻求自身的突破。

2006年11月，联想投资募集完成第三期基金1.7亿美元，虽然这对热钱奔涌中狂欢的中国风险投资界来说，不是惊人之数，但对于联想投资来说已是一次大踏步的前进。成立于2001年4月、在中国风险投资的最低谷入行的联想投资，第一期基金规模为3500万美元，2004年第二期基金规模为7300万美元，第三期基金的完成已使联想投资管理的基金规模接近三亿美元。

从第一期基金到第三期基金，联想控股的投资额度从100%逐步下调。首期基金全部由联想控股投入；2004年第二期基金融资7300万美元，引进了四家海外机构投资人，联想控股只占65%左右；第三期基金联想控股出资额更是下滑到50%以下。

向传统领域进军是联想投资迈出的重要一步。在联想投资第一期基金的投放项目中100%都是IT领域，且大多是与联想集团有上下游业务关系的IT企业。第二期基金90%投资的是IT，非IT的项目很少。联想投资董事总经理陈浩告诉记者，2007年联想投资将运用第三期基金，对IT以外的传统领域有进一步的动作，特别是高成长性、技术革新、市场需求增大的企业，如能源、消费品等领域的公司。

2006~2007年度，联想投资的投资节奏逐步趋于平稳，从2005年平均三周一个项目的迅猛投资速度，转变为一年平均8~10个项目的匀速投资。2006年联想投资与其他VC的合作比率也占到总投资项目数量的70%~80%。陈浩说，联想投资只打有准备之仗，为了弥补联想投资对IT外领域的了解不足，2004年到2005年间，联想投资对传统领域进行了广泛的积累和研究，并进行了模拟投资，与不少企业高层也持续沟通了一年多的时间，为今后的全面“攻坚战”夯实了基础。

陈浩说，联想投资在成立伊始就定下：“前三年以学习为主、后三年与国外VC优势互补”的谦逊方略。联想投资与海外的VC有很好的互补性――海外VC有全球眼光、有好的经验、理念和资源，他们从事VC一般有几十年的运作历史；而联想投资则拥有本土的资源、了解中国国情和中国的企业，所以有共享资源、共担风险、协同增效的可能。

陈浩表示：“让联想投资成为中国最大规模、历史最悠久的风险投资公司是我们的理想，我们想成为创业者需要求助时最先想到的VC；想借助中国发展的大势，借助团队的力量发现企业、发展企业。我们更想让更多的企业在中国上市，让中国众多的投资者分享这些企业的成功。

走过六年的联想投资如蛹变蝶般完成了一次次的蜕变。柳传志、朱立南、陈浩、王能光……已经完成优雅转身，2007年他们将会有怎样的突破，我们拭目以待。

[点评联想]

2006年，联想投资募集完成第三期基金1.7亿美元，这对于热钱奔涌的中国风险投资界，对于国内新生创投基金2亿美元的募资规模来说，显得有些过于平淡。而这正是联想投资合伙人经过缜密研究后，将三期基金2～2.5亿美元的原定目标压缩后的结果。背靠联想的联想投资并无融资之虞，他们此举正是体现了投资界“乱世”中的清醒与冷静。正是基于这种稳健的投资态度，联想投资曾经投资的卓越网投资回报高达13倍、中讯集团平均获利 7倍，深圳讯天回报率近4倍，到2006年联想投资内部收益率已超过30%。按照投资界的定律，联想投资已名列众多VC基金的第一序列，迈入中国顶级VC的行列。

回顾与展望

2007年联想投资将使用第三期基金做更多的事，预计投资8~10个项目。大IT仍是投资重点，同时会关注高成长性的传统领域，如汽车服务产业等消费领域。另外在TMT、IPTV和数字电视等方面都会因为奥运会而显现出很好的投资机会。除此之外，传统的游戏、动画制作、互联网领域，特别是电子商务、旅游、网上购物都会是很好的投资领域。由于联想集团是奥运会的全球赞助商，在与奥组委的各层面交流中也感受到与奥运相关的数字产业将会有非常多的机会，会非常关注这方面的投资动向。