菜油期价震荡走低

天高地阔,一片黄色的花海,当你将“千里金波逐碧浪”尽收眼底时,要知道花落之后的油菜籽能为我们带来经济效益。

从性价比来看,菜油在大宗消费上不占有优势,加上集中上市影响,菜油现货市场将逐步进入成交冷清阶段,现货滞销将对期价上涨形成压力。

金色的油菜花海连着蓝天白云,此情此景美不胜收。阵阵暗香过后,花随风而落,四月份是我国长江流域冬油菜的结荚期,从花落到角果籽粒成熟的一段时间是角果发育成熟的重要时期。

前期对干旱灾情的炒作已经随着连续的降雨告一段落,尽管旱情没有得到全面的缓解,但菜油期价已从连续走高行情态势转入震荡行情。

季节因素下转淡

对于油脂等农作物来说,季节性因素是不容忽视的,每个上市交易的农产品价格都会因其种植期、生长期、收获期等出现季节性规律。每年的5-6月是我国新菜籽集中上市阶段,在供给充足的前提下,市场收购销售价格会相应出现回落。每年的7-8月油菜籽加工油厂集中开榨,市场供应增多,菜油价格随着逐步增长的库存而下跌,此时是全年中价格最低的时期。

按照季节性因素分析,投资者的投资心理受基本面因素影响,容易跟随主流做空期价。如果未来湖北、安徽等主产区的气温正常,菜籽的生长稳定,则菜油期价将会在出现高位后回落。

豆油贸易战渐息

我国的三大主要油脂是豆油、棕榈油和菜油。相对来说菜油所占市场份额较轻,但三者的相关性表现较强。4月1日拉开的中阿豆油贸易战,成为油脂类期价快速拉涨的推手。由商务部统一发放来自阿根廷的豆油进口许可证,限制了豆油的进口,同时形成了大豆进口收紧的趋势,短期看对国内大豆价格形成了利好支撑,缓解了国内大豆产业的困局。

实质上,连续几年的进口增长和国内的丰产,使得我国大豆库存居高不下。从1997年到2009年,中国大豆进口量增长了3961万吨,而同期世界大豆贸易增长4162万吨。我国大豆消费已经开始主导世界大豆的消费增长。从长远的角度看,我国大豆产业发展实现国际化,遇世界各国的贸易将会持续发展下去,而进口量的增长是不会轻易改变的。因此,中阿豆油的贸易摩擦将会逐渐平息,被推高的豆油期价也将理性回落,菜油期价也因联动性而下跌。

油脂类性价比落败

按照国内的油脂类现货价格比来看,我国的散装一级菜籽油出厂价格在8500-8700元/吨左右,国标四级豆油价格在7650-7700元/吨,进口豆油的价格在7350-7450元/吨,而24度棕榈油的价格在6870-6950元/吨。从主要的三大油脂来看,棕榈油的价格最低,豆油次之,菜籽油价格最高。而二季度以后天气逐渐转暖,棕榈油的消费应用将转入旺季,这样对菜油和豆油市场将有一定的冲击。因此从性价比来看,菜油在大宗消费上不占有优势,加上集中上市影响,菜油现货市场将逐步进入成交冷清阶段,现货滞销对期价上涨形成压力。

加息预期左右期价

人民币汇率和加息问题,成为今年央行召开2010年第一季度货币政策委员会会议的主要议题。面对着通胀和通胀预期的影响,各界说法不一,但是银行的加息问题对商品市场的投资影响较为直接。巨额贸易顺差一直是外界要求中国人民币升值的重要理由,市场观望气氛较浓。据今年一季度的数据显示,CPI尚未超过3%的涨幅,银行并不会加息。因此影响国内商品市场价格涨跌的主要宏观因素,就是银行加息的举措的公布和实施。

一直以来,西南地区干旱是支持菜油期价上行的主要因素,持续的干旱天气,成为商品市场走红的领航标。但当信息炒作被市场消化殆尽后,郑商所的菜油期价开始变得有价无量。表面上看期价一路上涨,但成交量从3月24日的24.4万手缩减到4月中旬的3.8万手。没有成交量的配合,上涨趋势很难持续。而且,从盘面看,K线击穿BOLL上轨后回落,MACD指标也有形成死叉的征兆。综上所述,菜油的上涨趋势将逐步转入震荡走低行情,如果菜油期价击穿8150元,则投资者可以中线看空。

(郭建英冠通期货)