长信基金:稳中求进打造“拳头”债基

在浩如烟海的固定收益市场，长信基金公司（下称“长信”）凭借优异战绩，塑造起坚实的行业竞争力。

经过近10年的发展，长信搭建了丰富的固定收益产品线，从货币基金到债券基金全面布局，充分体现了大类资产配置的优势。首只产品长信利息收益基金，经过稳健运作已成为明星货币市场基金，为长信固定收益品牌打下坚实基础。两只债券基金——长信利丰和长信中短债，也在相对低的风险程度下，为投资者带来较高收益。

海通证券统计的数据显示，截至2012年10月31日，长信利丰最近一个季度以3.38%的净值增长率，在偏债债券型基金中位列第一；今年以来则以8.9%的回报率排名第九；最近三年以16.29%的回报率排名第五。长信中短债今年以来也获得6.81%的回报率。而海通证券最新的“基金管理公司债券投资能力评价”，对长信的评价增加了两颗星达到五星级。

该公司固定收益团队骨干均具有多年固定收益投资经验，团队成员也一直保持稳定，特别是固定收益部总监李小羽，是从长信还在筹备时就加入的元老级人物。

从投资者需求出发

精耕细作并不断丰富固定收益产品线，一直是长信基金重要的发展战略之一。自2003年成立以来，长信基金持续加强对固定收益产品的布局，目前旗下的14只产品中，有5只是固定收益产品。

2004年，长信发行的第一只基金正是长信利息收益，也是国内最早一批货币市场基金。长信董事长田丹曾表示，“如果我们不是抱着认真负责的态度，我们就不会选择这样的产品。”原因是长信在设计产品之前，对3万多农行客户进行了市场调查，长信最想了解的是，普通投资者在投资时最大的担心是什么。结果显示，资产的安全性是他们关注的焦点，于是安全系数高的产品就成为长信开发产品的第一考虑要素，所以当时选择了货币市场基金。

长信利息收益基金从一成立就严格控制风险，规范运作，在保障资产的安全性和流动性的前提下追求稳健回报，曾获多项殊荣。在海通证券10月底的“货币型基金评级”中，长信利息收益A获得五星评级，至10月31日，其最近三年收益率为10.37%，排名第五；今年以来收益率为3.68%，排名第三。海通证券未对货币基金B类作星级评价，但从其统计的收益率来看，今年以来长信利息收益B以3.91%的收益率在同类产品中排名第一。

该基金的管理者是万莉和刘波。万莉曾在广州银行任职债券交易员，2008年6月加入长信，先后担任交易管理部债券交易员、固定收益部基金经理助理，负责债券交易及投资研究工作。刘波曾任太平养老股份有限公司投资管理部投资经理，2011年3月加入长信，任固定收益部基金经理助理，他还与李小羽一同担任长信可转债的基金经理。

债基竞争力凸显

在有了货币基金的成功运作经验之后，长信开始对债券产品进行布局。

2008年12月底，该公司旗下首只债券基金长信利丰成立。其基金经理李小羽加入长信已长达10年，具有丰富从业经验。他于华南理工大学管理工程研究生毕业，拥有加拿大特许投资经理资格（CIM）。曾任长城证券公司分析师，加拿大InvestorsGroupFinancialServicesCo.，Ltd投资经理和投资顾问。2002年10月加入长信基金公司，先后任基金经理助理、交易管理部总监、固定收益部总监。

他在2009年抓住时机大举配置信用债。“当时大批的信用债价格偏低，没有人关注，且利率水平非常高。在做了充分的评估后，我们认为金融危机在逐渐退却，部分公司依然保持着较充足的资金，同时业绩也在逐步好转，这些都使信用风险降低许多。”在2010年初信用债火爆上涨的阶段，长信利丰取得了较为丰厚的收益。

此时，长信已经瞄准了债市这片“蓝海”，其在2010年指出，随着保险、养老等机构的发展，债券需求扩展潜力巨大，国内大部分存款对债券的潜在需求同样惊人，未来债券基金的发展空间比较大。特别是最近一两年来，债券市场发展非常快，品种不断丰富，大力发展债券市场的共识已经形成。同时长信还强调，之所以基金公司纷纷将创新的方向指向债券基金，一方面是由于未来我国整个债券市场创新空间很大，另一方面是由于随着投资者的投资需求逐步细分，对债券基金创新的要求也不断提高。未来在传统的“一级债基”与“二级债基”之外，会有更多的具有特色的细分债基。

在这种判断下，2010年6月，长信中短债基金成立。在升息周期明确，利率风险加剧的背景下，中短债基金获得了市场热捧，成为同期发行债基中规模最大的债基品种。长信中短债作为纯债产品，在近年波动的市场中低风险特征尽显，加之其投资标的久期短、流动性好，在现有债券基金品种中体现了更好的抗风险能力；此外，其业绩比较基准为3年期定存，在两年多的实际运作中，该基金实际表现不但远好于业绩比较基准，而且具备了较好的业绩稳定性，因此风险收益比优势突出。长信中短债作为低风险高流动性品种，却具有较高绝对收益，是市场中的稀缺品种。事实上，发展纯债产品的思路已经得到越来越多基金公司的认同，数据显示今年成立的纯债产品数量激增，长信固定收益团队对债市趋势及产品结构的敏锐度可见一斑。

如今这两只产品已经成为长信基金的“拳头”产品，凸显出绝对收益的优势。海通证券数据显示，截至10月31日，长信利丰和中短债最近一年的回报率分别为6%和7.79%，并且在最近一年分别取得2.45%和2.93%的超额收益。

由于固定收益投资团队在业内享有较好声誉，今年3月，长信发行的可转债基金备受投资者关注。李小羽认为，在债券投资品种中，可转债当前整体估值处于历史低位，伴随市场扩容机遇，以及向下债项保护向上转股增收的灵活特性，其投资价值凸现。“投资管理的本质是管理风险，债券投资始终要全面关注利率风险、流动性风险和信用风险，并在风险的极端处谨慎权衡，进行大胆布局。”

对于近期债市走势和未来的投资机会，李小羽表示当前市场维稳力度的加大使资金继续维持宽松，债券市场表现相对平稳。中期来看，进入传统的财政存款释放周期，同时季节性因素导致外汇占款回流，市场资金面状况可能继续保持宽松。高收益率水平的信用债或仍具有较好的配置价值。

正是基于对市场趋势的正确判断和把握，长信固定收益投资团队始终保持稳健的前进步伐。