投机日股基金

今年全球股市是涨多跌少，特别是以日本、美国股市为代表的成熟市场更是赢过较多的新兴市场和A股市场。日本股市在日元的大幅贬值下，股市持续上涨，日经225指数迭创新高，在过去的半年中，上涨幅度已高达50%，目前指数已创下2008年以来的高点。

日本股市的上涨行情，也改变了全球基金市场的收益排名表。截至5月15日，晨星香港网站的基金3个月绩效排名表，第1至第10名的基金，竟然全部是日股基金，这也是该排名表史上比较少见的。榜上有名的10只日股基金，以美元收益计算，排名第一位的是摩根日本店头基金，收益率达56.96%，排名第十位的是摩根日本行业投资基金，收益率也达28.82%。假如以日元计算收益率则更高了，摩根日本店头基金的收益率竟高达85.3%。

催生日股此波大行情的主要因素并不是日本经济走出“停滞20年”，而是超宽松货币政策催生的“金融泡沫”。当然在日元大幅贬值的背景下，出口型企业受惠，甚至由过去的亏损变为盈利，从而推动股价上涨，但是日本经济并没有走出原先的困境。

在此轮日股大幅上涨的行情中，投资人可以观察到一个比较带规律性的东西：隔夜美国外汇市场，日元大幅贬值，当天日股指数则大涨；当晚美国外汇市场，日元稍有反弹，隔天日股指数则调整下跌，也就是汇股呈现背离走势。这为捕捉日股行情带来了比较明确的指标，同时也告诉投资人本轮日股行情，完全取决于美元对日元贬值的容忍度。如当日元贬值损害美元利益，超出美元的可接受的范围，美元不再接受日元贬值，日股会招致断崖式的下跌，日本经济将再度陷入“停滞期”。

日股近期上涨50%，对投资人确实十分诱人，但更应清醒地看到日股上涨行情主要靠印发货币所致，具有不确定性和临时性，因此即使要获取日股的这段上涨行情，恐怕也是短期的、投机的。

在中国内地，几乎没有投机日股的通道，要进行投机，最好利用香港市场公开发售的日股基金。但是，日元贬值不断，假如日股上涨的速率低于日元贬值，有可能会出现赢了股票，输了钞票。因此投机日股基金，尽量选择以美元计价的基金。

笔者在1月份做了一次日股基金的投机。香港市场有几十只日股基金，几乎每家基金公司都有日股基金买卖。像摩根这样的大型基金公司，日股基金多达五六只，种类甚至超过中国基金。但是，日股基金大多是采用日元计价和交易，笔者怕赚了股票，输了钞票，于是只找以美元计价和交易的基金。当时，通过检索晨星香港网站，找到了收益最高的景顺日本动力基金，在1月29日以1.43美元买入，该基金去年底的价格为1.4美元，近10年的年化收益率为11%左右。

为此，笔者在买入时就设立了一个盈利指标，投机买入3个月左右，盈利11%左右。到了4月10日时，该基金价格涨至1.6美元，达到了预期目标就止盈了，此次投机日股基金的收益为11.88%，虽不是大赢但一定好过同时期的A股基金。该基金截至5月14日的最新价格为1.78美元，假如笔者持有至今收益可达24.4%。笔者卖出后的1个多月里，收益率也达11.2%，这只能说明投机卖出早了一点，没有做到收益最大化。

但在一个多月前，预期收益已达到，接下来有什么风险是很难预测的，这就是投机而不是投资的做法。因为投机既要设止损点，也要设止盈点。

从目前日元和日股的走势观察，一时半会儿，日股行情不会中止，怎么再能投机一把呢？建议在香港市场买入日股ETF。港市有百多只ETF，日股仅价值日本ETF（代码03084）一只。该ETF自去年5月中旬以10港元/股，每手300股上市至今（截至5月15日），收盘价为13.5港元，上涨了35%。在一年的交易中，该ETF的最低价为10.10港元，最高价为13.96港元。