期酒投资 没那么简单

有些时候，理想很丰满，现实很骨感，时下大热的葡萄酒投资又未尝不是。波尔多名庄酒高达90%的回报率使它成为小部分人的快意尊享，而操作性与专业性的高门槛也让它变成大部分人沉甸甸的守望。

打开一瓶法国葡萄酒，就像打开了一扇通往凡尔赛的宫门。千年的岁月流转中，葡萄酒延续着奢华的贵族气质，宝石红或者琥珀色的晶莹液体在高脚杯里绽放出香醇丰富的芬芳。皇室名流爱它，品酒人士爱它，就连收藏家、投资客也如痴如狂。

不必说1982年的拉菲现在身价几何，不必说葡萄酒几十乃至上百倍的回报率，一名投资者投入19.8万购买期酒两年后盈利61.2万元！我们仿佛看到了一处阿里巴巴的宝藏，几乎抑制不住内心的狂喜想飞奔过去的时候，当事人沉静自若的声音在耳边回旋：“葡萄酒投资的专业要求很高、投资渠道有限，大众人群一般很难跨进这个门槛。”

收益率高 对酒可当歌

史涛是一名铁杆饮客，后来创立了自己的葡萄酒经营公司，于他，酒是故友也是知己。“我的第一份工作就是销售洋酒和红酒，后来在科罗娜公司做职业经理人。我本人非常爱好红酒，出国旅游的时候就会买些美酒佳酿供自己品尝。由于科罗娜本部在洛杉矶，我在举办活动、参与拍卖会的时候有很多机会接触到葡萄酒市场。当时的社会上流人群经常聚在一起品酒，国际市场也呈现利好的波动。耳濡目染之下，1999年我开始尝试投资期酒，从美国经销商里买一些份额，后来朋友给我打电话说我的酒价格疯长，有人想购买，问我出手不出手。卖，当然卖了，赚钱的买卖怎么能不做。”史涛爽朗地笑言。

摸爬滚打，在葡萄酒市场征战多年，史涛成立了自己的葡萄酒贸易公司，投资更是驾轻就熟。2008年金融危机呼啸而至的时候，实体经济萎靡、众多投资品种也节节后退溃不成军，而期酒贸易让史涛安然无恙地度过了此次风波。“我购买2004年期货100箱，最低收购价100多欧元瓶，最多达到245欧元。现货上市的时候人民币达到4500每箱，可是随着金融危机的到来，所有物品都在迅速跌价，葡萄酒现货价格一路下滑到2900每箱，情势惨痛。为了保证企业的现金流，我在3300每箱的行情售出了大部分库存。”史涛的这段不景气经历有惊无险，而他说那批期酒中余存下来800瓶，如今每瓶酒的价格都可以盈利五六千元。

接下来的这个故事让人不得不叹服，葡萄酒是当之无愧的液体黄金。“2008年时，大部分人都不会动用资金做贸然投资，所以那一年的期酒市场并不火爆,价格也适当放低。朋友委托我帮他购置2008年的期酒。2009年，他以330欧元/瓶买入五箱拉菲期货合约。2011年5月份我帮他以1.35万/瓶卖出。”两年时间，约19.8万元的投资成本获得约61.2万的盈利，回报率高达300%!这不禁让人发出买房子炒股票是浮云，买酒才是暴富传奇的喟叹。

专业性强 水深深几许

就在记者等人为如此神话的回报率振奋的时候，史涛话锋一转，淡言道 “葡萄酒投资的专业要求很高、投资渠道有限，大众人群一般很难跨进这个门槛。”

缘何投资回报率如此高的领域投资机会却少呢？

据悉，每年3月份，波尔多的顶级酒庄就用前一年秋天收成的葡萄，酿制出葡萄酒样酒，邀请葡萄酒贸易商、重要客户以及品酒家进行试酒和鉴定。专家对一年以后成熟期的红酒品质做出预期。4月初至5月底，酒庄就会对当年出产的葡萄期酒公开出价。波尔多的酒庄基本上都不是自己销售葡萄酒，而由葡萄酒中间商代劳。在波尔多经营名庄期酒的中间商有上百家，但是能直接从名庄拿到份额的只有固定的五六家，再由这些酒商分别销售给二三级的批发商。期酒单据被持有或经过多次倒手，如同期货交易一样。

“全球的期酒贸易大部分被法国的中间商垄断，其次是来自英国美国的酒商。酒庄把发盘第一手的价格卖给中间商，比如Joanna公司以600欧元获得拉菲期酒份额。Joanna可能再以660欧元的价格转手其他酒商，其他酒商加价10%-30%作出第三手第四手的交易。在中国，能够直接从酒庄和一级酒商手中拿到期酒配额的公司极少，需要从二三级酒商或者其他人手里购得，能够得到5箱拉菲就是很不错的成绩。”

酒不醉人人已自醉，火热的市场行情背后是狭窄的投资渠道。对于个人投资者而言，身体力行非常难，酒庄不会向个人发放葡萄酒，而拿到期酒份额的都是与波尔多中间商有过长期合作的商和经销商；如果向经销商订货，他也会严格考量你的资金实力和品位。

“普通投资者需要委托专家或者经销商去买期酒，李嘉诚也是倚靠屈臣氏贸易公司在康帝酒庄拿到一些份额。有时，酒庄出售一箱拉菲会搭配其他五箱非一级投资酒品出售，其他酒商也会有普通酒搭配比例的要求，这对于个人投资者是一种不易承受的负担。而且，火热的市场也带动了假冒伪劣商品的生产，一些人将投资等级葡萄酒的酒标取下来贴在假酒酒瓶上出售，这都需要很高的专业知识来辨别。”史涛这样提醒到。

与此同时，葡萄酒进口在中国征收最惠国关税14%、增值税17%、消费税10%，累计增加投入成本41%，国内尚没有稳健的交易平台。史涛建议投资人在伦敦、纽约、香港的三大期酒交易中心进行交割，在当地租仓储存葡萄酒，支付给酒酿一定的租金。

在记者看来，投资的彼岸风光迤逦，此岸的眺望者跃跃欲试，然而，这中间横亘着一条不好泅渡的大河。水性好的人未必能到达成功的彼岸，你还得有一只渡水的船，资质口碑上佳的商和经销商便是渡船，自身的资金实力和品位决定着你的水性好坏。

系出名门历史的馈赠

如同股市一样，葡萄酒自有它系统化、分门别类的体系，在历史的沉淀中愈发闪耀出人文价值。

从王室宫廷盛宴上的的琼浆玉液开始风行，贵族和上流社会开始喝葡萄酒，波尔多的风尚慢慢席卷全球。1855年，波尔多始创名庄分级制度，列出4家顶级一等酒庄：拉菲堡、拉图堡、奥比昂堡、玛高堡等。后木桐酒庄也晋升为顶级一等酒庄，并称为波尔多五大名庄。这项分级延续至今，也成为投资者恪守不变的投资准则。

真正值得投资的葡萄酒均出自名庄，而全球拍卖会的热品绝大部分来自五大酒庄，五大酒庄中又以拉菲为主。此外，酒评家的评价直接影响到葡萄酒未来的升值空间，世界头号评酒大师罗伯特帕克打分90以上的葡萄酒价值至少会翻倍。投资中还有一个关键因素便是酒品的年份，以拉菲为例，1982、1986、1996、2000、2003、2005、2008、2009年的葡萄酒质量上乘深受市场青睐，而1984、1987、1991、1992 、1993、1994、1997年产的葡萄酒因当年气候不佳难以卖出好价钱。有专家提醒拉菲的投资已经存在泡沫，五大庄园的期酒价格差不多，拉菲的涨幅过大脱离自己的合理价值，这中间会有资金炒作和投资者的盲目哄抬。当然，在零售市场以十几万元购买一瓶1982的拉菲也已经没有了投资价值。

除了五大名庄，波尔多十大名庄余下的白马、奥松、柏翠、利鹏、白翠花所产的葡萄酒也是业内力荐的投资品种。柏翠葡萄酒是伊丽莎白女皇二世订婚典礼上的御用酒，是英国上流社会的名品。柏翠非常重视品质，只选最好的葡萄，所以产量很少，价格远在拉菲之上。勃良第地区的康帝稀世珍酿更是天价，只有在大型的葡萄酒拍卖会上才有可能见到它的身影。品酒家说它是百万富翁之酒，却只有亿万富豪才喝得到。饮用、投资抑或收藏，对葡萄酒的热爱痴迷到这个份上，是人类对于葡萄酒文化的高度信仰。

白葡萄酒、香槟、波特酒的投资市场也在升温，投资者需要另行考究。

Tips：

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如何把葡萄酒变现：拿到期酒份额的合同后，凭借合同在波尔多和伦敦等葡萄酒交易市场直接就能进行买卖，而2年后取到葡萄酒，则可以在国外和国内相关的渠道，借助专业葡萄酒公司进行变现的操作。一般来说，到达波尔多顶级葡萄酒的最佳饮用年份至少需要5－7年的时间，这也是能获取利润的最佳时段。

葡萄酒基金：将投资者的资金集中在一起，用来买入葡萄酒或相关品种(如葡萄酒期货、酒业公司股票甚至是葡萄园土地和生产设施等)并进行交易，以期获利，近年来在欧美颇为流行。目前在全球范围内，大约有20家葡萄酒投资基金在开展业务，目前市场上规模较大的葡萄酒基金有是英国的顶级葡萄酒基金(Vintage Wine Fund)、佳酿基金(The Fine Wine Fund)和澳大利亚的国际葡萄酒投资基金(International Wine Investment Fund)。尽管它们对葡萄酒的投资各有侧重，但是跨越行业的合作却是这些基金的共同特征绝。大部分此类投资的对象都是产成品而不是期货,主要是顶级酒庄出产的波尔多红酒。少数基金投资于葡萄园土地、生产设施并从事葡萄酒品牌开发等。很多基金均设有较高的申购费用(2-5%)和管理费(最高20%),以及大额的最低投资金额(多达25万欧元、38.9185万美元)。多数基金集中投资过去50年中装瓶的品种。