户外传媒融资热度渐冷

作为社会行业，户外媒体行业不需要大量的固定资产投入，是典型的轻资产运作模式。2008年金融危机爆发后，国内VC/PE对该行业关注度持续下降，2011年初至今仅发生4笔融资案例，融资规模降至4764万美元。

如今，当人们走在商业区、进入电梯、乘坐公共交通工具时，不知不觉发现的户外媒体越来越多。与传统媒体相比较，户外媒体拥有更长的投放时间，可投放数月甚至数年，它可以24小时持续滚动播放，本身具有一定的强迫性。同时，户外媒体投放成本较低，一般约为电视媒体成本的七分之一，因此往往更能吸引中小企业进行广告投放，在经济萧条时，也较传统电视等媒体更具优势；另外，户外媒体依据其多样化的展现形式、广泛的户外公共资源以及LED电子显示屏带来的视觉刺激，可以较电视、电台报纸等传统媒体提供更为精准的营销且更为吸引目标群体。

基于以上优势，户外媒体在近两年强烈地吸引了资本的关注。根据投中集团统计显示，2004年初至今，国内户外媒体行业共发生103笔VC/PE机构注资案例，累计投资规模达12.36亿美元，平均单笔融资规模为1200万美元。2005年7月，凭借在商业楼宇电梯口摆放液晶屏播放广告模式的分众传媒成功上市并一度受到美国资本市场热捧，使得国内美元基金在接下来的3年内对行业投资呈现爆发式增长，2008年达到近9年融资规模最高值3.93亿美元。

但这股势头在2008年金融危机爆发后因经济形势整体下滑，以及去年中概股频发的财务造假和信任危机、赴美窗口暂时关闭等，使得国内VC/PE对该行业关注度持续下降，2011年初至今仅发生4笔融资案例，融资规模降至4764万美元。

广告市场第三大媒体

户外媒体通过路牌、霓虹灯、电子屏幕、灯箱等形式，投放于航空、高速公路、公交、地铁、出租车、商业楼宇、医院、校园、社区内，面向每天固定且能够深度接触的顾客群体，为广告主提供最为精准的受众群体及营销传播策略。

作为社会行业，户外媒体行业不需要大量的固定资产投入，是典型的轻资产运作模式，其发展与国民经济发展水平呈现正相关发展趋势。根据中国广告协会数据显示，2005至2010年，我国户外广告市场规模由145亿元增至274亿元，复合增长率达12.79%，除08年受经济危机影响增长率略有下滑外，其余年份均呈现平稳增长态势，2010年增长幅度最大，达42.35%。按照广告支出的情况来看，户外媒体行业已成为我国广告行业细分市场中第三大媒体，仅低于电视、报纸，高于杂志、电台等其它广告形式。

户外传媒企业的收入主要源于两部分：一是平面广告设计及喷绘、LED显示屏电子广告投放费用、出租户外广告位带来的收入。二是授出公司品牌的加盟经营费收入。通常户外媒体企业不直接参与广告内容的直接运营，而是主要依赖已有户外广告位资源进行平面、或者LED显示屏电子广告投放取得收入，核心是对广告资源的销售与价值提升，将户外媒体的精准广告投放价值最大化。

目前进入投资需慎重

从具体融资案例来看，2008年户外媒体广告创意及策划公司天骏传媒获得由高盛、红杉中国、新天域、法拉龙等联合注资8300万美元，该笔交易成为2006年至今国内户外传媒行业融资规模最高的一笔交易。

截至目前，国内共有8家户外媒体企业登陆资本市场，其中大陆地区仅有航美传媒、分众传媒（已宣布拟私有化退市）、北巴传媒、华视传媒、大贺传媒5家企业，证监会最新披露的A股拟上市企业名单中，只有国内铁路站点电视媒体运营公司兆讯传媒1家企业拟登陆A股市场，它此前曾获得PE机构注资，若该企业成功上市，将成为A股市场专注户外媒体企业第一股。

投中集团分析认为，目前国内市场中具备优质资源的航空、地铁、公交等领域优质资源已被大型企业垄断，户外媒体企业缺乏议价能力利润率低，PE进入空间较小；而一些商业楼宇、社区、医院、校园以及未开拓新领域等由于资源较为分散，企业具备一定议价能力利润率较高，PE仍有投资机会。

获取具有良好宣传作用、人流较为密集、消费能力较强、有效受众较广区域的优良户外媒体经营权，并依赖多种媒体形式展开深度合作，以及拥有专业户外广告策划及营销人员等户外传媒企业PE机构可重点关注。