撑开A股十把晴雨伞

股市是国民经济的晴雨表。各种经济现象与经济政策都会牵动股市神经。打开A股晴雨伞，当前影响股市的因素主要有十个方面。

股市是国民经济的晴雨表。各种经济现象与经济政策都会牵动股市神经。打开A股晴雨伞，当前影响股市的因素主要有十个方面。

①楼市反弹。股市跌跌不休，整个市场被赔钱效应套牢，而相比之下，楼市却在大涨，多数购房者实现了个人财富的增值。财富效应决定进退，而股市缺乏财富效应，所以也难以吸引楼市资金转战。相反的是，更多的投资者相信“买股票不如买房”。因此，楼市回暖，房价上涨成为分流资金的一大隐形杀手，从而给股市资金面带来负面影响。随着时间的推移，一旦地产调控新政靴子落地或者维持现有调控政策，市场有望迎来阶段性回升。

②A股价值。经过持续调整，市场投资价值进一步显现，尤其是蓝筹整体估值水平再创历史新低，地产、金融、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值市场最低位，估值修复要求强烈。市场已明显偏离了合理价值，市场期待国家有关方面出台有利措施稳定市场。

③监管措施。证监会降低交易费，积极协调商讨降低印花税，鼓励上市公司回购股份和完善员工持股制度，降低QFII资格门槛引长期资金入市，上交所就风险警示股票征求意见，体现监管层积极呵护市场信心，倡导价值投资理念，完善制度倒逼资金回归蓝筹，回归价值投资。

④经济变化。欧债债务危机拖累全球经济增长放缓，结构性产业产能过剩，产业结构调整，房地产市场调控，地方汽车限购等负面因素制约，中国经济增长三驾马车拉动作用削弱，未来提振各方信心，还有待于国家和地方实现经济稳增长。

⑤金融创新。由点到面，先是浙江温州、丽水、深圳前海、珠三角试点实施金融改革，再到松绑和鼓励券商业务创新，放宽保险机构投资管制和拓宽保险机构投资渠道，未来随着各种金融运行机制和资本市场逐渐完善，资本市场将会为实体经济释放出强大的推动力，市场有望在蓝筹估值修复推动下震荡走高。

⑥利好消息。8月开放式偏股型基金有84.1%的基金选择了主动加仓，主动加仓幅度在3%-5%之间。新三板扩容后的首批挂牌企业最快或将在9月内浮出水面。中国政府密集推出各种刺激政策稳定经济增长：①央行实施正逆回购；②各落实类产业政策；③结构性减税；④金融改革创新；这些正面因素推动大盘中长期走好。

⑦空头疲态。8月20日大盘低开后依然呈现弱势杀跌状态，整个市场都毫无生气，犹如病入膏肓。但空头也暴露出其三大疲态：一是依靠偷袭砸盘，逼迫投资者形成多杀多；二是成交量萎缩露出疲态；三是钝刀子割肉折磨市场；四是跌幅逐渐收窄，采取小幅度弱杀的方式完成二次探底，获取反弹空间。因此，股指在靠近2100附近区域随时都可能上演大逆转。

⑧股民信心。上证指数十年零涨幅，股市持续低迷，股民缺乏信心。股市并不仅具有为实体部门扩张融资的功能，而且很大程度上反映老百姓对未来市场的信心。股市繁荣了，就会带动当前的消费和投资。中国股市目前并“不差钱”，差的是股民和企业的信心。股市繁荣了，老百姓的消费信心恢复了，企业家的信心提高了，才会在投资生产与增加消费之间产生良性的循环与互动。

⑨效应回归。从财富效应引申到股市赚钱效应与消费上，可以想到，百姓在股市中赚了钱，就更乐于消费。股市不景气，大部分股民都在亏钱，甚至众多股民纷纷离场。哪有心思谈消费？消费者没有信心，市场不景气，企业家也没有信心，如此恶性循环，就导致了中国消费和投资的双下降。

⑩保险业绩。投资收益下降和业务增速放缓，是保险行业今年面临的共性难题。受这两大因素的影响，再加去年同期的高基数效应，导致今年上半年中国太保旗下寿险、财险业务的净利润均同比分别下滑62.1％、33％。这一现象也从另一方面减少了一些投资者的投资机会。

综上所述，可以看出A股长期处于低迷状态是源于多种因素的牵制。而要改变这一现状，就必须进行改革。长期的、着眼于基础制度的、平衡各方收益的改革，是惟一的选择。打造健康市场，别让改革者腹背受敌，欲哭无泪。