境内居民投资B股存在的外汇管理问题及建议

摘要：当前部分境内居民大量购汇投资于境内B股市场，违背了自有外汇的管理原则。针对此情况，笔者较为深入的分析了由此引发的外汇管理问题，提出明确政策、细化用途、统一规范等合理化建议。

关键词：境内居民 投资B股 外汇管理

近年来，部分境内居民把A股资金投向B股市场且有逐年上升趋势。据调查，近期有大量客户购汇，并存入本人外汇储蓄账户，然后以自有外汇名义通过转帐至证券公司在中行开立的B股账户，作为B股交易资金。针对此类交易，暴露以下问题：

一、存在问题

（一）对自有外汇概念难以界定，给有效监管带来难度，导致大量个人购汇变相流入股市

根据汇发【2001】31号《关于境内居民个人投资境内上市外资若干问题的通知》及其补充通知第一条规定：境内居民个人划入B股资金帐户进行B股交易的资金，只能是本人存放于境内商业银行的外汇存款（包括外汇钞户和外汇汇户）。又根据《个人外汇管理办法》境内个人资本项目业务的有关规定：境内个人购买B股，应当使用自有外汇。《个人外汇管理办法》实施后，简化了境内居民购汇手续，如《个人外汇管理办法》规定：境内居民个人购汇5万美元以下凭本人有效身份证即可办理。例如一客户在中行购汇10万港币，购汇用途为香港旅游，因购汇手续齐全，银行为其办理了购汇业务，但此笔款项改变了购汇用途，转而划到了B股资金账户，用于B股买卖。目前，由于购汇手续简便，用途又由客户自己填写，银行很难掌握客户的购汇用途是否真实，而客户购汇后存入自己的外汇储蓄账户，是否为客户的自有外汇，概念很难区分。这种状况，不仅给个人外汇监管带来难度，而且在目前股市异常火暴的情况下，会使大量个人购汇变相流入股市，进而在一定程度上对经济泡沫膨胀起到推波助澜的作用。

（二）对客户储蓄账户中的B股资金收益结汇或继续用于B股交易结汇，现无明确规定，会给国际收支平衡带来影响

在目前尚无外汇政策依据的情况下，银行只能把其资金归属于“投资收益”，是否属于资本项下结汇、是否需外汇局批准，银行无从掌握。同时，客户储蓄账户中的B股资金收益，继续用于交易，在结汇无限制的情况下，会造成个人B股资金的无限扩大，不仅使外汇统计数据失真，而且也影响到国际收支平衡。

（三）个人结售汇系统对个人办理外汇业务的一些分类和统计角度，有待进一步细化和调整

现有系统中一些分类欠细化，概念不清楚。对于购汇用途中，经常项下分类较为明细，而对于资本项下的分类仅有外汇理财一项。但在个人实际购汇用途中，有相当数量属资本项下，如购汇用于国内购买B股、境外购房等。这些资本项下购汇，在没有对应归类和对应资本政策规定的情况下，一是谎报经常项下购汇，二是规入其他用途，不但给银行的录入和外汇局的核查带来难度，而且造成了真正购汇用途统计失真，给银行和外汇局带来困惑，不利于对个人购汇的有效监管，甚至导致对个人购汇监管失控。

（四）部分居民个人投资B管理政策，已不再符合现在的经济形式，有待进一步完善

2014年底，我国外汇储备为3.84万亿美元，而2001年仅为2121.65万美元。可见当前我国的外汇储备量与2001年相比，已发生翻天覆地的变化。当前我国外汇储备充足，国家极力倡导“藏汇于民”，并且个人结售汇政策已经相当便利，境内居民个人结售汇年度总额均设定在等值5万美元。但居民个人投资B管理政策仍主要为2001年的政策，一些限制政策已经不合时宜。例如证监发【2011】22号《关于境内居民个人投资境内上市外资股若干问题的通知》要求，“凭本人有效的身份证明文件到其原外汇存款银行将其现汇存款和外币现钞划入证券经营机构在同城、同行的B股保证金账户，暂时不允许跨行或异地划转外汇资金”；又如汇发【2001】31号《关于境内居民个人投资境内上市外资若干问题的通知》规定，“境内居民个人办理外汇划转手续必须由本人持居民身份证办理，不得委托他人代办”，并且B股股民交易资金撤出时，“均只能转入其境内的现钞存款账户或新开的现钞账户”；再有，当前居民个人投资于B股市场，超过年度总额5万美元以内的结售汇需所在地外汇审批，这一要求已经不能满足居民个人投资者的结售汇需求。以上这些限制政策均需结合当前的外汇形式加以调整，以顺应我国经济发展需要。

二、政策建议

鉴于投资B股业务在今后会呈现持续上升趋势，为规避B股市场出现的新问题，加强个人资本项下外汇管理，提出以下建议：

（一）建议上级局尽快出台规范B股市场外汇管理的有关规定，在明确资本政策基础上，细化必要的资本用途

目前境内个人限额内较为宽松，而且国家鼓励“藏汇于民”，因此个人如能购汇投资于B股，既有利于缓解国家外汇储备的压力，又可满足个人投资于B股的需求。

（二）境内居民购汇投资B股购汇用途应统一归属为“外汇理财”

建议将境内个人投资于B股购汇用途，统一规范为外汇理财，便于外汇统计的一致规范。

（三）资B股的资金收益，应统一填写为“投资收益”，并对结汇和使用加以限制，以使外汇局和商业银行有规可依，促进B股市场健康发展

B股的投资收益应和本金严格区分，对于投资收益，投资者须划入其个人外汇储蓄账户或办理结汇划入其人民币账户。个人如需投资B股，可从其个人外汇储蓄账户中划入或购汇存入。

（四）完善居民个人投资B股市场外汇管理政策，促进我国B股市场发展

一是废止过时的管理政策，便利居民个人投资。允许居民个人跨行或异地划转投资资金，允许委托他人持双方身份有效证件和授权委托书代为办理划转，允许B股股民将撤出交易资金划入其个人外汇储蓄账户；二是放宽居民个人投资于B股市场资金结售汇的限制，如单独设立居民个人投资于B股市场结售汇限额，可确定为等值10万美元。

参考文献：

[1]彭鸿.我省地州居民投资B股面临的问题及建议[J].云南金融2003

[2]熊维，崔军，李卫国.关注B股投资中的外汇管理问题[J].中国外汇，2007

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