忧虑情绪中国际板加速

创业板照搬主板IPO制度的结果是创业板沦为了“圈钱板”，国际板不能重蹈覆辙，否则将涉及国民资产流失的问题。

5月20日，证监会主席尚福林在陆家嘴论坛上表示，“我们离推出国际板越来越近了”。虽然这可以视为国际板提速的信号之一，但是考虑到国际板推出将对国内资本市场带来较大影响，因此国际板的真正推出应该较为慎重。

尽管如此，国际板对A股的心理影响还是加剧了大盘的起伏，并造就了一批所谓的“国际板”概念股。在混乱无序的涨跌中，市场在忧虑情绪中等待着进一步的消息。

国际板脚步渐近

国际板的脚步声真的近了。

5月20日，证监会主席尚福林在陆家嘴论坛上表示，进一步加强制度设计和论证，完善相关法律法规，积极做好国际板各项准备工作，并表示“我们离推出国际板越来越近了”。

在当天开幕的陆家嘴论坛上，多位高层人士在演讲中都开始高调为国际板的推出吹风。上海市委书记俞正声在开幕致辞中表示，将进一步拓展金融市场的广度和深度，不断丰富金融市场的产品和工具，积极推进证券交易所国际板和保险交易市场的建设，进一步巩固和提升货币、外汇、证券、期货等现有市场的国际地位。

同样，中国人民银行行长周小川在论坛上表示，人民币跨境使用是在贸易和投资中的使用，谨慎地允许人民币在金融交易中有所运用，主要是为支持实体经济为主。

上一次，“国际板”概念隆重地出场是在2009年。上海市副市长、原证监会副主席屠光绍在8月初发出的信号：外资企业将获准于明年在上交所上市。接下来，9月14日，上海市政府金融服务办公室主任方星海在接受英国《金融时报》访问时表示，上海证券交易所(下称“上交所”)将可能成立一个国际板。当时最乐观的估计是，国际板在2010年上半年推出。

国际板推出的利与弊

对于国际板推出对A股的影响，市场上的观点也泾渭分明。

太平洋证券分析师齐向阳认为：管理层之所以对国际板的热情明显超过新三板市场，主要是结合目前的宏观经济环境，热钱的流入促使外汇占款始终处于高位，国内流动性迫切需要疏导，尤其是将人民币直接疏导到境外使用，而国际殴恰好具有这一功能，因此受到管理层的器重并有意加速推出。

持批评意见的以财经评论员水皮为代表。他认为，和人民币国际化的进程相比，国际板无异是一种“洋跃进”。他提出了一系列技术和制度问题：人民币不能自由兑换，以人民币计价发行的外资企业募集的资金是在中国境内使用还是可以跨国投资?中国的股票至今实行审核制，如何让备案制的国际惯例对接?再融资是否还要中国证监会的审批?创业板这个退市细则都推不出来，国际板又如何解决?中外财务差异究竟以何为主?

兴业证券福州五一中路营业部理财服务部经理陈少东认为，国际板潜在的上市公司多为境外蓝筹公司，该类型公司的上市将极大可能地引导着国内现有蓝筹股品种的估值定价。对于大型跨国企业在中国上市可以改进国内上市公司质量的观点，他认为，提升上市公司质量的关键不在于推出国际板，而在于改变公司治理结构，以及交易所从制度层面规范公司行为。

国元证券福州五一南路营业部营销总监陈勇也从正反两面分析了国际板的影响。从正面看，跨国公司拥有国际视野、品牌及管理优势，可以加速A股与国际市场的接轨；从反面来看，国际板推出相当于A股扩容，会导致资金面的“失血”，从而使供求关系出现重大变化。因此，短期利空A股的作用比较明显。

市场的忧虑情绪

高层在陆家嘴论坛的表态成为了压倒A股市场的“最后一根稻草”。尚福林讲话当天是周五，接下来的周一(5月23日)开盘之后，A股暴跌。当天上证指数跌破2800点关口，跌幅2.93％，尾盘收于2774.57点；深证成指更是暴跌3.44％，收于11742.19点。

所谓的“国际板”概念股(即有外资控股或参股的上市公司)的走强则只是昙花一现。5月17日至31日，联美控股(600167)、东睦股份(600114)、成霖股份(002047)、深国商(000056)、万业企业(600641)的累计最大涨幅都超过了20％，而大盘同期却是下跌了5％以上。但是好景不长，5月27日，这些个股普遍回调，部分甚至跌停。到6月初，这些个股的涨幅已经基本被抵消。

其实，国际板的风声虽紧，但是具体推出尚无时间表。陈勇认为，当年创业板的推出是“十年磨一剑”，这期间有关人士也是一次次表示创业板推出的时机已经成熟，大会小会上呼声不断。因此，虽然现在国际板“快了”，但是“在推出前，交易系统还必须在证券公司进行测试，从测试到准出，至少需要三个月。因此，至少今年年内国际板不会推出。”陈勇说。

而且，即使是“十年磨一剑”，创业板推出后还是可以看到，所谓的“十年准备”显然不够充分。创业板几乎所有的制度照搬主板，甚至创业板已经期满一年了，其退市制度还没有出来，所谓多元标准退市、直接退市、快速程序退市，也只存在于口头层面。近期有媒体报道，创业板退市制度可能再次沿袭主板公司的退市制度。正因为创业板照搬主板IPO制度的结果，使得创业板沦为了“圈钱板”，背离了开设创业板为中小企业融资服务的初衷。“国际板不能重蹈覆辙。”陈勇说，“毕竟在国际板上市的公司很大一部分将会是国外的企业，如果国际板也沦为‘圈钱板’，将涉及国民资产流失的问题。”

陈勇表示，国际板是今年股市的一件“大事件”，消息会反复出现，而“国际板”概念股也可能会相应地反复活跃。但是，这属于资金的炒作行为，因为公司的基本面没有发生任何变化，希望投资者保持谨慎。