PMI数据显露复苏迹象

做投资的人，多少有些迷信，有给股市算命的，有看星相的，即使不搞这些神神鬼鬼的东西，也会拿指数说事儿，比如“一月效应”――根据一月的市场表现预测全年的走势。

刚刚过去的2009年1月份，美国标普500指数跌去了8.6％，成为81年历史上跌幅最大的1月份；道指更惨，跌幅达8.8％，是113年历史上最差的1月份。从1950年以来，“一月效应”准确度有80％。如果今年应验，岂不意味着美股命运多舛?受美国股市影响的全球股市也不容乐观。

虽然投资者从心底里不愿接受这样的结果，但陆续公布的美国去年第四季度经济数据确实不容乐观，一些大公司的季度业绩也差过预期，显示去年推出的救经济措施成效有限，令投资者对经济前景缺乏信心。高盛的分析师认为，美股有机会再下试去年11月的低位，未来要看政府的经济刺激方案能否令经济起死回生。

与欧美股市相比，亚洲股市相对稳定，中国内地和韩国股市上涨，印度及新加坡股市微跌。尤其是春节后的A股市场颇有牛味，连拉阳线。这是短线资金炒作，还是长线资金入市，目前还难下定论，但政府连续推出的刺激经济措施还是让研究机构看到了春天的暖意。

针对2月4日公布的制造业采购经理人指数(PMI)，海外大行纷纷发出报告，提示中国经济出现复苏迹象。

野村证券研究报告表示，中国1月PMI数据达45.3，比上月上升4.1个百分点，为连续第二个月上升，超出该行预期的40水平。虽然数据仍低于50，但1月份只有17个工作日，少于去年12月份的23天，反映了制造业实际的表现可能较数据反映出来的更为强劲。

PMI是一个综合指标，由新订单、生产、存货和产成品库存等12项指数组成，如高于50，意味着经济总体扩张，如低于50，意味着经济总体出现衰退。

虽然PMI数据并未显示经济总体进入扩张期，但穆迪的报告认为，虽然大部分指数维持低于50的收缩范围，但值得注意的是，情况已显著改善，目前已经见底。

花旗集团报告称，PNI指数中几乎所有成分皆为上升，新订单指数上升近8点至45，生产上升6点至455，这反映了工业生产可能有一个健康的反弹。其推断，去年第四季度的“去库存化”活动可能完结，这个结果令人鼓舞。

美林证券认为，去年12月份及今年1月份数据的反弹显示中国经济具有韧性(部分由于经济刺激计划)，也反映降低库存的过程接近完结。

库存消化以后，制造业又可以重新开工，对原材料的需求也将增加，经济增长下滑态势有望得到扭转。因此，大行纷纷推断中国经济正在复苏。 文章内容：

美林证券表示，内地制造业PMI加速上升，毫无疑问表明中国正在复苏。该数据支持该行认为中国2009年“V”形复苏的观点及GDP增长达8％的预测。

穆迪认为，中国政府的努力，应有助于阻止生产下降，及促使整体经济增长在今年中复苏。其预期中国2009年的GDP增长约为7％。

高盛的研究报告也表示，相信中国经济正处于较好的位置以避免短期的硬着陆，但要转变增长方式，注重内需拉动，以维持经济增长。