多研究些公司,少谈论些指数

如果把每日琢磨未来指数是涨是跌的时间，用于琢磨哪些公司在未来会为股东创造超额价值的话，相信你的财富之路将正式启航!

新春伊始，市场就出现了新气象，表现是价涨量增，热点板块层出不穷。随着人气的逐渐恢复，人们似乎不再争论市场是否将二次探底。随着行情的发展，估计市场舆论的焦点又将转到对反弹顶部的预测上来。但这种预测和判断有意义吗?

对证券市场来说，预测指数短期涨跌是最不靠谱的事。巴菲特曾说：“过去我对预测股市的短期波动一无所长，当然现在我同样一无所长。事实上我对未来六个月、一年、两年后股市的走势一无所知。”是的，如果有谁能准确预测市场走势，那大多数市场和交易都将不复存在。其实，我们看看投资大师巴菲特的投资之路，他靠什么来长期战胜市场呢?无非在市场低迷的时候大量购买被低估的股票，直到市场高估其价值为止。但人们的耐心有限，都想一夜暴富，于是陷入短期博弈交易中不可自拔。

证券市场是资源配置的市场，上市公司的效益应该伴随着经济的成长不断增加，业绩低劣的公司会逐渐被业绩优良的公司所取代，随着上市公司整体业绩的不断攀升，市场一定会一再创造新的高点。

对于真正的投资人来说，过度执着于对指数的判断，有可能会引向错误的投资决策。指数只是加权的价格指数，随着时间、区间和标的物的变化会表现出不同的特征。2000年上证指数包含的样本股票和2008年的一定不同，随着时间的变化，样本股票数目在不断增加。随着资本市场的发展、市场参与者的增加，点位的基数也会不断刷新。2000年的1800点与2008年的1800点有着天壤之别，这两个不具备确定参照物的目标有什么可比性呢?一味地认为它跌到哪里有支撑，涨到哪里有压力的确定因素何在呢?

的确，具体的指数变化会影响市场参与者的心态，但具体的指数变化对上市公司价值的影响并不大。1974年底，美国道琼斯指数最低狂跌到570点，两年内下跌近40％，很多股票市值跌去了一半，几乎所有股票的市盈率都是个位数，华尔街被恐惧笼罩，没有人愿意继续持股，每个人都急于抛售。一片悲鸣之中，巴菲特却高声欢呼。他接受《福布斯》访问时说：“我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国，现在正是投资的良机。”结果从1974年12月最低的570点到1976年3月最高的1018点，15个月里道指反弹了78％以上。

那些确实具备优良资质同时价值已被严重低估的公司，无论现在点数何位，未来一定会逐步体现出它的价值。同理，那些被高估的劣质公司，也一定会在潮水退去后回到原点甚至被市场淘汰。现在人们在观望，无非是担心市场仍有可能继续下跌，迟迟不肯入市。这个心理如同2007年下半年一样，只不过当时人们是担心市场仍有可能继续上涨，迟迟不肯退出。可结果呢?就以近期的市场表现来看，大盘创出1664的低点后，众多分析师认为市场应该继续探底或者至少出现双底的格局迟迟未能出现，反而在周边市场持续低迷时一路走高，到2月初的3个多月涨了500多点。

不是对指数的预测让人们在面对市场时有如雾里看花，而是贪婪的欲望让人们恐惧和患得患失，从而一再错失了真正的价值投资机会。人性中的贪婪和恐怕也许就是人们热衷于预测短期行情的原因吧。如果把每日琢磨未来指数是涨是跌的时间，用于琢磨哪些公司在未来依旧会为股东创造超额价值的话，相信你的财富之路将正式启航!