光鲜背后 第15期

信息通信企业是上市公司中卓尔不群的一类。它们很少分红，却能靠想象空间创造出让传统企业无法望其颈背的高市盈率；它们可以在初创阶段获得投资人的青睐，在上市的同时创造出大量百万富翁，完成传统行业若干年才能完成的财富积累；同时，它们中不乏佼佼者，以高速的增长来向投资人证明自己并非虚有其表，并用不断攀高的股价回报青睐自己的伯乐。

和传统行业相比，信息通信企业与上市之间似乎更加亲密无间。对于富有梦想的创业者来说，上市可以为企业带来上千万乃至上亿元的资金，而信息通信技术诞生那一天起就充满了梦想。中国信息通信企业更是如此。

与此同时，信息通信企业往往以研发为立身之本，激烈的竞争中，能够有多少资本投入研发是竞争成败的关键因素。因此，上市也会让信息通信企业获得竞争的优势。

虽然自1990年中国建立证券交易所以来，中国的信息通信企业高速发展，但在A股中，中国信息通信企业的比例在很长一段时间里与其在社会经济中的比例并不相符。这是由于A股主板相对严苛的上市条件与信息通信企业初创期企业新、规模小、盈利状态不佳等普遍状况难以达成一致。即使如此，长城电脑、浪潮信息、华胜天成等信息通信企业依然成为中国股市不可忽视的一股力量。

近些年，创业板、三板的推出更为中国信息通信企业开启了一扇大门。创业板、三板较低的进入门槛刚好符合急需资金的初创或发展期信息通信企业的需求。于是，短短几年内有近70支信息通信技术股票在创业板和三板上市，占A股约140支信息通信技术相关股票的一半。

对信息通信技术及相关产业更为了解的海外投资市场更是成了中国信息通信企业掘金的理想国。搜狐、百度等成功案例更是让中国信息通信企业，尤其是互联网相关企业赴美上市成为潮流。今天，在纽约证交所、纳斯达克上市的中国概念股有约200支，其中有近70支信息通信技术相关企业。

不过，上市并不代表功成名就，反而会向企业提出更高的要求，在竞争激烈的信息通信技术领域更是如此。2011年，海外上市的中国概念股集体大跌，以至多家企业上市搁浅就说明了这一点。

支撑股价的因素，归根到底要靠盈利能力和成长潜力。但是，并不是所有信息通信企业都具备这两点。例如，经过三十多年的发展，PC制造已经成为非常成熟的行业，其盈利稳定但毛利率已经被压缩得很低，成长空间也十分有限，还要面临激烈的竞争。与之相反，互联网企业虽然有广阔的发展空间，但实际盈利能力却要画一个问号。这类企业在经济环境发生变化时，往往首当其冲，受到投资者的质疑。

另外，上市也对企业的综合能力提出了更高要求。上市后，企业的经营状况都会透明地接受公众的监督，退出机制更对企业业绩提出了硬性要求；同时，企业经营中遇到的波动会因关注度的提升而被放大，让企业主承受更大的压力。对在这方面经验不足的中小企业来说，上市后，企业面对公众的公关能力、企业财务的把控能力等方面都需要面临新的考验。

虽然面临重重考验，作为最具有发展潜力的领域之一，信息通信技术领域的企业们还是市场关注的热点。其中，有几个细分行业更受市场的关注。

传统PC和相关外设制造是信息通信技术发展的基石。不过，这类企业今天面临的前景并不乐观。成熟的技术使得规模成了该领域竞争的重要砝码，较低的毛利率和逐渐放缓的增长速度让很多企业开始谋求转型。因此，这类企业如何完成转型，是市场关注的要点。与此同时，3C融合带来的计算设备多元化也让很多非传统意义上的信息通信企业杀入这一领域，让这一领域的形势更加扑朔迷离。

无论计算设备如何变化，基础元器件的需求不会改变。而计算设备多元化使得对于芯片、触摸屏、小尺寸液晶面板的器件的需求倍数增加。作为计算机制造大国，中国元器件制造企业也面临着空前的机遇。它们做好准备了么？

互联网相关企业讲述了最多的股市造富神话，但它们也最容易被人们指责为泡沫。今天，互联网衍生的业务模式不断涌现，电商、支付、社交、视频等明星你方唱罢我登场。但它们的盈利前景究竟如何，还需要经过市场的考验。

物联网和云计算是近年来最火的两个话题。它们代表着计算技术未来的发展方向。不过，从理论到实践还有一段距离。目前，受限于应用的成熟程度，物联网概念和云计算概念板块中的大部分企业还在探索属于自己的成长之路，它们中也许会诞生出新的明星股。

盘点2011，展望明天，可以预见的是，信息通信技术领域的企业们在相当长的一段时间内，还将是资本市场上一道亮丽的风景线，作为人们热议的话题，不断出现在你我面前。