基于承租人视角的售后租回盈余管理分析

售后租回融资租赁因资金使用灵活且融资成本优于银行贷款，已日渐成为融资界追逐的新手段，是近年来企业获取大额可自由使用资金的重要来源。随着这类业务的大量涌现，相关会计核算问题日益成为企业财务人员和审计人员关注的重点。尽管我国现行会计准则涉及售后租回融资租赁业务会计核算，但理论分析不全面。本文将结合案例对售后租回融资租赁业务中承租人会计核算中涉及的重点、难点问题进行分析，以期为更好地理解准则相关规定并进行优化处理提供参考。

一、售后租回与盈余管理概述

1.售后租回业务简介

售后租回是指企业将一项资产出售后又将该资产租回的交易行为，这种行为从表面上看是企业在出售商品，但其本质是融资行为，是不同于发行债券和向金融机构借款的一种新型的融资方式。售后租回按会计准则的标准，可分为经营租赁和融资租赁，该业务的具体流程如图（1）所示。

从图（1）可以看出卖主通过销售资产获得资金，即将固定资产转为货币资产，然后以分期支付租金方式偿还本息；买主通过出租资产取得租金。在交易活动中卖方既是资产的出售方也是资产的承租方，买方既是资产购买方也是资产的出租方，业务的事人有卖方、买方、承租方、出租方。限于篇幅的原因本文只从承租方的角度分析其盈余管理。

2.盈余管理概述

盈余管理是企业管理者在会计法规和准则允许的范围内，为了更好地实现其目标，通过会计政策的选择、交易事项时点的控制、会计估计的变更及关联交易等方式调节利润和相关的财务指标，以达到平衡收益、合理避税、规避风险的目的。盈余是重要的财务信息，因此企业有调节盈余的动机。盈余管理不同于利润操纵，盈余管理是以合法的形式修正财务报告，利润操纵是以非法的手段粉饰财务报告；盈余管理的根本目的是使企业利益或价值最大化，而利润操纵是以损失一部分人的利益为代价，即企业管理者是获利者，股东、债权人甚至是利益的损失者。

二、售后租回业务中盈余管理分析

1.提高流动比率与速动比率进行盈余管理

以银行贷款或发行债券方式融资，在报表中会呈现出短期借款、长期借款和应付债券的增加，使得企业一系列的财务指标发生波动，造成企业的融资成本增加和融资能力下降。而利用售后经营租回方式则可以规避这些问题。售后租回形成经营租赁的账务处理如表（1）所示。

表（1）可以看出，在出售设备时企业的固定资产转化为银行存款，企业在负债没有增加的情况下，一方面获得了流动资金，这种融资方式具有表外融资的特点；另一方面，当固定资产转化为货币资产时，企业偿债能力指标，即流动比率、速动比率也得到了提高。如当某公司其流动资产的账面价值为A万元，流动负债的账面价值为B万元，此时公司的流动比率为A/B。而如果公司将账面价值为C万元的固定资产售后经营性租回，那么交易之后公司的流动资产则变为了A+B万元，而此时企业的流动负债并没有发生变化，因此导致企业的流动比率和速动比率提升至（A+C）/B，如图（2）所示。流动比率的上升说明企业资产的变现能力、短期偿债能力得到了提高，企业的融资成本将降低，再融资能力将得到提升。

2.提高净资产收益率进行盈余管理

售后租回形成融资性租赁的交易，经过交易后企业的资产和负债会同时增加，偿债能力指标资产负债率也会因此而提高。由于资产负债率的提高，企业的净资产收益率也会因此而提升。假如某公司在发生售后租回业务前资产的账面价值为A万元，负债的账面价值为0，则所有者权益的价值为A万元，此时企业的资产负债率为0%。如果公司将账面价值B万元的固定资产售后融资性租回时，交易发生后企业的资产使用效率并没有发生变化，但资产的账面价值则变为A+B万元（A万元的货币资金和B万元的融资租入资产），负债的账面价值则变为B万元，所有者权益的账面价值则仍然为A万元，资产负债率则由原来的0%变为B/（A+B）%。如图（3）所示。因资产负债率的提高在资产收益率不变的情况下，净资产收益率也得到了提高。净资产收益率是衡量公司运用自有资本的效率，指标值越高说明投资带来的收益也就越高，能给外界传递对企业有利的信息，增强投资者对企业的信心。

3.分摊损益和融资费用进行盈余管理

当售后租回认定为融资租赁的业务，会计准则规定，企业应按购买价的现值借记固定资产，按应支付的金额贷记长期应付款，按二者的差额借记未实现融资费用，并采用实际利率法摊销融资费用；同时该资产的售价与账面价值之间的差额，无论是正数还是负数均表示未实现的收益，承租人应将这部分收益予以递延，并按折旧进度进行分摊收益。在分摊融资费用时会使企业的财务费用增加，在分摊损益时会使企业的递延收益得以实现，二者都会使企业的利润发生变化，这为企业进行盈余管理提供了空间。如某企业2011年1月1日将原价2000万元，已提折旧400万元的一台生产设备以2000万元的公允价值出售给B公司，并立即以2000万元的价格将其租回，租赁内含报酬率为10%，租赁期为4年，每年年末支付等额租金，预计使用寿命为4年，采用平均年限法计提折旧，无残值，采用实际利率法摊销融资费用。则企业每年年末应付租金=公允价值÷年金现值系数（4，10%）=20 000 000÷3.169865=6 309 400，融资费用的摊销和财务费用计算过程如表（2）所示，企业每年的财务费用、累计折旧、实现的售后租回损益以及对利润的影响情况如表（3）所示。

如果没有发生售后租回业务，正常情况下该设备每年折旧额为500万元，对利润的影响为500万元，而当发生该交易时，从表（3）可以看出，该交易对企业每年利润的影响数依次为6 000 000、5 569 100、5 095 100、 4 573 500元。前3年由于过高的财务费用导致利润少于正常情况的500万元，而第4年随着财务费用的降低和实现的售后租回损益的抵减作用，利润反而高于正常情况的500万元。4年售后租回的该设备对利润的影响数总计21 237 700元，而没有售后租回则该设备对利润的影响数总计20 000 000元，二者相差1 237 700元，即企业利用该设备进行盈余管理的空间有1 237 700元。

4.利用公允价值进行盈余管理

为了防止企业利用售后经营租回调控利润，准则引入了售价、公允价值和账面价值的概念，即在进行账务处理前需要比较售价与公允价值、公允价值和账面价值的大小，然后选用不同的会计科目进行账务处理。基于承租方大部分Y产呈现出贬值的趋势和缺乏资金的现状，以及出租方规避风险的需要，故售价一般会低于公允价值。由于售价是买卖双方通过协商达成的价值，在交易时是可确定的，账面价值是企业记账形成的价值，也是可确定的，唯有公允价值具有很强的不确定性，因此企业完全可以利用其进行盈余管理。具体如表（4）所示。表（4）的第1列表示售价与公允价值的关系，第2列表示售价与公允价值存在着的差额计入何账户，第3列表示公允价值与账面价值存在着的差额计入何账户。可以看出相关差额有计入递延收益，有计入营业外收支。递延收益对企业的利润不造成影响，也就没有盈余管理的空间，但营业外收支是损益类账户会对企业的利润造成影响。可见公允价值在起到参考作用的同时，也为企业进行盈余管理提供了空间。

5.利用重新计提折旧进行盈余管理

准则对于售后融资租回的资产如果是固定资产，则要求首先终止确认该资产、然后再重新确认该资产。在租赁时，承租方在租赁谈判和签订合同过程中发生的手续费、律师费、差旅费、印花税等费用，准则要求将这些费用计入固定资产，故该资产的账面价值会发生变化，相应的重新计提折旧时制造费用也会因此发生变化，制造费用最终进入产品成本，对其成本的补偿需要等到销售实现时确认。如果生产的商品当期实现了销售，则会对当期的损益产生影响，从而影响当期的利润；如果生产的商品当期没有销售，则不会对当期的损益产生影响，不会影响当期的利润。可见该资产在并没有被实质性转移的情形下，其账面价值会出现较大的变动，这为企业进行盈余管理提供了空间。

6.设计租约将融资租赁转为经营租赁进行盈余管理

会计准则规定，售后租回如果是融资租回的，那么该资产的售价与账面价值的差额应计入递延收益。认定为经营租赁的应分情况处理，如果该资产的交易按照公允价值成交的，则其售价与账面价值的差额计入当期损益；如果该资产交易没有按照公允价值成交的，其售价低于公允价值的其差额计入当期损益，但若该损失将由低于市价的未来租赁付款额补偿的，应当计入递延收益；如果该资产售价大于公允价值的差额，应计入递延收益。从以上规定可以看出，经营租赁盈余管理的空间更大。而区分融资租赁与经营租赁的标准是，租赁期占租赁开始日该项资产尚可使用年限的75%以上，或是支付给租赁公司最低租赁付款额现值，等于或大于租赁开始日该资产账面价值的90%及以上的视为融资租赁，否则为经营租赁。虽然这种规定很严格，但企业可以通过设计租赁合同，将租赁形式进行转化，即通过安排租期和租金进行转换，如安排租期占尚可使用寿命的74%，或最低租赁付款额占租赁资产公允价值的89%，这样就可以成功地将融资租赁转化为经营租赁。这种转换一是可以避免融资租赁业务表内化，从而达到美化财务报表的目的；二是可以通过安排售价，即拉高或缩小售价与账面价值的差距，从而增加或减少当期的利润达到盈余管理的目的。

三、结语

适度的盈余管理可以帮助企业渡过财务危机，如当企业资产负债率过高债权人不愿意提供信贷支持，或净资产收益率过低达不到筹资条件时，此时可利用售后经营租回业务提高流动比率、提升净资产收益率，使企业的生产经营有充裕的资金从而渡过财务难关；适度的盈余管理传递出生产经营稳定的信号，从而增强外界对企业的信心，可以在法律允许的前提下帮助企业合理避税，减轻企业负担。

当盈余管理超过一定限度时会变成利润操纵，投资者、债权人等外部信息使用者，常用盈余指标评价企业，过度盈余管理会使报表中的盈利信息成为数字游戏，严重降低会计信息的质量；过度的盈余管理对企业的发展存在风险，因为企业通过盈余管理增加当期利润后，将使目标利润变得越来越大，如果不能从根本上改善生产而下一年度达不到预期目标，为了维护形象企业会进行盈余管理或利润操纵；过度的盈余管理会损害局部利益甚至全局利益，因为企业不加控制地进行盈余管理，那么站在全社会的角度看其后果不堪设想。