这个私募有点落寞

上海入冬后阴雨绵绵，我在11月下旬的某一天拜访了一家私募。

这家私募原先在民生路办公，后来搬了家。他给了我一个新地址，是在八佰伴附近的一栋楼。“我现在的办公环境不是很好……”他在电话里说。

我知道，他原先在上海一家非常知名的基金公司担任基金经理。2009年年初，他看好中国未来的资产管理机会出来创业，属于“公转私”大军中的一员。

不过他出来的时间稍晚，是在2009年。虽然那一年市场机会还不错，但他错过了市场最好的一波上涨，因为公司大约在2009年底才张罗好，年底发了第一只产品。

这只产品的发行日期差不多在指数3000点左右。他说，在损失了一轮后，此后也没遇到更好的机会，这只产品的规模不大，2000万至3000万。

在2010年沉沦了一年后，这家私募终于痛定思痛，在2011年年中解散了原来的团队，重新拾起自己的老本行——固定投资，开始更专注地做起了债券投资。

我终于找到了他的办公室，是在小区一个靠里的一栋年久失修的大楼，大约是个2居室，他租借做了办公室，整个办公环境非常简陋，我看到了白花花墙上的一个没有文字只有英文的一个歪歪扭扭的logo。

他看起来我比之前见到时要苍老不少。他很客气地把我引入他的办公室。我看了一下，整个办公室连同他在内是3个人。我问了一下，目前他们公司有5名研究人员，把唯一一个做后台的小女孩也拉来做研究。

他与我谈起了他的转变，他说，在他看来，他觉得自己已经很幸运了，因为他还算活着。他说，他目前找到了一些投资方法，比如他现在也投资杠杆型基金——不知为何，我想到我原先接触的一个私募，他也基本放弃了调研，开始研究一些有些杠杆工具的投资标的。

他带着一点骄傲说，我有典型的数理偏好，你看我在建数据库，我在建模型，我很擅长这些技术含量高的东西。他说，我的优势在于对各类金融产品都很熟悉。

我问他最近还有没有做股票，他说前几天还有加仓，他正在找寻穿越周期的股票，他们最近就找到一只不错的医药股，为此今年赚了不少钱。他说，他2010年的失误在于错买了一家东北上市公司。他痛恨地说，他们管理层太能吹牛了，夸大了自己的订单，股价一下子暴跌10%以上，害得他只好急忙斩仓，由于仓位过重，造成了巨大的净值折损难以修复。

所幸，他找到了重出江湖的机会——做债券投资。他在2011年发行的债券型产品规模还可以，发行了一个亿，虽然有点绑架的意思——是个结构型产品，他为此垫付了相当高的安全垫，还支付了很多渠道成本，因为选择的是四大行中的一家。

他说自己在建立量化模型，为了更好地利用好杠杆。虽然他也承认目前债市不那么好做，一方面，债券收益率偏低，还是以票息收益为主；另外，原先15%左右的城投债也降到了6%；还有一方面，目前信用债收益水平也在降低，但他会通过自己的拿券能力与杠杆做大收益，况且，经济的弱市格局还是会持续，债市机会还没有消失。他不断强调，我最早就是做固定收益的，我不会输给任何人，你看，我刚拿了很抢手的4000万城投债。在他看来，城投债仍旧是当前大类资产中，相对安全收益比最高的产品。

问他是否会参与私募债，他有点害怕地说，不参与，因为没有风险补偿，也没流动性，听他说话的语气感觉他目前这个阶段再也不敢尝试新东西了。

他不由说起了自己的变化——从一腔热情，到2011年上半年彻底空仓，然后花了近半年时间进行心理上的修复。他说，现在想来，自己太着急了，创业的心理压力很大，总是想着快点盈利，以至于损失惨痛，最后他把自己的几个研究员安顿到他熟悉的机构，做法算是仁至义尽，其实内心非常苦楚。

目前换了新地方的他也希望有新的开始，他们打算最近再募集一期产品，也是固定收益类的，不再搞结构化了。他打算换个渠道，因为原来的这个银行渠道出了“大麻烦”。

我知道，他原本的个性比较直接内向，从第一期产品以来，他开始单打独斗拉投资者，随后又经历了创业中的种种艰辛，他成长多了，但我不确定在这个竞争的市场上是否已足够。

我问他是否后悔，他说，他觉得以自己的个性还是会出来单干。他兴趣还是在股票，他主要是出于生存考虑不得不做债券，他自己也说，其实更看好2013年的股票市场，为了平衡，他计划在新的债券产品中配置更多可转债。

拜访完后，我在凄厉的大雨背景下与他说了再见，他的脸色依旧有点铁青。或许，他可以更快乐一点。他应该有理由快乐，因为，这是他自己选择的生活方式。