浮躁时代的新机遇

经历过前一波的狂热后，资本市场正趋向冷静。虽然中国的移动互联网行业仍在保持着强劲稳定的增长，但它也面临着行业早期所需要解决的各种问题

在移动互联网的投资环境变得疯狂之前，徐晨所在的戈壁创投已经保持了对这个行业长达数年的关注。

从早期的IVR、SP开始，这家专注于早中期TMT的风险投资公司，于2006年参与投资的亿动广告传媒，很快就发展成为中国最大的移动广告网络之一。

2011年，移动互联网市场风投几乎变成“疯投”的时候，“戈壁”显得相对低调。2012年上半年，投资市场趋冷，“戈壁”却出手频繁。第一季度刚结束，就投了近十个项目。合伙人徐晨介绍，这几个项目拿钱快，但总量小，总额不到500万美元。

这跟“戈壁”的策略调整有关。经过前两年的市场发展，他们发现，创业早期的公司对量的需求并不大，需求较高的是拿到钱的速度。

与“戈壁”相比，投资范围相对广泛的达晨创投在移动互联网市场则表现出不同的投资风格。2012年4月，手机二维码的领先厂家灵动快拍宣布，已完成A轮融资，投资方即达晨创投，总金额2000万元人民币。

“今年一共投了3个，我们是看好了，重点投，金额也相对较大，在人民币基金方面，我们绝对是投入最多的。”达晨创投投资副总监李永林告诉《新商务周刊》记者。

两家公司手笔不同，胸中所好方向也各有特色，但看好的投资重点都瞄准了一个共同的市场——移动互联网。

投资者看好什么

2012年4月27日，照片分享应用Camera360（即相机360）的开发商品果科技向媒体证实，已于年初完成A轮融资，戈壁投资领投，经纬创投跟投。

随即，戈壁投资董事总经理童玮亮确认，给Camera360的A轮投资金额低于1000万美元。

在采访中，徐晨向本刊记者透露，几家投资公司加起来共投资约400万美元，“这算个合理数字，在我们投的移动互联网项目里面已经是比较大的”。

据徐晨介绍，在移动互联网的细分领域里，戈壁创投每个季度的投资方向都会有所调整，去年年底到今年年初时，公司主要投资项目偏向工具类产品。

Camera360是一款致力于手机拍照“傻瓜化”智能手机摄影软件，丰富而强大的特效，为它在短短一年时间就积累了超过2000万人的用户。这也是最初吸引戈壁投资的有力因素。到2012年7月，其用户已经超过4000万人。

据徐晨介绍，当时的Camera360发展相当不错，有着较好的用户量和用户体验，虽然作为工具类应用，它并不像游戏等娱乐项目，有着较为清晰的盈利模式，但好在有着庞大的用户群：“拍照是个比较原生的功能，拿手机的人多数有拍照需求，我们想把它当作一个能够产生内容的入口，它后面还会推出很多相关服务。”

一直走技术化路线的Camera360，其社交性的色彩并不明显，现在正在进行公测的一个新服务是照片的云存储，“下一步也会考虑和更多终端打通”，但如何做社区，徐晨表示仍需要些时间，“还是一些传统的互联网公司做的比较大，目前还没有看到特别大的社区产生在移动互联网这一块”。

除了模式以外，工具型还有一个盈利阻碍的地方在于，中国的用户更有意愿在娱乐型应用上付费，但对于Camera360的盈利前景，徐晨表示很乐观。

“一方面在海外市场，针对比较习惯于付费的用户，我们会采用收费的方式；针对国内用户的话，会提供一些高端服务，把这个1%到5%之间的人先抓住，然后再从长期来看，慢慢转化更多的用户。”

另一方面，“就工具类来讲，这种比较基础的应用长期来说会有更多机会”，和PC端相比，移动工具可以更轻松地实现和人待在一起，使用的方便程度和提供服务的及时性也远比PC端有优势，“所以这块我觉得它的一个盈利模式和收入预期要比PC端乐观一点”。

2012年第二季度，“戈壁”看好的领域则转向了旅游类，到了7月，又根据市场变化调整为垂直社区方向，针对年轻女性，或者白领，去做数据搜集类平台。“但10月，还要根据市场情况再做调整。”总体来说，2012年，“戈壁”看好的移动互联网创业方向多在工具类应用、手机游戏、手机垂直社区、移动电商和生活服务类O2O等与移动终端特性相结合的项目。

与“戈壁”不同，达晨创投在投资选择时，对项目型通常持谨慎态度，它看好的市场在于平台型产品，“因为未来可以想象的空间会比较大一些，从投资回报来看，也一定是平台型赚得多一点”。2012年看好的方向则集中在阅读、游戏等娱乐领域及移动电商、O2O几个领域。

狂热趋于冷静

2011年和2012年上半年，呈现的是移动互联网持续的投资热潮。

据相关投资机构数据显示，2011年全年共有约60家移动互联网企业获得风险投资，已披露的融资规模达到4.9亿美元。

2012年上半年，中国移动互联网投资继续延续之前的投资热度，披露的投资事件达30起，其中，披露投资金额的投资案例数为17起，披露投资金额总额约为3.78亿美元，平均单笔投资金额约为2225万美元。

灵动快拍是目前市场上最大的二维码应用公司，2012年第一季度，达晨资本进入之前，灵动快拍旗下产品“快拍二维码”的用户规模已突破1500万。

在李永林看来，二维码作为一种从物质载体进入互联网的快速入口，有着非常好的市场前景。“只要他能够在这个二维码领域独立的公司里保持第一、第二的位置的话，将来一定有其盈利模式和空间”，作为打通线上和线下的重要纽带，二维码的盈利是显而易见的。

早在2011年底，戈壁创投就开启了青年创业项目“绿洲计划”，这是一个只针对互联网和移动互联网行业的项目孵化平台。到2012年7月，戈壁投资已投的10个项目就有一半属于绿洲计划。

据徐晨介绍，绿洲计划的特点就是审批流程非常短，竞标过程也不太复杂，主要的考核精力放在产品和团队上，每月选中六七家做集中演示，通过即可拿到投资。很大程度上，这个计划也是为了适应移动互联网市场快速发展的需求。