美元玩技 第1期

现如今美国债欠太多，便忽悠大家“黄金能保值防通胀”，把黄金炒高。一旦炒到足够的高价，美国很可能大量抛售黄金来回收美元。届时，美元肯定立刻转弱为强，而黄金则大幅下跌。美国政府已经将美元玩到了最高境界，对外贬值，对内保值，想低就低想高就高，大斗进小斗出，不断循环

美元前尘

美元作为当今世界金融体系的中心地位，是于1944年在新罕布什尔州的布雷顿森林镇正式确立的。当时，在经历过灾难性的1929年大萧条、贸易障碍和货币管制之后，各国之间的贸易几近崩溃。于是44个国家的730位代表，在布雷顿森林镇签署了一项协议――美元直接与黄金挂钩，而其他各国货币则通过固定的汇率与美元挂钩，并可按每盎司35美元的官方价格跟美国兑换黄金。

就这样，世界上新崛起的超级货币――美元的地位，通过世界上主要国家签署的文件得到确立，其优势无可比拟，这是2500年世界货币史上前所未有的。美元与黄金挂钩，事实上是在全球金融系统中确立了美元的全球货币地位，而美元也代表了最大的经济体和最具购买力的货币。这样大的战利品，是美国无法在两次世界大战的战场上能够获得的。

然而，新的货币体系面临着两个潜在的制约因素。首先，美国向各国央行保证，他们可以在任何时候以美元兑换黄金，但是，美元的流通量扩张的速度已超过了金矿的开发，这就意味着各国央行持有的美元外汇储备与美国以美元兑黄金的承诺不再相称；其次，世界主要国家的汇率高度稳定，这看似不错，却有一个致命的命门：它们把美元当成主要储备资金，而美国只有长期出现贸易逆差，才能使美元扩散到世界各地，而长期贸易逆差有势必会影响人们对美元的信心，引起美元危机，非常矛盾。暴发危机只是时间问题。美联储担心，日益扩大的贸易逆差将导致欧洲盟国怀疑美元兑换黄金的能力。如果这一怀疑变成现实，就将导致各国的银行挤兑。这样一来，面临崩溃的就不仅是美元，还有全球的金融体系。

我们的美元，你们的信心

尼克松（Richard Milhous Nixon）总统上台后，面对日益扩大的贸易逆差，确定的政府目标是说服欧洲盟国，重估其货币兑美元的汇率，以帮助美国提高出口地位，使美国的贸易逆差缩小。当任财政部长约翰・康纳利（John Connolly），是个雷厉风行的强硬派，他对欧洲盟国丢下了他的名言：“我们的美元，你们的问题。”

康纳利有他强硬的理由，因为欧洲盟国希望继续得到美国对它们的军事支持。不过，到了1971年8月，为了使美国摆脱经济困境，尼克松政府宣布放弃美元“金本位制”，这一举措被称作“新经济政策”。可从古至今，还没有哪一种货币像美元那样，永久地脱离金银或其他任何有形资产的抵押而流行于世。惟一支撑美元的是脆弱而抽象的东西――信心，信心来自于人们相信美国政府有能力和意愿将所有美元兑现。

不幸在20世纪70年代，美国通胀率超过了5%，消弱了美元的币值，外汇交易员狂抛美元。那时美国支持美元价值的惟一手段，就像今天一样，是向国外出售美国国债。当美国通胀率高达13%时，国外买家停止购买美国国债，使美元价值进一步下跌，从此恶性循环。

从黄金到“黑金”

真是“天佑美国”！正当美国陷入绝境之际，欧佩克国家实行石油禁运，那时美元已折损了1/3的价值，而欧佩克升降梯般上下变动的石油价格，直接、合乎逻辑地呼应着尼克松的重大决定。

1975年美国与海湾国家相继签订协议，主要内容只有一项：这些国家在石油交易中只能用美元来结算！如此一来，全球的石油进口国就都必须持有美元，而随着油价上涨，进口国还必须持有更多的美元。于是，失去黄金支撑的美元，又找到替代黄金的新的依托――“黑金”石油！美国不惜花费巨资攻打伊拉克，其真正原因无非是为了确保石油按美元结算。

不是最好朋友，却是“惟一”朋友

不过，如今美元保持独一无二的地位，要“感谢”前美联储主席保罗・沃尔克（Paul Volcker），他在上世纪80年代不惜以逼近20%的高利率，“杀死”了13%的高通胀，使美元价值的上下波动，完全能根据美国的需要而确定。

美国需要借钱时，美元就变强势；需要赖账时，又成弱势稀释债务。现如今美国债欠太多，便忽悠大家“黄金能保值防通胀”，把黄金炒高。可炒高黄金究竟对谁最有利？自然还是美国。单美联储在纽约那个金库就储藏了全球25%的黄金。截至2010年9月底，黄金占美国外汇储备的72.1%，而黄金仅占中国外汇储备的6%。一旦炒到足够的高价，美国很可能大量抛售黄金来回收美元。届时，美元肯定立刻转弱为强，而黄金则大幅下跌。美元已玩到了最高境界，对外贬值，对内保值，想低就低，想高就高，大斗进小斗出，不断地循环，完成对全球财富的掠夺。

从此判断，由于美国尚未从经济危机中解脱出来，所以美元中期走势还会以偏弱为主，以稀释债务。

其实这个戏码，美国玩过好几个回合了，虽不新鲜，但屡试不爽。而从美国拥有的绝对军事优势看，至少在今后20年内，美元的地位是可以确保的，可以继续玩下去。

不过，美元虽然“可恶”，但由于目前还没有其他货币能够替代它，因此在货币的选择中，美元不是你最好的朋友，却是你“惟一”的朋友（It's not your best friend, but it's your only friend）。因此，也无需过于苛责中国持有巨额美国国债这一行为。但更好的方法是洞察其玩技，利用其规则，避免成为这个博弈游戏中的败者，而应看清趋势，取栗分羹！