时间：2022-06-04 10:22:59
2008是让人心酸的一年。这一年，有太多的无奈和失意。人们失去了亲人和财物，经历了难言的煎熬。从50年罕见的南方雪灾、百年不遇的汶川地震，到金融海啸席卷国际经济，中国也未能够独善其身，以经济晴雨表著称的A股也出现了单边下滑的态势。
悲怆A股2008
沪指2008年初以5265点开盘，10个多月后，沪指创下1664.93点的年内新低，年终报收于1820.81点。打开上证指数的年线，一根65.39％的大阴线触目惊心。这根长长的绿色K线，作为中国股市成立以来的最大年跌幅，成了中国股市历史上永久的回忆。
截至2008年底，两市总市值为121366.44亿元，较2007年年底减少205774.45亿元；两市流通市值45213.9亿元，较2007年减少47850.45亿元；沪市市盈率14.85倍；深市市盈率16.72倍，其中中小板24.96倍。沪市平均股价6.31元；深市平均股价7.01元。其中中小板10.60元。
2008年，中国经济经历了冰与火的考验，从年初的过热到年底的骤冷，经济出现翻天覆地的变化。
2009年基本面分析
2009年是解禁高峰
2009年的宏观经济形势，应该是一个衰退中筑底和复苏的前期阶段。经历了2008年的经济快速衰退之后，尽管政府已经提出一连串刺激计划，但是由于具体政策的落实及其执行的时滞性，效应的出现需要一个漫长的过程。
进入2009年，A股市场不算新股IPO，市场供求关系严重失衡。数据统计显示，2009年包括股改限售股、首发限售股等各类限售解禁股约为6833亿股，而2008年解禁仅为1623亿股，基本上翻了两倍。相对于2008年6478亿流通股而言，2009年等于再造一个A股市场，从时间分布来看，由于工行、中行和中石化等数千亿股票解禁，2009年解禁压力在下半年尤其突出。大量限售股解禁，从非流通状态进入可流通状态，直接给A股市场带来空前的供给压力。对于这些大小非解禁问题，如果在2009年中政策不能调控和引导，这样将会很大程度上抑制了A股市场的反弹空间。
见底征兆显现
虽然2009年上半年依然受大小非解禁、上市公司业绩下滑等负面影响，但中国资本市场在经历了2008年的大幅下跌之后，市场估值已经接近甚至超过了历史最低水平，A股或许正在提前反映经济最悲观的预期，而近来大股东通过二级市场增持股份的案例逐渐增多，说明产业资本已经逐渐认同目前的股价水平，这恐怕也是大盘将要见底的征兆之一。
总的看来，2009年A股市场最基本格局应该是“估值上升、盈利下降”，由于估值对市场的影响远远超过盈利影响，A股市场的总体特征是平衡向上，非常可能2009年下半年A股PE水平重新回到30倍以上的情况。
以史为镜可知兴替
唐太宗李世民在追思宰相魏征时指出：“以铜为镜，可以正衣冠；以人为镜，可以明得失；以史为镜，可以知兴替。’回顾中国A股史上的7次暴跌，盘点历史数据以展望未来，如表所示。
中国股市至今经历的7次暴跌的平均跌幅超53％，在这7次暴跌中有5次的幅度是超过50％，大盘下跌的平均周期是跌18个月，最短的是5个月，最长的是48个月。因此，从整体的下跌幅度来说，本轮股指自6124点下跌至1664点的跌幅已经超过了53％。离历史上最大的跌幅也只差6％左右，但是下跌的周期离平均周期18个月还有很大的距离。所以从概率上来讲中国股市真正的起动时间，要到2009年的下半年才有希望。
整体上中国A股市场从6124跌至前期的1664点，暴跌后市场整体投资价值已显露，两市很多个股按长线看已然处于严重的超跃状态，因此在政策维稳愈来强烈的背景下，中国股市再次出现连续性暴跌的几率不大，而且下跌的空间也越来越有限。
短线看，自2100点以来的回调已经有两个跳空缺口，一旦出现第3个，则调整基本结束，没有大幅杀跌空间。但2000点上方阻力很重，因此春节前后指数将以1850点为中轴，上下大幅震荡。
2009年投资主题
“国九条”中说4万亿元要投资到交通、铁路、消费等板块。从方向来看，基础设施建设成为最大的资金投资去向。铁路建设、机械设备将是需求确定性最强、受益幅度最大的两大板块，其次是节能环保、农业和医疗3大板块。
从经济周期的角度考虑，首先是防御性行业，即受经济周期影响较小的行业医疗保健，其次是必需消费品以及电信行业，它们的盈利最为稳定，再次是公用事业。2009年下半年，可以深入寻求领先经济复苏的行业板块，地产、交通运输、汽车、钢铁等相继复苏而出现周期性的投资机会。
2009年，大小非解禁有史以来最大，解禁贯穿全年，解禁而有行情，可能也会成为2009年的另一条投资主线：在股市震荡，低迷之际，遭受天量解禁的股票大跌，散户失去信心，正是大股东收集筹码的时候，从这个角度去理解，北大荒。北京城建、矿业、中国重汽、航天晨光、中大股份、招商银行、菲达环保、中国银行、中牧股份、北人股份和马钢股份等可予以关注。