把握买股的最好时期

多头不死，空头不止。现在市场中到处充斥着公募基金、私募基金和投行券商等等机构纷纷看空市场的声音，恐慌气氛严重，笔者认为这个时候就是投资者去拿最廉价筹码的大好机会，每次底部都是在恐慌中产生。

换个角度思考，退一步讲，假设6月2日的2676点不是底部，那就算再跌又能跌多少呢。从概率学的角度看，现在是底部区域的概率已经是90％了，赢面是非常大的。

做投资就是做大概率事件，我们做投资不要想抄到精准的底部，底部是拿来看的，我们只要能买在“底部区域”就是非常幸运的了。想想现在这个点位，往下的空间还有多大，往上的空间有多高，掂量掂量吧。

以下笔者从相关的数据做个分析，可能对提高投资者的信心会有所帮助。

市盈率重回历史底部

根据TTM法剔除负值计算，沪深两市全部A股的市盈率、上证综指市盈率以及沪深300指数的市盈率等各大指数的估值水平显示都已经进入历史底部区域。具体数据分析如下：从沪深两市的市盈率估值水平来看，截至6月2日收盘上证指数创出2676点，创本轮调整以来的调整新低，全部A股市盈率为16.37倍，已经低于今年1月25日2661点时16.99倍的估值水平。当前的估值水平与2010年7月2日的低，点2319点时的估值水平16.34倍相当，但离2008年10月28目的低点1664点12.76倍的估值水平，以及2005年6月6日998点时的14.88倍估值水平，分别还存在28.29％及10.01％的距离。

这样综合看A股整体估值已正式进入历史底部区域；不过如果剔除金融板块，其余全部A股公司整体市盈率为23.78倍，相比仍处于偏高的水平。

从上证综指市盈率的估值水平来看，截至6月2日，上证综指市盈率为14.14倍，而2661点的市盈率为14.65倍，2319点的市盈率为14.66倍，998点的市盈率为14.44倍，目前上证综指显然已经跌破了这三个历史低点的估值水平；但与1664点的12.69倍，还存在11.43％的距离。

从沪深300指数市盈率的估值水平来看，6月2日沪深300指数动态市盈率仅为14.05倍，而今年1月25日大盘创出2661点底部时，其市盈率为13.94倍，去年7月2日份跌至2319点时市盈率为13.29倍，如果将统计期延长可以发现，数据显示，在998点区域，沪深300指数曾创造出最低12.8倍的市盈率；在1664点时，沪深30时旨数曾创造出最低12.51倍的市盈率，而后者也是迄今为止，估值数据最低的一个。

目前沪深300指数估值不仅已经降至去年以来两次底部水平，甚至相比2005年998点的历史大底，也仅有不足15％的空间。此外今年以来中小板和创业板公司不断大跌，相比去年7月和今年1月的底部，中小板估值目前已经不高，但如果和998点1664点历史极致底部相比，小盘股的估值水平则仍处于相对高位，仍有一定的调整压力。

市净率创两年新低

6月2日上证指数创出2676点，创出本轮调整以来的调整新低，相关数据显示，2179家A股上市公司中6月2日的平均市净率为2.43倍，已经创出两年来的新低。而今年1月25日大盘创出2661点底部时，其市净率为2.51倍，2010年7月2日下跌至2319点时市净率为2.63倍，如果将统计期延长可以发现，这数值相比2005年6月6日998点的历史大底还有很大的空间。

统计还显示当前市净率为三倍以下的公司有770家，占比为36.12％，两倍以下市净率公司有212家，占全部被统计公司比重为9.94％，而市净率低于一倍，也就是股价已经跌破净资产的公司共有8家，以钢铁股为主。

破发队伍不断的壮大，但破净公司数量却不大，指数跌至2319点时，两市跌破净资产的公司有8家，股指处2661点低点时，破净公司有7家，截止到6月2日为止破净公司家数有8家分别是：兴业银行、安居宝、安阳钢铁、宏图高科、桦林钢铁、鞍钢股份、云内动力，马钢股份、其中多数是钢铁股，但这一数值较998点和1664点两大历史大底，破发家数仍是屈指可数。

上市公司大量破发

统计之前两个估值底部区域市场情况发现，2010年7月2日2319点时，两市破发公司共369家，2011年1月25日2661点时，两市跌破发行价公司合计149家，目前302家跌破发行价公司中，中小板为131家，创业板有126家合计占比85％。

今年以来新上市公司合计134家，破发占105家，其比例高达78％。78家公司折价超过10％，42家超过20％。似乎在指数还未正式寻到底部之前，个股已是一地鸡毛，在大盘萎靡的背景下，随着股指重心不断下移，破发公司如雨后春笋般不断涌现，截止到目前302家公司股价跌破上市发行价，其中122家公司折价超过20％，47家超过30％。

中小板和创业板个股会破发泛滥的根本原因在于新股发行市盈率严重偏高。

创新低个股数量已超历史

5月份A股领跌全球市场，上市公司下跌惨状甚至超过了去年7月2日2319点和今年1月25日2661点时两个底部的水平，在6月2日上证摇毁创出2676点本轮调整以来调整新低时，两市共有275家公司复权收盘价创下上市以来新低，占全部上市公司的12.7％，而从历史数据来看，去年7月2日股指跌至2319点的低点时，两市共有118家公司创出新低，占当时全部上市公司的8.14％，今年1月25日股指创2661点低点时，两市创新低公司有170家，按当时全部A公司8.23％。