员工股票期权的确认――负债与权益之争

员工股票期权是公司提供给员工（特别是优秀人才）收益的一种方式。通常公司会与其订立一个契约，此契约约定特定价格（通常会与市价接近），特定股数，持有期间，履行契约日期等项目，员工将持有此项权利至履约日到期，在履约日当天，如果股票市价高于约定价格，则员工可以执行此项权利，而公司将会发行新股或是由市场买回股票给员工，员工拿回转换之股票后，将可决定出售获利或是继续持有。与员工股票期权相关的会计问题主要包括确认、计量和披露三部分。本文主要就员工股票期权的确认问题进行阐述。

一、负债观与权益观的比较

1.内涵方面的区别。FASB在1995年的SFAS123（财务会计准则公告123号）中指出期权应该被看作是一种权益，而笔者认为员工股票期权应作为企业的一种负债。国际会计准则委员会对权益和负债的定义分别为：权益是指企业对全部资产扣除全部负债以后的净资产所享有的剩余利益。负债是企业由于过去的经济事项而承担的现有的义务，使得企业要将具有经济利益的企业的资源转移给其他个体。笔者认为，从权益的角度来看员工股票期权，员工在行权之前并不享有对公司净资产的要求权，所以员工股票期权不符合权益的性质。而从负债的角度来看员工股票期权，员工在行权时，只有当行权价低于当时的市价才会执行期权，会使得公司发行新股或是由市场买回股票给员工，不论是公司发行新股或是从市场买回股票，都是以市价进行的，市价高于执行价的这一部分将会使得公司有经济利益的资产流出，所以笔者认为员工股票期权符合负债的性质。

2.会计处理的区别。债务观和权益观的价值变化对企业所产生的影响是不同的。笔者认为应该将员工股票期权视为一种负债，可以在重估中对企业的损益产生影响。具体而言，两种处理方法都同意应根据估计的员工股票期权的公允价值，在授权时费用化；不同的是依据权益观的处理方法，这项费用应作为一项权益，在授权日之后利润表的数据不会作调整，编制的资产负债表在行权之前不会受到影响，从授权日到行权日的这段期间，公布的权益建立在按照行权价所能收到的现金基础之上。而负债观通过确认随后的期权负债的公允价值的变化来估计最初的期权成本，期权负债公允价值的变化会对资产负债表和损益表的数据产生影响。对于现金流量表，依据FASB的方法在行权时会收到一笔现金，此时确认为企业实体的现金流入，并且最初的期权授权或者随后的期权价值变化都不会对现金流量产生影响。相反，我们的方法在授权时确认一笔潜在的现金流出，相应地确认随后期权价值的变化。在行权时，我们以员工权益的公允价值确认一笔现金流入，抵消以期权负债公允价值确认的现金流出的一部分。

3.财务分析指标的区别。由于负债观与权益观对于员工股票期权在会计处理上的不同，导致两种方法得到的财务指标的涵义也有所不同。负债观的处理会使得财务指标相对稳定，使公司呈现一种稳定增长的状态，而权益观则不行。

二、基于负债观与权益观的员工股票期权会计处理比较

为了说明对员工股票期权采用负债观优于权益观，我们举一个具体的例子来阐明。在这个例子中，我们要验证权益收益率与权益资本成本是否相等，预期的价格收益比率（forward p/e）是否等于权益资本成本的倒数。权益收益率等于税后收益除以期初股东权益，权益收益率与权益资本成本相等说明非正常收益为零，预期的价格收益比率等于年末的股权价值除以下一年的预期收益，预期的价格收益比率与权益资本成本的倒数相等，说明非正常收益的增长率为零。用负债来处理员工股票期权，可以达到以上两个条件，说明公司的业绩很稳定，也就是说不会对公司的正常经营产生影响，但是以权益来处理员工股票期权却不能达到这种效果。

1.案例简介。假设公司成立于第一年的年初，以权益资本即发行股票筹集资金，然后公司将发行股票所得的资金投资于生产性资产，以期获得与权益资本成本10%相等的税后收益（在此例中，我们假设生产性资产的税前收益率为15%，税率为33%）。以后每年，公司都要将所有可用的现金流追加投资于与此相同价值的生产性资产，直到第四年，公司清算，并将清算得到的资金全部用于股利发放。第1年末，公司给员工发放期权代替现金形式的工资，行权价与当时的股价相同。期权价值与权益增长同步，以每年10%的速率增长。员工按行权价购买公司额外发行的股票，为了简化此例，公司立即卖出部分资产回购这些股份使得公司的股数保持不变。

公司在第一年初发行股票200股，每股面值1元，因此期初权益为200元，这些资金用于投资生产性资产。第一年末有一笔20元的税后现金流。在第1年末发放的股票期权的执行价与第1年末的股价1.10元相等，每张价值0.191元。公司发放78.53的期权代替了15.00元的现金形式的工资。以授权时节省的现金10元（15元工资－5元税金）及经营赚取的20元追加投资，因此在第1年末的生产性资产总值达230元。第二年这些资产产生税前34.5元税后23元的经营收入，以此再追加投资，使得在第三年初的生产性资产总值达253元。第三年这些资产产生了税前37.95元税后25.3元的现金流。

除了正常的经营外，第三年末期权被执行。期权价值以每年10%的速度增长，到第三年末的价值为0.231元，也即此时期权的内在价值（第3年末的股价1.331元－行权价1.10元）。由于期权的执行，公司发行78.53的股票，并立即在公开市场上将其回购。在第三年末，公司卖掉价值12.10元的资产，连同节省的税金6.05元及职工行权所得的现金86.38元，正好可以满足回购股票所需的现金流。因此第四年初的总资产为266.20元（行权前278.30元－12.10元），这些资产在第四年给公司带来26.62元的税后利润。第4年末公司以292.82元的价格清算。

2.基于负债观的会计处理。根据负债观的处理方法，在授权日我们以期权的公允价值作为一项支出入账，并将其作为负债、将相应的递延税款作为资产分别计量。授权日之后，期权价值随时间的推移而增长。同时，递延税款的价值也在增长。行权时，我们冲销相应的负债和递延税款。以负债观的方法编制的资产负债表、利润表如下表1、表2所示：

在上述表1、表2中，第一年初，在资产负债表列示按面值发行股票200张，每张面值1元，并用这200元投资购买了价值200元的生产性资产。表1中的其他权益即是反映的这项权益，它以每年10%的增长率增长。

第一年这些资产会产生30元的税前收益。既然公司以发放期权的方式代替了15.00元的现金形式的工资，因此公司在考虑期权之前共产生45.00元的经营收入。15.00的工资费用期权可以视为一项潜在的经营性现金流出。

第二年和第三年期权负债价值增至16.5元、18.15元，这构成了1.5元和1.65元的利息费用。相应的递延税款资产从第一年的5.00元增至第二年的5.50元，第三年的6.05元。利润表中的第2至4年的经营性收入即是以上年末生产性资产为基础，产生的15%的税前现金流。

第三年末，期权被执行，冲销18.15元的期权负债及6.05元的递延税款资产，同时由于期权的执行公司以市价1.331元新发行股票78.53股，公司为了满足回购股票所需的现金流，卖掉12.10元的生产性资产，使得期权执行后的生产性资产降为266.20元。第四年，公司产生26.62元的收益，并将其追加投资于生产性资产。随后我们对公司进行清算，并将卖得的款项292.82元以股利形式全部发放给股东。

接着我们来看表3，此表是以负债观的处理方法计算得到的财务指标。通过计算得出，负债观下，每年的权益收益率都等于10%，等于权益资本成本；每年的预期价格收益比率（forward P/E）都等于10，等于权益资本成本的倒数。证明以负债法核算员工股票期权可以满足我们要验证的条件，财务指标相对稳定，不会对公司的正常经营产生影响。

3.基于权益观的会计处理。依据权益观的处理方法，授权日的处理很简单，将期权作为一项权益入账。在期权执行之前，这项权益价值不会有任何改变，相应的递延税款资产也不会变化。在行权时，这项权益与递延税款将被冲销，并且由于期权行权节省的税金将在资产负债表上作为权益的增加列示。实际的股票交易价值不在考虑范围之内，从员工处获得的行权价在资产负债表上以一项权益列示。以权益观的方法编制的资产负债表、利润表如下表4、表5所示：

第一年初和第一年的数据跟负债观的类似，除了15.00元的期权是以权益而非负债列示，由于每一年的生产性资产都与负债观相同，因此每一年的经营性收入都与负债观相同。第二年和第三年期权执行前，与负债观的方法相比利润偏高，这是因为期权价值的增加并未从收入中扣除，并且第二、第三年股票期权和递延税款保持不变，因此没有产生相应的财务费用。由于权益观下的净收益比负债观下的高，股东权益也高于负债观。

第三年末，期权被执行，冲销15元的期权权益与5元的递延税款资产，卖出12.10的生产性资产就提供了完成股票回购的剩余资金。第四年的财务数据与负债观完全一致，第四年末，公司清算。

接着我们来看表6，此表是以权益观的处理方法计算得到的财务指标。

计算结果表明，权益收益率与预期价格收益比率两个数据都至少有二年不满足恰当会计方法的条件。第一年和第二年，预期价格收益比率低于期望值10，这是因为权益观的处理方法在第二年和第三年的收益偏高。尽管权益收益率指标的分子由于偏高的盈余而增加，但是这个指标的分母也因偏高的保留盈余以及将期权纳入权益而增加。我们发现，在第二年和第三年权益收益率都低于期望值10%（第二年为9.79%，第三年为9.81%）。这表明在此例中，分母的增加比分子的增加对权益收益率指标的计算影响更大。这说明以权益观的方法处理员工股票期权不能满足我们要验证的条件，会对公司的正常经营产生影响。

三、结论

综上，对于员工股票期权，依据FASB的SFAS123和SFAS128的会计处理方法，将它视为一种权益，这是基于将持有未执行股票期权的员工视为未来股东的观点。笔者建议使用另一种处理方法，这种处理是基于未执行期权代表一项负债的观点。未执行期权的价值每年以公允价值计量，并且价值的变化也可在利润表中反映出来。通过以上的例子分析，我们知道以负债观的处理方法来处理员工股票期权，财务分析指标十分稳定，可以增加盈余的稳定性。

（作者单位：河南科技大学经济与管理学院）