与巴菲特“替身”面对面

品格和声誉。品格就好比是你身体里有一个声音每天都帮助你做出一个决定。品格就是其他人没有在看着你、没有关注你的时候你会做出的行动。品格就决定了你自己会选择什么东西而不是别人会帮你选择什么东西。

2004年，世界投资巨头纷纷造访中国，上半年量子基金的罗杰斯来华布道，岁末，巴菲特全球代言人罗伯特又带着老巴的投资“圣经”来到中国。令众多投资者百思不得其解的问题是，作为“全球经济发动机”的中国经济正在以全球瞩目的速度增长，而代表中国经济发展指标的沪深股市却长期“非典型”低迷。这也是吸引大师们来华的动力，大师们也乐意将自身的成功经验和判断分享给中国的投资人，做一个“雪中送炭”，如果成功，则会名声大噪，旅游中国之时顺便再赚一把人民币。

虽然中国内地股市投资已经到了一种让散户“异常厌恶”的阶段，也只能说明中国内地股市还不成熟。因为随着投资的全球化，中国的企业也纷纷迈向国际，融资也逐步国际化，中国一批优质的企业在香港股市和新加坡股市已经形成“红筹板块”，这些都让人看到了投资股市的盈利前景。

或早或晚，不论散户投资者，还是机构投资者都会遵循成熟市场的成功操作规律和经验进行投资。在采访中，罗伯特多次向本刊独家披露一些巴菲特投资生活的故事，其中关于中国石油的买入和出售更是道出巴菲特的投资“风范”和“太极推手之道”。

生活就是投资

在信息发达的今天，金融界都在利用计算机网络获取最新的投资资讯、投资制胜，巴菲特却反其道而行之。与资讯社会形成巨大矛盾的是，巴菲特不懂计算机，也不太使用计算机，更是不通网络，只有一件事让他使用网络，那就是和远在西雅图的比尔・盖茨一起相约网络打桥牌。通过采访，笔者更加深切感受到巴菲特是如何将自己的生活与投资紧密联系在一起的。

日常生活中巴菲特都在做什么？

罗伯特：他每天都要锻炼身体，还会经常打桥牌，每周会花12个小时的时间在自己家里的电脑前上网打桥牌。巴菲特喜欢玩的游戏不是那种要碰运气的游戏，而是喜欢一种需要一定的技能来计算一些数字和概率的游戏。他每天会阅读5本书，有时候也会去打打高尔夫球，看看橄榄球比赛。

跟投资都有关系吗？

罗伯特：桥牌可能是锻炼脑力的一种方式，巴菲特认为，没有人拥有预知力，谁也不能预知未来。每天读书是因为他认为知识可以让他减低投资的风险。你要明白你现在有什么，你正在做什么，应该用知识规避风险。他在19岁的时候曾经读过他教授写的一本书，叫做《理智的投资者》，读了那本书之后，他就改变了自己的投资方式。通过这些日常的活动让他保持高水平的逻辑思考能力。

从巴菲特的投资组合看，似乎都和他日常的生活密不可分？

罗伯特：是的，他非常了解可口可乐公司，小的时候就买可口可乐，他现在每天要喝5到6罐可口可乐，现在他是可口可乐公司最大的股东。他小的时候曾经送过《华盛顿邮报》，现在他成为这家报社最大的外部股东。他每天都会用剃须刀来刮胡子，也会使用信用卡，所以，他现在是吉列公司和运通公司最大的股东。

据说与巴菲进午餐的机会也被出售，这是事实吗？

罗伯特：这是个很有趣的事情，最近在ebay网站，当时有项拍卖是跟巴菲进一次2小时的午餐，当时拍卖到了25万美元。新加坡的一个商人赢得了这场拍卖，他可以带7个朋友在纽约市跟巴菲进午餐。不仅如此，他还把他的钱包在股东大会上用来做慈善拍卖，当时的拍卖价格叫到了21万美元。

巴菲特作为世界第二大富豪，如何看待财富？

罗伯特：巴菲特在创造财富的时候是这样，每当他为自己创造1美元财富的同时，也为他的合作伙伴创造2美元的财富，最后所有的财富都会为世界造福。巴菲特有个全世界最大的慈善基金会，他和妻子在去世后，会将所有的做财产都捐给基金会。

巴菲特最为看重人的哪些方面？

罗伯特：品格和声誉。品格就好比是你身体里有一个声音每天都帮助你做出一个决定。品格就是其他人没有在看着你、没有关注你的时候你会做出的行动。品格就决定了你自己会选择什么东西而不是别人会帮你选择什么东西。

另一方面声誉。声誉对于沃伦・巴菲特来说算是最重要的东西之一。他曾经对他的儿子这样讲，“孩子要建立起自己的声誉可能需要一辈子的时间，但是要毁掉自己的声誉5分钟就够了。”所以，你如果明白这个道理，你做事情可能就会采取不同的方式。

你如何评价生活中的巴菲特？

罗伯特：巴菲特是个天才，更可贵的是他非常谦虚低调。天才的做事方式总是让人看起来非常简单，虽然简单但真正做起来却不是很容易的事情。

巴菲特的办公室在14层，公司的室内面积有5000平方米，但是整个办公室甚至连巴菲特的名字都没有。做人非常谦逊，很少让人去拍照，因为要来中国演讲，就照了一张他的办公室的照片，他办公室里只有电话和一瓶可乐，还堆着几本书。

巴菲特投资密码

除了巴菲特的股市操作技巧被“神话”，他当初白手起家，成立合伙公司融资，再用融资的钱为自己赚取较高的管理报酬，也是个关键的技术，没有这些资金，今天的巴菲特可能还在某基金公司工作。用钱来赚钱很厉害，但是用别人的钱帮自己赚钱更高明。

很多人都问巴菲特如何快速致富？

罗伯特：没有一夜致富，如果要的话，那你就不要学习巴菲特，因为他是用一生去创造财富的。首先他并不是因为继承了什么遗产而致富，他之所以能够积累起如此雄厚的财富就是因为他总是购买其他人所管理企业的一部分股权，平均的持股比例是12%。

巴菲特如何理解投资风险呢？

罗伯特： 在许多人看来，所谓风险就是指股票价值在市场上的波动情况。在巴菲特看来，风险的定义就是说你不知道自己在做什么，你不知道自己的拥有的资产是些什么。

在选择投资某个公司股票的时候，巴菲特先生到底有什么具体操作技巧呢？

罗伯特：巴菲特通常会告诉投资者，第一要去学会计学，做一个聪明的投资人，而不要做一个冲动的投资人。因为通过每年的财务报表，聪明的投资人会发现企业的内部价值，而冲动的投资人看重的只是股票的外部价格。第二需要阅读技能。巴菲特坚持这样的观点：“只投资自己看得明白的公司”。如果一个公司的年报他都看不明白，他就会怀疑这家公司的诚信度，会怀疑该公司在刻意掩藏什么信息，故意不让投资者明白。最后就是耐心，巴菲特认为，一个人一生中真正值得投资的股票也就四五只，一旦发现了，就要大量买入。

巴菲特如何了解这些公司呢？亲自去这些公司总部考察还是通过与他们的管理层交流？

罗伯特：巴菲特并不总是要亲自去拜访这些公司，往往会通过电话来了解。但更多的时候，他还是通过阅读年报。一般写给股东看的年报，应当像写给自己亲人的信一样，简单、明晰、平实。年报应该讲出所有投资者想知道的东西，而不是太多无关紧要的修饰。伯克希尔・哈撒韦的年报里就只有数据和事实。

巴菲特的投资组合大部分集中5家公司，是否太集中了？

罗伯特：就巴菲特所了解的一些超级投资者，他们的财富有一大部分都是从三家、四家这样少数几家企业来赚取的。可口可乐、《华盛顿邮报》、吉列剃须刀、美国运通和富国银行这五家公司就占到了巴菲特投资组合的75%以上，这75%就相当于300亿美元。

巴菲特在并购一家公司后，如何吸引原有的人才还一直跟随他经营呢？

罗伯特：我们购买了许多优秀的公司，巴菲特一个天才之处就是在过去40年以来他能够吸引并且保留住这些管理人才，而且没有合同，他们可以随时离开公司，但是没有一个管理人才跳槽到竞争对手的公司。中国的姚明打篮球是非常好的，这就好比我们找到了许多商界的“姚明”，组成一个优秀的团队，我们没有必要告诉CEO们如何做，很多公司的做法是将“姚明们”买过来，告诉他如何打篮球，这些都是多余的，我们认为他们继续以他们熟悉的方式去运营就好了，不需要改变什么。

巴菲特有投资失败的时候吗？

罗伯特：有，而且巴菲特是少数几名能够公开承认自己错误的CEO。

他最大的一次投资错误就是现在以他公司命名的纺织厂。当时因为国外的劳动力更加廉价，就导致这个纺织厂倒闭。另外一个投资错误就是他曾经试图购买沃尔玛的股票，因为这个企业业绩很好，而且拥有杰出的管理者。但是当时它的股票价格增长幅度只有0.25%，所以，巴菲特就决定停止收购这个企业的股票，他就一直在等待着沃尔玛的股票价格能够慢慢地下跌，但是它的股票价格始终都没有下降，后来他计算出来这次错误投资导致伯克希尔公司损失60亿美元。

您是如何理解巴菲特投资理念的精髓呢？

罗伯特：这里可以用爱因斯坦非常有名的方程式来解释巴菲特的理论，“E=MC”E在巴菲特看来就是收益，他收购一家公司的股权首先要考虑这家公司是不是长期以来都是盈利的状态。M在巴菲特看来就代表着管理者；在他看来，管理者必须是最优秀、最出色的，必须有很好的人品，如果人品不好，就算他有再多的收益，巴菲特也不会跟他做生意。C在巴菲特看来就代表的是人品，而且巴菲特认为人品是双倍的重要，所以，他把C变成了平方。所以，在巴菲特进行投资的时候不仅会考察一个公司的收益情况，考察这个公司的价值，另一方面他会考察这个公司的管理者的人品是不是很好，是不是具有管理者应该具有的价值观。

巴菲特的中国印象

来京的随后几天，罗伯特迈・尔斯更是实地考察了去年的国际市场IPO明星企业――中国人寿，董事长王率集团高管热烈欢迎罗伯特一行，个中意味让人联想。 2003年4月，巴菲特公司斥资10亿港元，在香港股市四度买入中国石油股份，持股量一度至13.35%，成为“中国石油”的第三大股东，而后又在市场高位短线抛售大部分股票，狂赚23亿港币。

您来中国之前，巴菲特先生有没有特别嘱咐你什么？

罗伯特：没有。巴菲特对待我就像其他股东一样，没有内部消息，也没有什么嘱托，即使有什么，我也不可能说出来。

巴菲特是不是也特别关注亚洲和中国，他有什么投资方面的意向吗？

罗伯特： 他在股东大会上也特别提到了亚洲的发展，他一直在寻找在亚洲投资的机会。比如2003年上半年他购买了包括中国石油在内的一些亚洲公司的股票，对购买亚洲公司的股票持有非常开放的态度，如果可能的话，可以买下整个公司。现在他在中国公司的投资意向，我不清楚。

您知道中国家电制造企业海尔吗？

罗伯特：不清楚，我们所知道的是中国石油，巴菲特之所以投资于中石油这个企业就是因为他深入地阅读了这个企业的年报，那是一家很有投资价值的公司。

巴菲特为什么没有长期持有中国石油股票，而是短期就抛售呢？

罗伯特：因为后来中国石油股票价格可能超过了其价值，预估可能会下降，所以出售了。还有一种情况，很多时候他买了某只股票之后，更加喜欢股票下降，因为他可以买到更多的他想要的股票。