股指期货风险分析及其防范研究

【前言】股指期货风险分析及其防范研究由文秘帮小编整理而成，但愿对你的学习工作带来帮助。股指期货的作用主要表现在两个方面：价格发现和套期保值。所谓的价格发现就是指因为期货市场中交易的人数较多，从而产生远期价格，能够有效的改变投资人员对于市场的估值，假若其中的相关信息会影响到交易双方对于价格的估计，就会使用到期货市场中去，期货市场所交易...

摘 要：股指期货的风险对于整个市场经济和社会发展都有十分重要的影响，其中包含了市场风险、流动性风险、信用风险和操作性风险等方面。为了更好的保证我国股指取货的运行，我国需要不断的加强对于股指期货风险的预防，从而使得股指期货变得更加的安全可靠。

关键词：股指期货；风险问题；解决措施

在我国现在的市场环境中，证券市场的发展还存在很多方面的漏洞，存在一定的风险问题。所以，更好的了解股指取货的风险问题，对于促进我国证券市场健康有序的发展具有重要的意义。

所谓的股指期货又被称为股价指数期货和期指，它的全称就是股票价格指数期货，作为一种金融产品，一般情况下是通过标准化的合约来进行交易的。其中标的物就是股票价格指数，交易的双方规定在将来的某个时间段，根据事先约定好的股票价格指数的大小，进行相应的指数交易，交割就是使用现金交割的模式来交易的。

1 股指期货的实际作用

股指期货的作用主要表现在两个方面：价格发现和套期保值。所谓的价格发现就是指因为期货市场中交易的人数较多，从而产生远期价格，能够有效的改变投资人员对于市场的估值，假若其中的相关信息会影响到交易双方对于价格的估计，就会使用到期货市场中去，期货市场所交易的资金数额较大，对于现在的市场经济和价格都有重要的影响，但是也增加了市场的流动性，减少了对于市场的消极影响。套期保值就是把期货市场和现货市场结合起来使用，使用期货套值保值制度能够有效的减少股票市场的压力和相关的威胁。

股票指数期货对整个市场的证券投资风险管理提供了新的思路和解决的措施。其中的作用就在于有效的避免了股市风险问题的产生，更好的保护了投资者的切身利益，拓展了投资的道路，加强我国的核心竞争力；促进股票市场的有序运行，能够及时的反映市场经济的活动状况等等。

2 股指期货风险研究

2.1 市场风险问题

造成这种风险的主要原因是因为价格的变动使得拥有股指期货合约的价值也出现波动，从而出现风险问题。货市场的风险主要有：实际情况不符合投机者对于期货价格的预测和估计以及套期保值的风险问题。套期保值的风险主要是因为在进行期货交易的时候，标的物股票的价格出现反向运动，从而使得套期保值出现问题，从而使得交易出现变动和破裂的情况，使得股票指数期货市场不能够有效的运转。

2.2 流动性风险问题

流动性风险主要指因为没有合适的交易对象，不能实现交易的变现和平仓的风险，主要有两种类型：（1）市场流动性风险，主要是指市场交易数量不充足或是没有得到相应的市场价格，从而使得投资人员没有充足的时间来进行平仓。（2）资金流动的风险性，主要是指因为市场投资人员的流动资金不充分，从而使得合约到期，但是却不能很好的按照合约来进行支付，造成因为违反合约而出现追加保证金的问题。

2.3 操作的风险

因为人为原因和管理控制方面的失误从而造成经济方面的损失。针对股指期货交易来说，因为在支付的过程中价值的计算、市场的发展趋势等因素在市场实际运行的过程中具有很强的技术性，从而导致了风险问题的加剧。

2.4 信用风险问题

信用风险就被称为违约风险，就是指在交易的时候，双方因为不能够或是不愿意完成合约中的规定，从而出现信用风险问题。在现在的市场经济环境中，尤其是一些比较发达的地方和国家中，不容易产生信用风险方面的问题，但是在我国却是一个十分重要的问题。

2.5 法律风险问题

法律风险主要是因为在进行期货交易的时候，因为相应的行为和相应的法规不相吻合，从而不能够获得所预期的经济效果，从而造成巨大的经济损失。

3 股指期货风险产生的原因

3.1 价格变动的原因

股票市场通常被用来衡量一个国家经济的发展情况，其实股票市场受到多方面因素的制约，这些因素的波动都会对股票的价格产生严重的影响，并且还会影响到股票价格的指数。股指期货市场所拥有的价格效用使得这些价格的波动和转变更加的快速和普遍，从而造成价格波动风险的增加。

3.2 保证金交易的原因

在进行期货交易的时候，建立保证金制度，也就是指期货交易人员需要根据相关的规定支付一定的符合期货合约价值的保证金，其中保证金的比例一般都为10%左右。保证金比例有效的衡量了经济效益的高低，交易人员增加收益，也就增加了其中的风险性，而且有的还会导致经济方面的巨大损失，从而出现交易人员违约，产生违约风险问题。

3.3 过度投机的原因

投机者在期货交易市场中，具有风险承受和价格发现的责任，对于期货市场的有序发展具有重要的意义。投机人员，能够保证交易的有序进行。但是如果存在过度投机的行为，就违反期货市场秩序，使得价格出现大幅度的波动，也就丧失了股指期货价格发现的作用，从而严重的损害了其他交易人员的实际利益。

3.4 市场制度不完善

和指期货相关的法律法规和规章制度还不完善，从而使得期货市场中容易出现流动性风险问题和结算风险问题等等。使得股票指数期货的实际效用不能发挥到实处。

4 有效的处理股指期货风险的解决措施

4.1 从政府的角度来看，需要采取的措施

4.1.1健全法律。股指期货市场的发展要以完善的法律法规为基准，才可以有序的运行。因此需要不断的加强对于《期货法》的制定，以及对股指期货中的监管、交易、结算和规避风险等方面进行加强。现在《期货交易管理条例》已经正式开始运行，它把原来的商品期货拓展成为金融期货和期权交易，从而保证了股指期货的有序进行。

4.1.2政府管理方式，也就是行政机关通过履行自己的责任和义务而进行有效的管理。它的实行根据法律和相应的法规，进一步的规范市场的组织构造和运行制度，从而保证期货市场的有序运行。中国证监会作为中国证券期货业中重要的监管机构，对于股指期货市场可以进行直接的监管，其中的监管范围十分的广泛，有交易所、期货经纪公司。期货从业人员、期货投资人员以及跨市场统一管辖，并且还要不断的强化对于证券市场和期货市场的双重管制。

4.1.3建立完善的证监会、期货公司、交易所和投资者的各个风险管理系统。为了进一步促进股指期货的有序运行，需要建立一套完善的监管系统。为了更好的把平时监管、动态监管和应急监管进行有效的融合。政府监管机构需要对股指期货进行宏观方面的监管和把握。通过制定有关的法律法规以及金融条例，对于市场进行严格的管制，建立一个公平公正、透明化的市场经济环境，从而保证股指期货的正常运行。

4.1.4建立科学合理的估值期货合约。依照相关的国际条约，通过权威机构编制和管理，能够有效的反映出我国现在的股市发展状况，其中统一的股票成份指数是股指期货合约的标。现在我国的首只股指期货的标是沪深300指数，并且该行业的指数范围比较广泛，能够有效的反映出上海和深圳两个地方的市场发展状况；其中的上证指数的相关性突破了97%，总市值的覆盖程度上升到70%。沪深300指数期货合约使用了多种模式的风险防控方式，强化了对于整个经济市场的风险管制。其中主要表现在熔断制度、大户报告制度、限仓制度、分层结算制度和相关的结算会员联合担保制度等等。

4.2从投资人员的角度看，需要采取的游侠措施

4.2.1通过投资主体来确定。股指期货市场主要有三种类型的交易主体，分别是：套期保值者、投机者和套利者。以规模的机构为切入点，机构投资人员和个人投资人员之间需要保持一种稳定的关系。我国证券市场的投资人员主要是一些中小散户，投资知识和承受风险的能力有所欠缺。因此，中国股指期货市场的交易主体主要是各种类型的机构投资人员。在开始阶段，可以通过规定较多的保证金和较高的交易单位，来有效的限制个人投资人员参与到市场经济中去，从而有效的降低市场风险问题。到时机成熟、获得相应的经验教训之后才开始慢慢的向着众多投资人员或是国外的投资人员开放。在套期保值者、套利者和投机者三个层面之中，中国需要不断的加强对于股指期货套期保值人员的培训，争取把一些大型的证券公司、保险公司和基金管理公司建设成为套期保值交易中的主要对象，而且还要积极的进行多种套利交易，指导投资人员进行科学合理的交易，从而有效的发挥股指期货的实际作用。

4.2.2投资人员自身风险的管理。加强对于各种产品的认识和创新意识，强化对于市场因素的研究；而且，还要注重对于仓位和止损的把控。因为每日结算的经济压力，使得投资人员要懂得放弃股票市场满仓交易的操作方式，掌握好保证金的占用比例，预防平仓的危险。当然，当合约到期的时候，投资人员还要注重股指期货合约到期日向现货价格转化的特征，还有其中的交割问题[3]。

还有，是交易行为和心理层面。第一，要规范自身的行为，加强风险观念和心理素质，要保持镇静。第二，要寻找经营规范的经济公司进行合作，对于交易的实际情况和金额都要进行仔细的审查；最后，如果出现自己的利益受到威胁和不公平待遇的时候，投资人员可以通过中国的证监会和其他相关机构进行投诉，从而进行有效的处理。

5 结语

股指期货在外国的证券市场中取得了巨大的成功，它的出现能够有效的促进我国经济的增加和证券市场的发展，具有可持续发展的意义。

参考文献

[1]庞瑞.股指期货风险存在的原因及对策研究[J]. 商业经济. 2012（16）

[2]张建江.我国股指期货风险存在的原因及对策研究[J]. 财经界（学术版）. 2010（04）

[3]何张燕.股指期货的风险与意义[J]. 经济研究导刊. 2011（32）