中小企业融资难题的制约因素及对策探析

摘要：融资问题一直是困扰中小企业发展的难题，通过对中小企业融资现状进行分析，发现金融信用评价机制是制约中小企业融资的主要因素，通过对中小企业融资难题现状的分析，提出调整金融评价机制；政府增信；创新金融产品等途径破解中小企业融资难题等策略。

关键词：中小企业；贷款融资；金融信用

中图分类号：F276.3 文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2015）12-0125-02

企业发展离不开资金的支持，而资金短缺是我国各地区中小企业发展过程中普遍存在的难题。近年来矛盾更加突出，中小企业的融资难、融资成本高已经成为影响经济发展的一个重要制约因素。要破解这一难题，改变对中小企业融资的金融制约因素是关键。

一、中小企业融资难题的现状

长期以来，“融资难、融资贵”一直是困扰小企业发展的难题。虽然中小企业对于国民经济举足轻重，贡献了80%的就业，但金融系统对其输血的积极性却一直不高。仔细分析，根本的原因在于现行金融机制自身的局限性限制了中小企业融资。

（一）中小企业主要的融资来源仍是银行贷款

国家日益关注中小企业的发展，相继出台了一系列的政策和措施，促进中小企业的发展，改善中小企业的融资环境。银监会等金融机构要求各商业银行积极创新，通过实施差别利率、灵活的还款方式、下放审批权限等做法，为中小企业提供资金支持，此外还要求各银行成立专门的部门或安排专人负责中小企业的贷款工作。抵押和担保贷款成为中小企业的主要贷款方式；针对中小企业的金融服务模式不断涌现，桥隧模式、路衢模式、金融仓健服务模式从不同的视角创新性地解决了中小企业贷款难的问题。

虽然近几年，中小企业信贷融资缺口在总量上有所缓解，但与中小企业相匹配的中小金融机构数量不足，无力满足中小企业对金融服务的需求，并且银行推迟放款的现象十分普遍，最长的要等半年，中小企业银行贷现状仍需进一步的改善，据调查目前全国有70%的城市出现中小银行停贷现象。有机构收集了全国36个城市共3 231家小微企业的相关数据，数据表明：小微企业的资金缺口一般是在数十万级别甚至更少；在融资需求方面，小微企业的态度相对理性，比较重视自身的偿付能力；融资期限也以短期为主。即便如此，为了减少贷款风险，绝大部分银行还是不愿放贷给中小企业。

（二）现有的资本市场无法满足中小企业的融资需求

2004年5月27日，深圳证券交易所设立的中小企业板块正式运作，对我国多层次资本市场的建设、中小企业的融资和创业投资的发展都有重要意义，这无疑为中小企业的股权融资开辟了专门的市场。然而其定位为高成长型企业的上市融资需要。同时，深圳证券交易所设立中小企业板块实施方案中指出：中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章，与主板市场相同；中小企业板块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。另外，对中小企业板块还有着更为严格的公司监管制度，即针对中小企业板块上市公司股本较小的共性特征，实行比主板市场更为严格的信息披露制度。由此可见，即使有了二板市场，较高的监管要求与上市条件使其还是只能满足少数渴望融资的中小企业需求，不可能成为中小企业的主要融资渠道。

（三）民间融资填补市场金融缺口

很多小微企业不能从正规渠道融资，只能借助民间借贷。民间融资活动基本上处于地下或半地下状况，缺少法律和制度的规范，高利贷等违法活动相对普遍。因此，民间融资有待规范，从而真正发展市场化的融资活动。中小企业的非正规金融融资方式主要包括亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷，这些融资方式在中小企业融资中发挥了重要作用。根据相关调查，目前民间借贷年化利率高达20%至30%，短期借贷利率月息则高达4%至5%。民间融资包括民间借贷、有价证券融资、票据贴现融资、企业内部集资。但也存在着民间融资法律地位模糊、国家并没有给予相应的政策支持、经营手续不齐全、存有非法集资乱象、潜在风险影响社会稳定、资金用途不合法、标的大、利率高、时间短、违规经营现象突出、税利流失严重等问题。

（四）中小企业信用观念不强

我国中小企业信用观念薄弱，大都只重视业务不重视自身的信用建设，财务管理不健全。更有一些中小企业由于种种原因逃债、偷税、漏税，使得中小企业的信用度大大降低。有些中小企业为了融资，不惜一切代价粉饰财务报表、甚至造假，财务数据脱离了企业的基本经营状况；而有些中小企业认为只要经营效益好，就应该很容易获得融资，不愿意花时间去包装企业。中小企业即使都有很强的融资意愿，但真正理解融资的人很少，总希望打个电话投资人就把资金投入企业，把融资简单化，不愿意花钱聘请专业的融资顾问。其实企业融资是非常专业的，融资顾问要有丰富的融资经验，广泛的融资渠道，对资本市场和投资人要有充分的认识和了解，要有很强的专业策划能力，要考虑企业融资过程中遇到的各种问题及解决问题的方法。

二、中小企业融资难题的金融制约因素分析

在银行传统的信用评级方法和抵质押与担保标准下，大量中小企业很难达到银行的安全标准。在传统的商业金融模式下，中小企业融资难始终是一个无法解开的难题。主要原因。

（一）中小企业可供抵押的实物资产少

中小企业的特点是“小”，主要是指规模小，缺乏长期资金积累，缺少高价值的设备，经营场所往往是租借的，不能形成大量的固定资产。这样就无法达到传统金融机构要求的实物抵押标准，尤其是很难提供土地和房产的抵押，无法采用抵押资产融资方式。

（二）中小企业发展规划不明确

大多数中小企业缺乏项目发展规划经验，对金融投资者缺乏足够的吸引力。在融资方面，企业缺乏正式的企业规划和融资规划，缺乏对企业自身的了解，过分追求短期目标，很少考虑企业的长期发展战略。即便银行或其他金融机构对企业的项目感兴趣，当问及企业产品、市场、未来计划等问题时，难以提供出一份真实描述企业的文件，不能给投资者提供一份完整的资金使用计划，影响了企业的融资能力。

（三）中小企业初建期资信度不高

在创立和发展期，我国中小企业在信用方面存在很大问题。由于企业刚创立不久，资金不充裕，在各方面也缺少经验。初建期，中小企业固定资产少，流动资产变化快，无形资产难以量化，经营规模小，流动资金少，难以形成较大的、稳定的现金流量，因而在需要融资以补充流动资金时，相关金融部门难免会怀疑其到期的偿债能力。这是导致银行难以放贷的主要原因之一，也很容易导致银企间信息不对称，增加了企业的融资成本和银行授信成本。

（四）中小企业经营稳定性差

由于中小企业规模小，在信息收集、分析市场方面投入成本少，因而易受经济景气性、金融环境以及行业变化的影响，这对于以稳健经营为宗旨的银行来说意味着还款的不确定性增加。从统计数据来看，小企业的平均“寿命”较短，平均只有三年左右，意味着小企业出现“违约”的概率远大于大中型企业，高比率的倒闭和违约导致其融资难度和融资价格也必然提高。也就是说，由于银行信用评价体系在很大程度上依赖于客户的财务指标，小微企业客户由于经营周期短、资产规模小等特点，按照传统的信用评级结果往往都比较差，直接决定了其难以获得信用贷款。与此同时，近年来部分地区的一些小企业主“跑路失信”案例也让银行忧心忡忡，“违约”成本较低诱发恶意违约、逃债行为，使银行更加惧怕选择信用放款方式，并进一步推高风险定价。

在这种形势下，银行本着稳健性的经营原则，自然会尽量少贷或不贷给中小企业资金以规避风险，这在一定程度上阻断了中小企业的主要融资渠道，加大了中小企业的融资难度。

三、破解中小企业融资难题的对策

（一）调整制约中小企业融资的金融评价政策

近年来，互联网商业模式、大数据信用融资服务模式，为商业银行解决小微企业融资难题提供了重要的方法。金融机构应该由以财务指标为核心的信用评级转向以交易记录分析为核心的履约能力判断。

大数据技术的核心是预测，通过记录和分析客户全部、海量的交易行为数据，就能够较准确地对客户未来行为进行预测判断，这为解决小企业融资提供了可靠性强的解决方案。互联网企业依托海量交易数据，运用大数据方法，建立了一种基于真实交易需求（订单）、基于历史交易数据（交易履约记录）、基于关联数据（市场趋势预测）的互联网客户借款安全评级机制和授信筛选原则，使互联网商业背景下中小企业获得无抵押信用贷款成为可能。阿里小贷是这种金融模式的典型代表。截至2014年底，作为互联网金融领头羊的阿里小贷，已经累计为65万小微企业提供了超过2 000亿元的订单和信用贷款，不良率却仅有0.9%左右。这种依托互联网平台、基于真实交易活动的信用评价模式，有效地解决了传统金融模式下客户财务数据不真实、信用记录缺失带来的信息不对称和企业抵质押资产不足的问题，极大地提高了对中小企业的金融支持能力。

（二）通过政府信用增级提高中小企业融资能力

信用增级是解决小企业融资难题的另一个途径。政府、中小企业局、中小企业协会等机构成立专门为中小企业发展服务的融资信用担保机构，为向金融机构贷款缺乏担保品的中小企业提供信用担保服务，提高中小企业信用等级。同时，避免中小企业信用担保机构成为企业转嫁风险的避风港。通过政府牵头，相关部门协调和配合，以人民银行为主体建立征信机构，将分散在各部门、各单位的企业信用信息统一收集，建立咨询服务平台，作为评定企业信用等级和查询的基础资料，以便银行掌握企业真实情况。对恶意逃避银行债务的，给予相应处罚。

（三）加快开发适合中小企业特点的金融创新产品，建立政策性金融机构

金融机构应根据中小企业的特点，不断开发出适合中小企业融资需求的金融产品和服务模式。可根据中小企业业务频繁、资金周转快的特点，开发短期的金融工具，如为中小企业开办融资租赁、仓单质押、货权质押、应收账款质押、保理、公司理财和账户托管等业务，还可将企业法人和股东的个人财产纳入抵押担保范围，从而增强企业的融资能力。同时，金融机构更要研究开发适应中小企业中长期资金需要的金融产品。在这方面，日本的经验可资借鉴。日本政府为了发挥中小企业的活力，综合实施了各种相应措施，其中中小企业金融公库、国民金融公库和工商公会中央金库利用财政资金对中小企业进行融资。针对我国具体情况，建立相应的专门面向中小企业融资的政府金融支持机构势在必行。这家机构将以执行政府扶持中小企业发展为己任，直接面向市场，遵循市场规则，促进中小企业的健康发展。

（四）发展多层次的资本市场，健全中小企业直接融资体系

建立健全中小企业直接融资体系，积极发展地方中小金融机构。积极发展多元化、竞争性的地方中小金融机构与中小企业服务相配套。逐步建立全国性的中小企业资本市场，使现有资源在全国范围内合理顺畅流动，建立起多层次、大容量的资本市场体系，将为中小企业开拓出持久有效的融资渠道。改革现有的企业债券监管模式，推行中小企业债券发行核准制，放宽中小企业债券募集资金的使用限制和上市交易限制；推动企业债券利率市场化改革；调整债券融资工具结构，丰富融资工具品种，给具有不同投资偏好的投资者以更大的选择范围。