试论物流金融的运作模式

摘要：随着我国物流业的快速发展，物流金融也已经成为一个不断壮大的物流增值服务。本文主要立足于我国的物流金融发展现状，对物流金融的运作模式进行论述。

关键词：物流金融 运作模式 研究

“未来的物流企业谁能掌握金融服务，谁就能成为最终的胜利者。”这不仅是UPS中国董事总经理兼首席代表陈学淳先生的观点，也是UPS的发展战略之一。随着第三方物流企业的逐步发展成熟，物流服务逐渐向价值链的其他环节延伸，如提供采购、销售、交易、电子商务、金融等衍生服务，这些服务都是在第三方物流企业提供传统物流服务的基础上衍生而来的，从当前的趋势可以看出，提供物流衍生服务必将成为第三方物流企业发展的方向。本文所论述的物流金融就是物流衍生服务的一个重要组成部分，它是物流与资金流相结合的产物。

一、物流金融的概念

物流金融是物流业和金融业因各自发展的需要而相互融合的产物，从广义上讲它是面向物流运营的全过程，应用各种金融工具，对物流、商流、资金流、信息流进行有效的整合，组织和调节供应链运作过程中货币资金的运动，从而提高资金运行效率的一系列经营活动。从狭义上讲，物流金融是金融机构和第三方物流服务供应商在供应链运作的全过程向客户提供的结算、融资以及保险等增值服务。

二、物流金融的运作模式

物流金融的运作模式是指物流金融运作的方式、方法、结构及流程的组合。被评为2004年中国物流十大创新模式之一的融通仓运作模式，就是由朱道立、石代伦和陈祥锋（2005年）等学者在深入研究的基础上建立起来的理论框架。

（一）仓单质押模式。仓单质押是指融资方将其拥有完全所有权的货物存放在金融机构指定的仓储中心，并以仓储方出具的仓单在金融机构进行质押，作为融资担保，金融机构依据质押仓单向融资方提供用于经营与仓单货物同类商品的专项贸易的短期融资业务。仓单质押业务模式的出现主要是因为我国大部分中小企业普遍缺乏能为金融机构所认可的固定资产或有实力的第三方为其担保，他们根本不可能以传统的方式向金融机构申请融资，而且企业的产品库存占用了他们大量的资金，如何盘活这部分资金、加快资金的周转速度也是这些企业一直思索和探讨的问题。从金融机构方面来看，他们也遇到了放贷不畅和如何规避风险的问题，为了解决这个问题，金融机构一直在积极探索和寻求具有变现快且风险低的金融产品，其中仓单质押就是金融产品创新的一个成果。

1.典型仓单质押模式。这是仓单质押的基本模式，这种模式的操作方式是融资方把货物存储在金融机构指定的仓库中，然后凭仓库开具的货物仓储凭证（仓单）向金融机构申请融资。金融机构根据货物的价值向客户提供一定比例的融资。在典型仓单质押模式中，第三方物流企业根据融资方与金融机构签订的质押贷款合同以及三方签订的“仓单质押”业务合作协议书，根据质押物寄存地点的不同，对融资企业提供两种类型的服务：一是对寄存在本企业仓储中心的质物提供仓储管理和监管服务。其操作流程是：先由金融机构对第三方物流企业进行资信评估，与评估合格的第三方物流企业进行合作并签订《仓单质押合作协议》，融资方把质押的货物存放在金融机构指定的第三方物流企业的仓库里，同时第三方物流企业向融资方开具仓单，融资方可以拿着这个仓单向金融机构申请融资。金融机构根据质押物的用途、流动性及价格波动性向融资方提供一定比例的融资。第三方物流企业借助其良好的仓储、配送和商贸条件，吸引辐射区域内的众多企业把它作为其第三方仓储中心。在这种模式中，第三方物流企业不仅为融资企业、金融机构提供货物仓储管理、质物监管服务，还帮助双方解决质物价值评估、拍卖等，并有效融入融资企业产销供应链当中，提供良好的第三方物流服务。二是对融资方寄存在经过金融机构确认的本企业之外的其他社会仓库中的质押物提供监管服务，必要时才提供仓储管理服务。

2.非典型仓单质押模式。这是在典型仓单质押模式基础上的一种延伸，它不仅是仓单质押模式发展到一定程度的产物，更是仓单质押配套设施完善到一定程度的必然。综合业务型仓单质押模式便是非典型仓单质押模式的一种，它是在典型仓单质押模式的基础上发展而来的，它简化了典型仓单质押模式的运作流程，提高了运作效率。在综合业务型仓单质押模式中，金融机构根据第三方物流企业的规模、经营业绩、运营现状、资产负债比例以及信用程度，授予第三方物流企业一定的信贷额度。第三方物流企业可以直接利用这些信贷额度向相关企业提供便捷灵活的质押贷款业务，由第三方物流企业直接监控质押贷款业务的全过程，金融机构则基本上不参与该质押贷款项目的具体运作。这种运作模式把大部分的业务操作集中到第三方物流企业身上，金融机构只要负责对第三方物流企业进行统一授信，其他的都由第三方物流企业负责。综合业务型仓单质押模式相对于典型仓单质押模式主要有如下的优点：

（1）第三方物流企业直接同需要质

押贷款的融资方接触、沟通和谈判，代表金融机构同融资方签订质押借款合同和仓储管理服务协议，向企业提供质押融资的同时，为企业寄存的质物提供仓储管理服务和监管服务，从而将申请贷款和质物仓储两项任务整合操作，提高质押贷款业务运作效率。

（2）在典型仓单质押模式中，融资方在质物仓储期间需要不断进行补库和出库，企业出具的入库单或出库单需要经过金融机构的确认，然后第三方物流企业根据金融机构的入库或出库通知进行审核。而在综合业务型仓单质押模式下，这些相应的凭证只需要经过第三方物流企业的确认即可，省去了金融机构确认、通知、协调和处理等许多环节，缩短补库和出库操作的周期。在保证金融机构信贷安全的前提下，提高贷款企业产销供应链运作效率。

参考文献：

[1]陈祥锋，石代伦，朱道立.金融供应链与融通仓服务[J].中国物流与采

购，2006，（3）.

[2]任文超.产业资本与金融资本的融合[J].中国储运2005，4