论可供出售金融资产对上市公司财务的影响

基金项目：本文为内蒙古自治区高等学校科学研究项目（项目计划 编号NJSY11134）

中图分类号：F275 文献标识码：A

内容摘要：2006年我国颁布的新会计准则规定，交易性金融资产和可供出售金融资产均按公允价值计价，但其公允价值的变动对企业的影响是不同的。从内蒙古上市公司的情况来看，大多数公司更喜欢选择可供出售金融资产进行投资。本文分析了可供出售金融资产投资对上市公司营业利润的影响，并从资本保全角度讨论公司损益情况。文章得出如下结论：可供出售金融资产与其他金融资产相比，时间更自由，更易于进行盈余管理。

关键词：可供出售金融资产 交易性金融资产 公司财务 优势

引言

从20世纪90年代开始公允价值在美国等国家会计准则及国际会计准则中得到广泛运用。我国在20世纪90年代中期开始研究探索公允价值计量问题，并在1998年颁布的具体准则《非货币换》和《债务重组》中首次引入了公允价值计量属性。由于我国当时的产权、生产要素市场不太活跃，相关的公允价值难以取得，出现了许多上市公司滥用公允价值的情况，公允价值成为一些企业调解利润的工具。

为了防范类似问题继续发生并及时解决已存在的有关问题，确保会计信息的可靠性，2001年财政部修改的《债务重组》和《非货币易》准则中取消了公允价值的概念。随着我国会计准则的国际趋同及资本市场的发展，证券市场的规模越来越大，证券交易也日益活跃，为我国应用公允价值创造了必备条件。2006年颁布的新会计准则，重新引入了公允价值的概念，明确地将公允价值作为会计计量属性之一。我国新会计准则体系在金融工具、投资性房地产、债务重组和非货币易等多个具体准则中运用了公允价值。

内蒙古上市公司交易性金融资产和可供出售金融资产情况

截至笔者成文时，在沪、深两市上市的内蒙古公司（不包括创业板）共计20家，其中涉及到交易性金融资产和可供出售金融资产的公司（单指母公司）具体情况如表1所示。其中交易性金融资产占各公司资产总额的比例均不超过1%，因此对企业的影响也较小，在此不再进行分析。可供出售金融资产占资产总额的比例如表2所示。其中西水股份和华资实业近3年都有可供出售金融资产，并且可供出售金融资产占资产总额的比重都较大，因此以下以这两家公司对外披露的会计信息为依据对可供出售金融资产进行分析。

可供出售金融资产对上市公司财务影响的案例分析

西水股份（全称：内蒙古西水创业股份有限公司）经中国证券监督管理委员会批准，于2000年7月13日向社会公开发行股票。该公司主营业务为：水泥、商品熟料的生产与销售；计算机软硬件、网络产品研发、销售及网络集成和技术服务等。

华资实业（全称：包头华资实业股份有限公司）的股票于1998年12月10日在上海证券交易所正式挂牌交易，其主营业务：制糖业和电子信息行业，同时涉足乳业并兼有金融业。

（一）对营业利润的影响分析

西水股份和华资实业两家上市公司可供出售金融资产占比都较大，可供出售金融资产在持有期间取得的股利或利息及转让取得的价差均作为投资收益，直接影响企业当期的营业利润。

从表3可以看出，在营业利润中投资收益贡献最大，而可供出售金融资产取得的投资收益占营业利润的比重也较大，西水股份2008、2009、2010年的三年中可供出售金融资产取得的投资收益占比分别为39.6%、91.8%和768.9%。尤其需要关注2010年的情况，从母公司的利润表来看，扣除投资收益（11740.05万元）后其营业利润从996.89万元变为亏损10743.16万元，其中，可供出售金融资产取得的投资收益也远大于营业利润6668.54万元（7665.43-996.89），说明该公司销售产品为严重亏损。从现金流量表来看（见表5），2010年度，投资活动现金净流量为-118498万元，其中较主要的现金流出为“投资支付的现金”165184.77万元，而经营活动现金净流量只有38857.36万元，该公司筹资活动现金净流量为88181.31万元，其中取得借款收到的现金为264181.72万元，也可以说该公司对外投资所需的资金无法用经营活动取得的现金来支付，有很大一部分需要依靠银行借款取得。

由表4可知，如果剔除可供出售金融资产的投资收益，华资实业的亏损额较前分别增加9.1%、167.8%、11.7%，影响最大的是2009年，利润表上表明该企业的营业利润为7399.69万元，但是扣除可供出售金融资产投资收益（12418.22万元）后却表现为亏损5018.53万元，该公司的报表附注中披露：2009年投资收益增加是由于可供出售金融资产转让取得投资收益金额较大以及按权益法确认联营企业经营利润增幅较大所致。而由于此项操作也使该公司避免了连续3年亏损的境地。从2009年母公司的现金流量表来看（见表6），现金及现金等价物为-9208.82万元，其中，经营活动和筹资活动现金净流量分别为-15195.4万元和-13828.59万元，只有投资活动现金流量为净增加额19813.9万元，而影响投资活动现金流入的主要项目是“取得投资收益收到的现金”13613.16万元和“收回投资收到的现金”8177.31万元。说明该公司主营业务经营不善，现金流不足，只能出售投资以弥补部分资金。

华资实业2009年的利润主要是依靠对外投资取得的投资收益而成，该公司在经营上长期处于亏损状态。而2009年所表现的盈利也使企业降低了被摘牌的危险。

由上分析可知：两家公司都比较善于运用可供出售金融资产进行盈余管理。

（二）资本保全角度下的公司损益

资本保全是指保持投资者投入资本的完整无损，只有超出投入资本以上部分才能作为收益确认。企业管理当局必须确保受托资产的安全、高效运营。从西水股份和华资实业两家上市公司近三年的净资产数据来看（见表7），2009年相比2008年净资产均为增加，2010年却是减少，而其中对净利润影响最大的是资本公积的变动，例如西水股份，环比2009年资本公积增加了113.2%，2010年减少40.6%，影响资本公积变动的主要因素是可供出售金融资产公允价值变动。从两公司的会计报表附注披露中可以看出：西水股份近三年可供出售金融资产公允价值变动均为本公司持有的兴业银行股票涨跌所致；华资实业的可供出售金融资产公允价值的变动是由于持有的华夏银行的股票变动影响。这两家上市公司持有的股票都比较单一，净资产的增减受被投资方股票价格波动影响较大，由于近年证券市场的持续低迷，也使得投资人投入的资本缩水，不利于资本保全。