解禁潮限购令双击创业板

创业板解禁潮中各类股东“夺路而逃”。管理层限制各大机构买入创业板和中小板股票。这些对创业板来说，无疑是雪上加霜。

被谈论多时的创业板解禁潮终于来了。果不出市场所料，股东抛售如潮，有券商直投抛售，有高管抛售，也有风投抛售。在抛售潮的冲击下，创业板连续大跌两天。与此同时，管理层再下通知，创业板股票涨逾5％，机构不得再买入。

前有解禁潮袭来，后面失去了机构的资金支持，创业板该何去何从?

大宗交易暗渡陈仓

10月30日，创业板满周岁。由于当日是周六，因此，真正的解禁始于11月1日。

11月11日，28家首批上市的创业板公司中，除宝德股份外，首批首发原始股股东限售股正式解禁，其中，立思辰因重大重组而停牌。据统计，创业板首批解禁涉及11．14亿股，为解禁前流通股数的1．02倍。

当日，创业板指数大涨4．04％，成交145．32亿元，日成交会额创开板以来新高。

与指数一同疯狂的还有首批解禁股，上海佳豪、中元华电涨停，南风股份等多只个股涨幅超过5％。创业板的限售股首日解禁风暴，似乎成了“纸老虎”。

然而，就在一片红火之下，原始股股东却借大宗交易市场在暗渡陈仓。据深交所公开信息，银江股份、吉峰农机、华谊兄弟、金亚科技出现在大宗交易平台上。其中，吉峰农机发生5笔交易，而华谊兄弟、金亚科技、银江股份也均遭到不同股东的大肆卖出。

11月2日，大宗交易又现16宗创业板原始股股东减持。数据显示，这16宗大宗交易分属上海住豪、爱尔眼科和机器人，总成交近650万股，金额近2．4亿元。其中，上海佳豪共有13宗减持出自该公司股东。

11月3日，创业板又发生了13笔大宗交易，合计减持超过812万股，对应市值约2亿元。主要涉及网宿科技、吉峰农机、机器人、华谊兄弟和蓝色光标5家公司，其中，网宿科技和蓝色光标首次出现在大宗交易平台。

据统计，自11月1日至11月3日，共有机器人、华谊兄弟、爱尔眼科、金亚科技、银江股份、吉峰农机、网宿科技、上海佳豪和蓝色光标9家公司发生大宗交易，累计38笔大宗交易。原始股东累计通过大宗交易平台减持2656．5万般，对应市值超过7.3亿元。

不过，继1日减持2．9亿元、2 H减持2．4亿元之后，创业板公司首发股东通过大宗交易平台减持金额逐日递减。9家公司中，上海佳豪和吉峰农机的交易次数均超过10次，而机器人以合计超过1．44亿元的减持金额位居首位。

打折抛售减持迫切

仅仅3个交易日，创业板公司的大宗交易就达到了38次，而在此前一年里，这个供上市公司股东大规模减持公司股份的交易平台仅有过1宗创业板公司的交易。

根据大宗交易平台的交易规则，一只股票当日的大宗平台交易价格最低不得低于其竞价时间收盘价的90％。而11月2日大宗交易平台中成交量最大的上海佳豪，成交价格仅是当日竞价时间收盘价的91％。

广发证券一位熟悉大宗交易的人士认为，股东“打折”将解禁股通过大宗交易平台减持，是迫切寻求套现的一种表现。在2日、3日创业板股价大跌的情况下，部分公司股东连续两个交易日选择“甩卖”，给人以“夺路而逃”的感觉。

选择套现的究竟是什么人呢?

此前市场关注的高管减持并没有大规模出现。根据信息披露统计，已经有银江股份、网宿科技、硅宝科技3家公司的股东确认减持套现。其中，硅宝科技的一名副总经理，在11月2日通过集合竞价系统减持公司股份30．25万股，套现771万元。

在减持中，风司是最有可能痛下杀手的人。机器人公告披露，限售股股东金石投资有限公司于11月1日及11月2日分两次通过深交所的竞价交易和大宗交易平台出售了208．74万股。

爱尔眼科公告显示，此次减持不是公司高管层，目前有减持意愿的主要是两个股东，一个是从事风险投资的深圳市达晨财信创业投资管理有限公司，第二个是一位自然人股东林芳宇。11月2日，公司股东在大宗交易市场上减持公司280万股，其中一单是以40．87元，股减持200万股。仅从减持的规模看，由于林芳宇仅持有140万股，而达晨财倍持有600万股，因此能够抛出200万股大单的很有可能是风司达晨财信。达晨财信当初的持股成本仅为0．62元，套现价格为当初投入成本的66倍。

网宿科技的公告称，公司股东深圳市创新投资集团有限公司和深圳市创新资本投资有限公司于11月1日各减持11万股和10．5万股，累计减持21．5万股，抛出价是其成本价的4倍。

多数分析师表示，风投追求的是一种投资效率，对于二级市场漫长的起伏，风司没时间等待，因此及时获利了结成了不二选择。

而“套现王”上海佳豪则表示，公司并无机构投资者和高管人员减持，此次所有的减持行为都是基层骨干员工，持股比例都比较低，减持主要是为了改善经济问题做出的个人行为。

此外，广泛受到关注的华谊兄弟，于11月1日和3日两次出现在大宗交易名单上。

深交所最新规定，创业板公司上市半年内离职的高管，离职后的18个月内不得减持；上市半年后的半年里离职的高管，离职后的12个月内不得减持。这对高管抛股将起到一定的限制作用。

未来一年解禁1234亿元

创业板解禁目前还只是冰山一角，更可怕的“洪水猛兽”还在后面。

据Wind资讯统计数据显示，在截至明年10月份的12个月中，按3日的收盘价计算，所有创业板公司解禁市值合计1233．9亿元，相当于创业板指数推出之后月均成交金额。在这12个月中，本月是解禁市值最大的月份，同时也是唯一一个解禁市值超过200亿元的月份。解禁市值超过100亿元的还有明年1月、5月、8月和9月，解禁市值分别为162．23亿元、145．51亿元、124．06亿元和105．90亿元。而明年7月和10月是解禁市值最小的两个月份，金额均不足50亿元。

从解禁市值占当月总市值比重来看，明年5、6月份是压力最大的两个月，比例分别达到31％和27％。

今年11月，解禁股占总股本比例最大的是华谊兄弟，比例达到24％。比例达到20％的公司还有机器人、北陆药业、汉威电子、安科生物和乐普医疗。

管理层下达限购令

就在11月1日，深交所有关部门通过电话等形式对各大机构进行了窗口指导。要求限制买入创业板和中小板股票。这对创业板个股来说，无疑是雪上加霜。

据悉，深交所的要求主要有三点内容：创业板股票当日涨幅超过5％即不能买入，最好在涨幅快到达5％时停止买入；中小板股票不能以涨停价买入；盘中不得有拉抬股价的行为。

据市场人士分析，监管部门警示创业板投资风险，在今后一段时间可能成为一种常态。理由是，第一，创业板静态市盈率高达72．39倍，整体看，已明显高估，系统性风险隐现；第二，创业板原始股将大面积解禁，二级市场面临较大套现压力；第三，创业板退市新规已趋成熟．今年底、明年初将正式，这对创业板将是又一大利空。

可以说，当前的创业板处于风口浪尖，作为理性的投资者，应在这一时间窗口内尽量避开创业板。偏好小盘股的投资者不妨多关注中小板，尤其是解禁压力不大的中小板个股。