热身股指期货

开发金融衍生产品已成为我国资本市场近期的主旋律之一，而股指期货更是众人关注的热点。近期券商积极报名参加上海期货交易所举行为期三个月的股指期货模拟交易。据了解，本次模拟交易意在测试整体系统和交易规则。上海期货交易所总经理姜洋透露，股指期货运行的条件已经成熟，上期所不久将推出股指期货。

勇敢者的游戏

股指期货是勇敢者的游戏？还是冒险家的乐园？股指期货的推出，对投资者既是天堂，又是地狱！

股指期货有两大基本作用：一是发现公正的价格。推出股指期货以后，许多投资者就会根据整个股指的走势来决定买卖，股指期货是一个开放的、交易量可以无限大的金融产品，它所发现的价格会和宏观经济走势、上市公司业绩联系在一起，在这种价格的走势下，操纵个股就会变得很难。举例来说，如果整个股指是往上走的，要把个股往下砸，这种不合时宜的举动就会使庄家暴露自己。股指期货的推出将标志着庄家操纵时代的结束，因为它集中了全体投资者的智慧来决定价格走势。股指期货的另一个功能是管理风险。进行长期投资时不可避免会遇到宏观经济长期波动的风险，但有了股指期货后就可以作一个对冲，不必变动手中所持有的股票即可免受价格波动的冲击。

从某种意义上讲，股指期货的推出，是中国证券市场真正走向规范的关键。它将更好地起到完善证券市场的功能与机制，规避市场风险，保护投资者利益的重要作用。与此同时，对于机构来讲，也会增加投资品种，提供有效的风险管理工具，有利于促进组合投资。其做空机制使得机构投资者可从原来的买进之后等待股票价格上升的单一模式，转变为双向投资模式。

股指期货交易如何进行

股指期货是一种短线操作的交易工具，但在股指期货交易过程中，决定股指期货的决定因素主要不是技术分析，而是基本分析，关键是要看基本面分析。因为基本分析为我们提供了一些客观的东西，所有的技术分析指标主要是看基本面而定，而不是由图表决定的，不是图表决定市场，而是市场决定图表。所以，在确定了基本分析之后，技术分析才为我们适时介入提供了时机选择的分析工具。

可见，股票指数期货的出现，将使股市成为双边市场。无论股市上升或下跌，只要预测准确，就能赚钱。因此，股票指数期货市场，将是一个大有可为的市场。以下几点是值得借鉴的。

当投资者预测股市将上升时，可买入股票增加持仓，也可以买入股票指数期货合约。这两种方式在预测准确时都可盈利。相比之下，买卖股票指数期货的交易手续费比较便宜。

当投资者预测股市将下跌时，可卖出已有的股票，也可卖出股指期货合约。卖出股票是将以前的账面盈利变成实际盈利，是平仓行为，当股市真的下跌时，不再能盈利。而卖出股指期货合约，是从对将来的正确预测中获利，是开仓行为。

对持有股票的长期投资者，在对短期市场前景看淡的时候，可通过卖出股票指数期货，在现货市场继续持仓的同时，锁定利润、转移风险。

买卖股票指数期货还有许多买卖个股没有的好处。个人投资者常常为选股困难而发愁，因此，能得到与大市同步的平均利润是一种比较好的选择，其具体办法就是证券指数化。买卖股票指数期货相当于证券指数化，与大市同步；另外，买卖股票指数期货还分散了个股风险，真正做到不把鸡蛋放在一个篮子里。

与股票现货交易不同，股指期货交易实行保证金制度。假定股指期货合约的保证金为10%，每点价值100元。若在1500点买入一手股指期货合约，则合约价值为15万元。保证金为15万元乘以10%，等于15000元，这笔保证金是客户作为持仓担保的履约保证金，必须缴存。若第二天期指升至1550点，则客户的履约保证金为15500元，同时获利50点，价值5000元。盈亏当日结清，这5000元在当日结算后就划至客户的资金账户中，这就是每日无负债结算制度。同样地，如果有亏损，也必须当天结清。

不过，由于市场波动很大，要解决短线市场波动的影响与风险，投资者就必须预见市场波动趋势，运用股指期货的交易工具来回避风险。所以，股指期货并不是适合于所有投资者的，只是适合于参与短线投资的投资者。对于那些想进行长线投资的人来讲，最好不参与股指期货交易，而是买入具有成长性的公司股票。