“钱荒”空袭债基 上半年平均收益仅3%

6月“钱荒”增加了债券型基金“中考”难度。

Wind数据统计显示，剔除今年以来成立的148只债基，356只债基今年上半年整体业绩飘红，平均上涨2.94%。但相比去年同期5.8%的增长率仍有不小差距。原因是6月资金面紧张让债基的收益率大幅折损，当月整体下跌1.68%。

天治稳健双盈以11.02%的收益率高居债基“中考”成绩榜首，同时也是上半年唯一涨幅达到两位数的债基。其后是信诚双盈分级、申万菱信可转债、华富收益增强A和信诚岁岁添金，收益率分别是9.5%、8.81%、8.12%和8.06%。仅有这5只债基上半年收益率在8%以上。而博时转债C下跌4.12%垫底。

对于下半年债市，各大机构态度比较乐观，认为随着资金面紧张状况缓解，债市中长期投资价值开始显现。

一级债基平均收益最高

分类型来看，130只一级债基上半年平均收益率为3.12%，148只二级债基平均收益率为2.74%，73只中长期纯债基金为3.06%。

一级债基中，信诚双盈分级表现最好，收益率为9.5%，紧随其后的是华富收益增强A和信诚岁岁添金，收益率为8.12%和8.06%。而垫底的博时稳定价值A和博时稳定价值B，收益率为-1.7%和-1.85%。在一级债基中，仅有这两只基金收益为负。

二级债基中，表现最为突出的是天治稳健双盈，收益率高达11.02%。对于业绩较好的原因，基金经理秦娟在一季报中表示，一季度的权益类资产仓位较重，主要以TMT和环保为主，另外，中盘可转债的配置也比较重，所以享受到权益类市场的机会相对较多。而债券的持有主要以城投债为主，相对收益也比较明显。

她同时判断，“两会”后环保、医药、智慧城市和民生方面等有望成为经济弱复苏的亮点。因此，该基金一季度末重仓股以TMT、环保等行业的成长股为主，包括歌尔声学、长信科技、网宿科技、国电清新、欧菲光等，二季度涨幅多在20%以上。

排名第二、三位的是申万菱信可转债和银华永泰积极A，收益率为8.81%和7.46%。垫底的是博时转债A和博时转债C，收益率为-4.09%和-4.12%。其一季度末重配了电力、银行和保险股，受累不浅，国投电力、中国平安、中国人寿、华夏银行二季度跌幅都超过10%。

中长期纯债基金中，博时信用债纯债表现最好，收益率达到6.89%，其后是中邮稳定收益A的5.9%和银华纯债信用主题的5.78%。排在最后的是，国富恒久信用A（0.88%）和国富恒久信用C（0.79%）。

《投资者报》记者还统计了各基金公司的平均收益情况，华富管理了两只债基，平均收益最高，达到8.02%。天治基金同样管理两只债基，以6.95%的平均收益排第二。中邮创业管理了两只债基，平均收益为5.80%。平均收益在5%以上的还有浦银安盛和招商基金，分别管理了5只和7只债基。

仅有一家基金公司的平均收益率为负，益民管理了一只债基，收益率为-2.93%。而管理16只债基的博时以0.08%的收益率列倒数第二。

旗下债基上半年平均收益率低于2%的基金公司还有民生加银、华安、东方、兴业全球、纽银梅隆西部、富安达、信达澳银、诺安、国海富兰克林、摩根士丹利华鑫和汇丰晋信。

中长期债市保持慢牛

对于债市后期走势，国海富兰克林较为乐观，认为随着债市整顿风波影响的逐渐平息，市场的着重点回归基本面，而中长期的债券市场环境，无论是通胀还是经济数据，都为中长端的债券产品提供了安全垫，需要担忧的是短期资金面的紧张如果延续，对中长端可能带来的侵蚀作用。

基金公司仍将发行重点放在债券基金身上。其中，景顺长城四季金利纯债基金已经在上周一开始发行，该基金在满足分红条件的情况下，每季度最后一个工作日进行分红，分配比例不得低于可供分配利润的50%。

景顺长城基金固收团队投资总监汝平表示，未来资金面的发展取决于央行对金融风险控制和容忍经济放缓程度二者的态度，央行的货币政策很大程度上也要考虑经济增速这一指标。他预计度过7月初银行冲存款和上缴存准后，资金面将有所缓解，整体有利于债券市场。

泰信基金固定收益投资总监何俊春也表示，目前经济复苏不及预期以及较为温和的通胀，均有利于债市行情延续，加之债市基本面良好，短期监管政策的调整和资金紧张的局面不影响中长期债市慢牛行情。