长盛李庆林:避开高估值股票

“运气，取得这样的成绩很大程度上是运气。”

在北京北三环城建大厦二层的咖啡厅，长盛创新先锋基金经理李庆林这样向《投资者报》记者谦虚地总结今年投资心得。

2011年跌宕起伏的行情中，仅靠运气不可能取得这样的业绩。对于投资者来说，少亏就是赢，李庆林即是这样的赢家。截至12月6日，他管理的长盛创新先锋在167只混合型基金中位居第17名，仅亏损了9.37%，而同期上证指数跌幅高达17%，同类基金平均亏损高达20%。

李庆林还对记者总结了今年取胜的原因：凭借多年的研究积累提前清楚看清了市场趋势，避开了高估值的股票，布局了消费类股票。

理性避开高估值板块

“取得前十名和后十名真的需要运气，但处在前1/3和后1/3还是需要下些工夫的”，李庆林幽默的表示。

李庆林总结，今年长盛创新先锋跌幅较少，首要贡献是“避开了高估值的股票”，他从去年开始，就不碰创业板的股票。

李是研究员出身，在做基金经理前，曾在国元证券、长城证券担任过电子、家电等行业研究员。在清楚看到这些行业的估值较高后，他果断地远离了这些行业。

截至2011年三季度末，长盛创业先锋重仓股集中在消费类板块。“除避开了高估值股票外，今年在消费类股票上赚了不少超额收益。”李庆林有些兴奋地表示。

在这些消费股中，第一大重仓股伊利股份是他今年投资较为成功的典型案例。而他主要从二季度开始加仓，单二季度至三季度期间该股就上涨了6%。李庆林说，对伊利股份的投资大部分是在低位建仓，所以实际盈利情况还是非常可观。

对于伊利股份能如此精准踏准市场节奏，他笑谈“这就是研究创造的价值”。对类似权重较高的重仓股，李庆林花了大量的时间去调研，并且取得了良好的成绩。类似给他带来正收益的消费股还有酒类股票，如张裕A、酒鬼酒等。

明年看好消费行业

不少基金经理都认为，2011年是一个大熊市。但李庆林并不这样认为。他觉得，15%的波动在中国经济发展现阶段是一个正常的幅度。

“今年的市场的确有点特殊，但从风格说，基本上还是幅度很窄的波动。在股票市场上，调整是一个很正常的现象，从年初的2800点调整至2300点，在任何一个市场这样的调整幅度都是可能的。尤其是在中国这样一个经济发展的过程中，更加不足为怪。”李庆林很坦然的看待今年市场的跌幅。

对于明年的经济形势和市场，他也有自己独到的看法。他认为，明年经济增长放缓是确定的事情，今后经济的增长也正在从工业生产拉动转向服务消费拉动。

李庆林认为，由于中国经济的发展现在依然是工业化阶段，波动是正常的，美国早年在工业化阶段同样出现这样的波动。因此，明年的A股市场也不会脱离这个历史规律，出现较宽幅度的波动也是正常现象。在选择方向上，李庆林认为还得看消费行业。