时间：2022-03-04 04:18:02
星辉车模改名为互动娱乐的背后，实则是车模玩具销售大幅受挫，不得不谋求游戏产业平台发展的无奈之举。
以复制车辆模型为上市亮点的广东星辉车模股份有限公司（以下简称“星辉车模”），也抵抗不了网络游戏的诱惑。在登陆创业板4年后，星辉车模近日正式改名为互动娱乐。有业内人士分析认为，星辉车模改名的背后，实则是车模玩具国内外销售大幅受挫，公司不得不谋求游戏产业平台发展的无奈之举。
起家：车模工厂登陆创业板
2010年1月20日，星辉车模正式登陆国内创业板。这家主营车模研发、生产和销售的公司，一经上市便受到众多投资者的调侃和质疑。当时，星辉车模主要从事电动玩具车和塑胶玩具的经营，生产车模、玩具车和其他玩具及汽车品牌衍生品三大类。
从2005年开始，公司尝试进行产品战略转型，将传统玩具与汽车文化捆绑，并与诸多世界500强企业的知名汽车厂商进行战略合作，以为公司上市后的可持续发展铺垫筑路。据悉，公司陆续同德国宝马汽车公司、英国阿斯顿马丁汽车公司、德国保时捷汽车公司、通用汽车公司、法拉利等知名汽车厂商签订车模授权合同。截至2011年12月，星辉车模共获得26个世界知名汽车品牌的超200款车模生产的授权证书，一举成为国内车模企业中获得授权数量最多的企业之一，并毫无疑问地成为国内车模行业的龙头企业。
在上市公司诸多题材中，以玩具生产起家的上市公司并不少，但是像星辉车模如此专注于如此狭窄的汽车车模细分领域，却实属少见。细分行业的狭窄虽然一方面是专业的代名词，但同时也意味着未来业务规模的极大受限。但俗语有云，螺蛳壳里也能做道场。即便再小的细分领域，似乎也能有所斩获。星辉车模或许是出于这样的考虑，公司不断巩固所属行业的上下游产业链环节。
上市：深耕上下游产业链
对上游，星辉车模拓展PS树脂等原材料的生产和销售。2012年6月，公司2.156亿元购入星辉合成材料67.375%股权，星辉合成材料主营业务为PS类合成树脂的生产和销售，是星辉车模公司的主要原材料，占比达到30%以上。完成此次收购后，星辉合成材料拟先建设1条年产6万吨生产线，原3条生产线搬迁组建为2条年产各6万吨的生产线，搬迁扩产后年总生产能力将扩大到18万吨（原3条产能15万吨）。星辉合成材料被许可使用年产15万吨级PS生产技术、年产15万吨级PS工厂维护技术等，许可使用期限至2027年12月31日。当时，有业内人士预测，星辉合成材料从2013到2016年4年间的净利润分别为3375.67万元、4040.05万元、4188.63万元、4272.25万元。
2011年6月，星辉车模曾以自有资金8421.6万元增资树业公司（占28.5%股权），树业公司作为一家集环保购物袋、包装袋、纸类包装、纸制品设计、生产、销售于一身的综合性企业，其纸制品印刷设备和技术较先进，同时该公司在废旧塑料回收再利用方面的技术成熟。2011年、2012一季度树业公司净利润分别为714.66万元、3947.98万元。星辉车模董秘杨农接受媒体采访时表示，由于包装类物品属于星辉车模公司重要的原材料之一，因此参股树业公司，将有效的保障公司包装类材料供应的稳定性和可靠性，有利于提高公司的核心竞争力。
在加紧上游原材料的布局同时，星辉车模还不忘在下游成立婴童车模制造公司，不断扩张产品线。2010年3月，公司以超募资金1.3亿元成立全资子公司“福建星辉”负责实施实施“福建婴童车模制造基地项目”。按照这一项目规划，福建星辉年产婴童电动用车56万台套，婴童学步车38万台套，年可实现净利润为2891万元。就在2012年5月，福建婴童车模制造基地项目一期工程竣工并通过验收，并于当年12月，主体工程完工并投入使用。
有意思的是，为了提升车模研发周期，星辉车模甚至连最时髦的3D打印技术也将其纳入生产中。2013年5月，公司相关负责人透露早在2008年即已采用激光快速成型技术（SLA）对设计成果进行手板的成型制造，而这一技术即为现下流行的3D打印技术的前身。
笔者了解到，在公司的车模开发设计流程中，获取车厂产品参数之后，就会进行3D文件制作，随后利用SLA激光成型制造手板，采用这一激光成型技术后，可以使手板的外观流线、产品曲面角度尺寸等机械要素与设计图纸的误差保持在0.05%以内。同时，该技术的加工周期比目前流行的传统技术缩短90%以上，使得车模的研发周期从1年以上缩短为4个月以内。
改名：不务正业还是谋求转型？
正当所有人都以为星辉车模即将顺风顺水的行走时，这家公司却忽然爆出进军游戏产业的惊人消息。不但如此，公司甚至不惜更名为互动娱乐，以此向投资人显示转型娱乐游戏平台的决心。
When everybody thinks that Rastar is faring smoothly， it marches abruptly to the game industry. The change of name to interactive entertainment reflects the investor’s determination to turn it into a game model.
2013年8月，星辉车模宣布，投资1836万元获取畅娱天下51%股权。据悉，这家名为畅娱天下的游戏公司主要经营游戏软件的开发及游戏产品的销售，其主要产品有《醉江山》、《名将风云》、《武魂三国》等游戏。2013年下半年畅娱天下还有《名将风云》、《武魂三国》两款游戏上线，2014年还有2-3款新游戏要进行研发和推广。虽然有不少游戏产品傍身，但是这家畅娱天下真的那么有前途或者钱途吗？
公开数据显示，2013年1-6月畅娱天下实现的营业收入226万元，净利润仅87万元。星辉车模同时与畅娱天下签订对赌协议，原股东承诺畅娱天下在2013年、2014年、2015年的净利润分别不低于450万元、650万元、1000万元。如实际净利润低于承诺净利润时，原股东应以股权转让价款先行进行补偿。如果实际净利润不低于协议约定承诺净利润的80%，畅娱天下原股东有权在2014年或2015年要求星辉车模按当年预测净利润的9倍价格一次性购买剩余的49%股权。2013年，畅娱天下实现净利润476.11万元，超过原定的450万元净利润承诺。
除了与畅娱天下的对赌合作之外，2013年围绕武侠这一题材，星辉车模通过畅娱天下陆续间接取得了金庸、梁羽生及温瑞安相关作品的游戏改编权。截止到2013年底，畅娱天下除了《醉江山》、《名将风云》外，也有多款游戏处在开发及内测阶段。目前，《书剑恩仇录》、《萍踪侠影》、《名捕斗将军》等IP游戏授权改编也处在立项及开发中。对此，星辉车模董事会表示，良好的IP内容和强大的研发运营能力能够保障公司未来内生式发展的可持续性。
截止2013年底，星辉天拓目前除了自研游戏《倚天》、《山海传说》、《群侠射雕》、《水浒风云》，以及独家游戏有网页游戏《剑与地下城》、《枪林弹雨》，手机游戏《三国名将》，正在开发或内测的游戏产品包含网页游戏和手机游戏两类，其中网页游戏有《龙骑士传》、《再世仙缘》、《英雄战歌》和《永恒之城》等，手游产品有《有仙气》、《屠龙者》、《傲血三国》和《魔界之王》等。
“公司更名为互动娱乐，充分彰显其未来转型的决心和方向，我们认为公司未来将围绕游戏+玩具主业发展，其中游戏业务2014 年新增项目较多，收入增长无虞”。游戏业务收入增长加快的同时，公司的玩具业务收入增幅放慢也是不争的事实。招商证券分析师濮冬燕分析认为，2013年公司车模业务虽然实现5.3 亿元收入，毛利率达到35.7%，但收入增幅放慢仅为8.3%，销售渠道铺货达到瓶颈期以及欧洲经济压力，导致内销和欧洲业务放缓是主要因素。这或许也能解释，星湖车模或互动娱乐，转型背后的真正原因。