新精算规定:寿险恒热 财险遇冷

投连险产品，10月1日是道坎。

中国保监会于今年4月正式实施《投资连结保险精算规定》，要求10月1日后不符合新规定的投资连接保险产品不得销售。平安人寿、信诚人寿、中意人寿等公司依据新精算规定升级开发的投连险产品于近期上市，业绩斐然，引得市场一片火热。

多年蹒跚而行6道“紧箍”降温

相比起英美及东南亚等国家和地区，中国投连险的启动较晚，但也已经历了一段曲折的发展时期。

1999年，中国保险市场第一份投连保单问世，随即以其新颖的兼顾投资与保障的特点吸引了大批消费者，保费急速攀升。据统计，2001年，投连险的保费收入高达106.62亿元，同比增长更达到542.26%，占该年度全国寿险总保费收入的16.5%。

但进入2002年，中国投连市场的形势急转直下。由于对营销人员缺乏专业的销售管理，关于投连险的投诉不断涌现。再加上资本市场持续低迷，严重打击了各项投资收益，投连账户的收益也与消费者的预期产生了较大的落差，退保的风潮一度蔓延全国。迫于形势，不少保险公司甚至被迫停卖该产品，投连险几近夭折。尽管此时，有关部门推出了一些扶助的措施，但市场的反应仍然冷淡。

经过长达四年的蛰伏，直到2005年底，投连险才终于重新迎来了曙光。随着偏重投资债券的账户扭亏为盈，进入2006年后，国内A股市场重新爆发井喷行情，投连险再次受到了投资者的青睐。

至2007年上半年，几大主要城市的投连险保费在寿险总保费中所占比重比去年同期增长近一倍，并继续呈现出上涨的态势。上半年投连险市场的火爆吸引着更多公司的进入，下半年多家保险公司新投连险投资账户相继获批，人寿、平安也要低调加入，投连险市场下半年的表现让人期待。然而在投连险火爆销售期间，消费者关于投连险销售误导方面的投诉也多得让人吃惊。

为了规范投连险销售，保监会6道“紧箍”紧急出台。要求高度重视销售误导问题，将销售误导作为行业重要风险予以防范；加强销售队伍管理，提升销售队伍整体素质；加强信息披露管理，保险公司销售人员要向客户正确说明投资连结保险的费用扣除情况；保险公司要对新签发的投资连结保险保单必须在犹豫期内实行100%电话回访；保险公司要做好客户服务工作，及时化解风险隐患；各保监局要加强日常监管。业内人士分析，通知的出台是一个警示信号，接下来可能会对相关投诉加大处罚力度，给投连险降温。

各家寿险接招争夺投连市场

平安人寿董事长兼CEO李源祥在接受媒体采访时说，“经过多年的投连销售和市场洗礼，平安积累了丰富的产品、投资和风险控制经验，建立了更为成熟的投资队伍和平台，对客户和市场也有了深入的认识与理解，这都是平安再推投连的独特优势。”

平安却提出了“退保零收费”这个概念，可看出其在投连设计上花费了不少心思。这也是在国内资本市场震荡周期、投资者进进出出的当下，较为吸引投资者的一个地方。国内一位精算师向记者表示，香港投连险产品在退保问题上基本采取不收费。“如果保险公司成本控制得当，是可以实现账户后端不收费的。”

除平安外，国寿在投连市场的动静也值得市场关注。据知情人士透露，目前国寿的投连系统正进入开发收官阶段，其投连产品问世已进入倒计时阶段。随着寿险业两大巨头的加入，势必将改变目前投连险市场的竞争格局，一场“外资零星抢跑、中资集体反攻”的争夺投连险市场的好戏正在上演。

生命人寿产品专职讲师冯东昊表示，作为公司在北京市场上投放的首款投连险，生命富泰赢家完全按照新的精算标准设计，在初始费用、买卖差价、风险保障等方面都进行严格的规定。精选了市场上优秀的基金进行组合投资，并提供疾病身故和高额的意外身故保障。同时，个人各类投资账户转换方便，账户资金领取灵活，可满足客户在子女教育、退休养老等多方面的需求。这款产品将通过农业银行的部分网点开始销售。

信诚有关人士则表示，由于信诚的股东之一，英国保诚是一家拥有多年国际市场运作经验的实力企业，并且这方面的产品储备很充足，因此对新精算的规定反应很迅速。

产品优化收费利于客户

10月1日起全面施行的新规定主要变化在于明确列出了投连险中各项费用收取的上限，同时也着重提高了对投连产品中保障功能的要求。“这样的改变：一方面便于维护和提升消费者的利益；另一方面，投连产品在金融市场的竞争力也会随之而不断加强。”信诚人寿首席市场主管许汉山表示。

新规定对初始费用和买入卖出差价的收取进行了限制，尤其是对买入卖出差价进行了单独限制，上限仅为2%，首年初始费用上限也下调了25%。操作层面，各家保险公司推出的投连险产品会同时拥有不同的账户。新规定中个人投连险在保单签发时的死亡风险保额不得低于保单账户价值的5%，增强了产品的保障功能。《规定》还统一规范了投连险的费用，如投连险仅可收取7项费用：初始费用（即保险费进入投资账户之前扣除的费用）、买入卖出差价、死亡风险保险费、保单管理费、资产管理费、手续费、退保费用。

与初始费用一样，《规定》对买卖差价也进行了适度调整。一般而言，投连险保费进入投资账户时，是按照买入价折算，因此，在业内买卖差价也常常被视为另一项额外的初始费用。按照《规定》，新一连险产品买卖差价不得高于2%。而此前，大多数保险公司的投连险都设置了2%-5%不等的买卖差价，有些甚至高达8%。

投资型财险遇冷保监会欲推新规

目前，投连险已成为寿险公司角逐的重点领域。而财产险公司，却没有爆发出对投资型产品的热情，大张旗鼓开展投资型产品业务者寥寥无几。

眼下的实际情况是，家财险和意外险对财产险保费的贡献率不高。据上海市保险同业公会统计，今年前9个月，上海家财险和意外险保费收入分别为5600万元和2.1亿元，两者加起来占财产险总保费的比例不到3%。这一比例与保险发达国家相比相去甚远。据了解，上世纪80年代，日本投资型产险业务进入高速发展时期，最高时投资型产品占产险总保费比例超过40%，目前仍稳定在30%的水平。

尽管如此，目前，家财险也仍是财产险公司主要的投资型产品。例如，人保财险的金牛系列家财险、太平洋产险的安居理财、华泰财险的居安理财等等。其中，人保财险的金牛三代采取接近于开放式基金的销售模式，设定了一段时间的认购期，现已停售。三年前，华泰财险上海地区推出10亿元的居安理财，仅用1周就告售罄。

市场表现虽不佳，但无可否认投资型财产险仍然拥有广阔的市场空间，值得保险公司展业而大施拳脚。据专家介绍，快速发展投资型财产保险，能实现多方共赢。

首先，投资型财产险有利于扩大个人财产的保障深度。其次，投资型财产险有利于改善财产保险公司业务结构。再者，投资型财产险有利于加强金融企业的合作。

目前，我国投资型产险主要存在规模小、风险高、品种少等问题。据悉，保监会正在制定《非寿险投资型产品管理办法》，进一步规范保险机构的经营行为，包括销售资质、保险资金运用、投资账户管理等等。