从牛仔帽到电子表格

德克萨斯成为对冲基金的新牧场

德克萨斯州的形象，一直跟牛和牛仔紧密相连，但是现在，德克萨斯是一群规模惊人的对冲基金的家。据统计，这些对冲基金大约管理着400亿美元，使得德克萨斯成为全美拥有对冲基金资本最多的五个州之一（落后于纽约、康涅狄格、马萨诸塞和加利福尼亚）。该行业中一些响当当的大人物，如Maverick Capital的Lee Ainslie和ESL Investments的Eddie Lampert，都与这个州或者该州的投资者有着千丝万缕的联系。

很多德克萨斯人喜欢将该行业的欣欣向荣归因于该州的冒险传统。一个世纪之前，投机分子们将身家性命全部压在了挖掘油井上，希望能够发现自喷井。他们中的一些人成了百万富翁，另外一些则失去了一切。

但是，比冒险精神更重要的是该州的巨大财富―大部分来自于石油和燃气。据统计，财富超过3000万美元的美国人大约有10%在德州。与石油和燃气行业如此紧密相连，给了那些天才投资经理很大优势。例如50亿美元能源对冲基金Centaurus Advisors的掌管者John Arnold曾是Enron的天然气交易员。或者BP Capital Management，其创立者T. Boone Pickens是一位石油人。在这里，还有很多专注于能源的私募公司。

对对冲基金来说吸引力绝不仅此而已。在德克萨斯，生活成本和经商成本都很低。公司税低，并且还没有州所得税。基金管理费最多只需要上交0.7%，这和在纽约的同行们必须要上交9%的管理费和绩效费比起来，少太多了。这就是那些大公司喜欢选择德州作为公司总部所在地的原因。

德克萨斯人还愿意将与奥马哈圣人―Warren Buffett（沃伦•巴菲特）的隔离作为自己的优势。“在这里你既不会人云亦云，也不会立刻被人说服。”位于达拉斯的67亿美元基金公司Carlson Capital的Clint Carlson说道，正是这种独立性帮助德克萨斯人挑选卖空股票，因为他们不惧怕反其道而行。比如，Corriente

Advisors的Mark Hart和Hayman Capital的Kyle Bass都早对房地产泡沫有所准备并且最终大获全胜。

德克萨斯的对冲基金经理们不会刻意去追求大规模。3.62亿美金的多头―空头权益型基金Teton Capital artners自2001年以来年回报率高达21%，实际上是禁止外部投资者投资的，因为该基金创始人Quincy Lee不希望基金规模变大。1972年Bradbury Dyer创立了达拉斯的第二支基金Paragon Associates，他也有同感：“越大效率越低。”这种理论投了某些投资者所好。“当地的小规模基金经理与我们志同道合，对我们的吸引力较大。”达拉斯家族式企业Belmont Global Advisors的John Boone说道。

乐观派希望，随着各州税率不断攀升，一些纽约和康涅狄格的对冲基金会转移至德克萨斯。还有更立竿见影的激励手段，6月，州长Rick Perry签署了一项法案，允许德克萨斯1090亿的教师退休养老基金（TRS）提高其对冲基金的投资比例，达到10%。TRS的首席投资官Britt Harris是全美最大对冲基金Bridgewater的前任老板，同时也是德克萨斯基金的大粉丝。他说，“我希望那些在我投资关系网中处于重要地位的人，住的离我更近些。”这样的言论可能会诱使北方佬的基金们都整装待发向南进军。