时间：2022-10-24 12:08:45
在中小盘股、题材股起舞了一段时间之后，上证综指遭遇了300点以上的跌幅，与去年“5・30”的景象极为相似。沪深股市会不会重蹈覆辙，成为投资者最为关注的问题。我们不妨将现在的情况与去年“5・30”来作一个比较。
身处环境不同
去年“5・30”前无论国内外形势都一片喜人，欧美、中国香港、“金砖四国”，甚至“金砖十国”的股市全面开花，国际商品市场、黄金、石油牛劲十足，几乎全球所有的市场似乎都沉浸在流动性泛滥的狂欢之中。人们对未来全球经济充满了美好的期望，对“金砖四国”更是充满了超速增长的预期。
但是，事情在美国债风波后发生了180度的转折。随着时间的推移，次贷问题显得越来越严重，不仅波及了美国的汽车贷款、信用卡，还波及了英国的房地产市场和大批国际金融巨头。由此牵累了欧美和我国香港的股市。而且，更为可怕的是，由次贷引发的灾难远没有人们想象的那么简单，最近花旗年报显示的去年四季度亏损98亿美元就是一个最好的印证，也许，这还仅是“冰山一角”。
次债问题的接二连三地爆发，使资本市场的恐慌情绪蔓延。欧美、亚太股市跌声连连，并且从程度上均算得上重挫，投资者对经济前景充满了担忧。
虽然，次债对中国经济的直接影响微乎其微，但世界经济发展趋缓会使我国经济增速减慢。受美国房地产市场降温和次级债风险的影响，预计2008年世界经济增长率将略低于2007年，美国经济放缓和美元贬值，将导致我国出口增长速度有所下降，部分产业产能过剩的矛盾加剧，经济增长速度减慢。当然，这样的结果也并非有百害而无一利。外部需求减少有利于我国抑制贸易顺差过大的矛盾，也有利于减少我国经济由偏快转为过热的风险，从而会直接导致热钱流入的减少，在一定程度上缓解流动性过剩的问题。而流动性过剩的初步遏制，将直接影响到股市的资金供给和上升高度。
而从A股本身而言，去年“5・30”之前的“八二”行情是在2600多点起步，市场还处于合理估值范围、甚至估值过低的情况下，许多股票具有明显的投资价值。然而，目前的5200多的点位有点“高处不胜寒”。在经历了去年的“5・30”之前的炒作型“八二”行情和下半年的权重指标股、一线蓝筹股的“二八”行情后，A股已出现了初步的全面泡沫化，短期累积的市场风险也比较大，一有风吹草动，风险就会于无声中突然降临。
此外，“5・30”前的“八二”行情展开和大盘的节奏还是基本吻合的，也就是说指数也同样处在升浪之中，总体上还是在一个较好良性互动的状态之中。而这次“八二”行情的展开，是股市处在一个中期性质的调整状态中层开的，与之相呼应的只是调整中的一个较高级别的反弹行情，因此也决定了调整随时随地可能发生。
基本面的关注度不同
中小投资者应当记忆犹新。去年“5・30”之前是赚钱最爽的时段，只要买了便宜的小股票，只要买了非大盘蓝筹股，就等于合法拥有了印钞机，几乎每天打开股票账户一，看，市值总会增加。这样的感觉，多数人还是炒股史中的第一次，回想起来至今还甜蜜无比――战胜了亏损，战胜了指数。更令人得意的是，还战胜了投资专家――基金经理。
不过，今年却有所不同。与去年的“八二”行情别无二致，“八”中的“三个战胜”同样存在，但中小投资者却并非全民皆欢了。因为，“八”不像去年前5个月一样如出一辙地行动，而是开涨有先后，涨幅有大小。总体而言，中小企业板、新能源板块、奥运板块、化工板块、ST板块和农业板块等涨幅惊人。可以看出的是，这些涨幅较大的板块虽不乏概念炒作，但大部分还是与基本面的增长预期和基本面的可能改观息息相关。
“八二”与“二八”对垒程度不同
虽是同样的“八二”行情，但是“八”与“二”的关系却大为不同。去年“5・30”之前的“八二”行情中，“八”是日长夜大，但“二”却是趴下不动。而今年的情况却有所不同，“八”与“二”却是交替轮动，这与“二”前期下跌幅度较大有关，也与市场整体仍较为谨慎相关。
从根本上说，此番“八”的上涨是因为“5・30”以来跌出来的机会，这决定了在大幅下跌后的“二”也会有表现机会，而且，从业绩角度看，“八”中不乏业绩惊人增长的公司，但“二”也普遍增长喜人。
从时间角度来看，牛市进入一个相对高度，不可能所有的个股均会在相近的时间内活跃，这其中很多个股的活跃间隔是有一定规律的。也就是说，今后很长时间内的“二八”和“八二”轮流表演的可能性是最大的。记者的个人观点是，预计在3月份之前可能是“八”的天下，不少个股会表现很活跃，也会吸引资金的追捧，绩优股可能还是以震荡整理为主；而在3月份大批年报出炉之后，绩优的“二”会与“八”中业绩暴涨和重组有进展的个股共舞，其间，“二”在引发指数继续上涨的同时，也会把一些市场资金吸引到自己的阵营中，而这一阶段“八”可能会交投萎缩，表现欲望降低。
操作策略不同
这波“八”与“二”交错，以及“八”同调不同步的行情决定了投资者操作策略与去年的截然不同。
去年“5・30”之前，小股民只要择低而入一个小股票，然后猫着，等它涨了又涨，直到自己心里也发慌为止。而今年却有所不同，板块间轮动性很明显。
这样的规律性需要投资者准确把握，善于见好就收。比如一旦蓝筹股没有好的行情，那么应该把操作重点放到挖掘潜力“八”上，而当“八”涨到一定高度，而“二”却跌得够呛时，也必须要尽快把战略重点转移到“二”上。这种转换是必需的，也是为了获取超额收益的一种策略性建议。所以，对于2008年的行情不能单纯以持股为主，而应该注意波段性的操作策略。尤其是对热点的把握，应该及时转换。