反弹一月 哪些基金涨得快

国内股市11月5日开始反弹，带动基金净值回暖。反弹一个月来，有30多只基金的净值增长率超过了上证指数18.23％的涨幅。哪些基金涨得最快?又有哪些基金没能享受大涨行情?

积极型基金业绩喜人

11月5日开始，国内股市迎来了今年以来最大的涨度。沪指从1706点一路高歌，一个月时间涨了312点，12月5日收于2018点，涨幅达到18.23％。

股市摆脱阴霾，一直在苦等机会的基金，终于也迎来了一个难得的大反弹。这一个月，大部分基金均取得不俗的业绩，其中有32只基金跑赢了大盘。

来看看“英雄榜”吧。排名前三位的基金分别是中邮核心优选、华夏中小板ETF和易基深100ETF，它们的收益率分别为29.14％、28.11％和27.15％。除了这3只基金表现异常出色，近期备受关注的金鹰中小盘。收益率也达到27.01％，排名第四(见表1)。

本刊研究发现，在“反弹一月”行情中表现出色的，基本都是积极风格的基金。这些基金普遍坚持高仓位，在压抑了快一年之后，终于等到了一轮行情。以涨幅排名第一的中邮核心优选为例，其今年以来一直保持积极操作，持股仓位长期保持在90％以上。排名第六的上投中国优势“反弹一月”收益率达到26.12％，其实它比中邮核心优选还要激进，今年以来的持股仓位从年初的82.62％，一路上升到三季度末的92.16％。排名第七的广发小盘、第八的东方精选等基金，也都是高仓位、保持积极操作风格的基金。

指数基金分化明显

在这轮行情里，除了积极风格的基金表现出色，指数基金的表现也可圈可点。指数型基金高仓位被动操作的模式使其在下跌中损失惨重，但在上涨行情中同样获利丰厚。

在基金涨幅榜前三中，除了中邮核心优选，其他两只都是指数基金，华夏中小板ETF收益率达到28.11％，排名第二；易基深100ETF以27.15％的收益率排名第三。

不过，并不是所有指数基金的表现都很好、比挂钩指数本身的涨幅大，它们的业绩分化比较明显。从表2可以看出，有4只指数基金的收益率均在14％以下，华夏上证50ETF收益率为11.15％，在17只指数基金中排名倒数第一，银华道琼斯88收益率为12.12％，易基50指数收益率13.17％，鹏华中国50收益率为13.28％。

以华夏上证50ETF为例，它的业绩比较基准为上证50指数，投资目标是“紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化”。不过，它显然没能很好地做到这一点。同期上证50指数的涨幅为17.17％，但是华夏上证50ETF的收益率仅为11.15％。

易基50指数跟踪的指数也是上证50指数，其13.17％的涨幅离同期上证50指数17.17％的涨幅偏离度也比较大。

次新基金输中有赢

在这轮反弹中，绝大多数次新基金由于继续保持低仓位，并没有抢到行情，受益也远远没有那些高仓位的基金大。

从业绩表现可以看出。次新基金建仓态度仍然十分之谨慎，这些基金的仓位都非常之低。以6月和7月成立的基金为例，20只股票方向的次新基金在这轮行情中收益率超过10％的只有4只，低于5％的却达到10只(见表3)。其中，汇添富蓝筹稳健的收益率只有0.89％，在上证指数涨幅达到18.23％的情况下，之所以收益那么低，肯定因为它几乎没有什么股票投资。

不过，尽管大部分次新基金没有抢到这轮行情，但是它们也实现了成立以来的正收益，显现出集体赚钱效应。万家双引擎在这轮行情中的收益率为6.52％.成立以来的收益率达到6.08％。在其他6月和7月成立的基金中，信达澳银灵活配置、易方达中小盘、信诚盛世蓝筹、新世纪成长、友邦价值增长等基金都实现了正收益。

统计显示，已经有9成以上的次新基金净值回归1元以上。

值得关注的是，次新基金业绩差距十分明显。还是以6月和7月成立的基金为例，万家双引擎成立以来的收益率为6.08％，表现较弱的东方策略成长却亏损13.11％。东方策略成长其实在本轮反弹中表现不错，收益率达到12.81％，无奈前期损失太大。

业内人士分析指出，次新基金在这轮行情上输中有赢，受益于成立的时机比较好。它们前期股票仓位都很低，到系统性风险释放得差不多时进入股市，结果获得正收益。

低风险基金风光不再

今年以来一直风头很劲的低风险基金，在大涨面前终于风光不再。

上海基民李涛在上半年将手中的股票型基金全部换成了债券基金，按大盘最糟糕时计算，转换操作帮他避免了4万多元损失。此举在他的朋友圈里传为美谈。近日，他看着债券基金净值每天几乎没什么变化，股票型基金的净值却“噌噌”地一个劲往上蹿，又动了换回股票型基金的念头。

在月涨幅动辄超过10％的股票型基金面前，债券基金已经不再有吸引力。那些低仓位的保守基金也淡出了人们的视野。

手中还持有德盛安心成长的基民王雄勇近日就很郁闷，他说： “别的基金跌的时候这只基金没少跌，现在别的基金大涨它却不涨，什么时候我的本钱才能赚回来?”记者查看数据，发现德盛安心成长这个月的收益率只有3.26％，甚至不如债券基金的收益高，难怪基民有意见。

本刊特约理财师分析说，基民的风险偏好往往随股市行情而变化，在行情好转的情况下，他们因为想多赚钱而对低风险产品失去兴趣；一旦市场风险加大.他们依然会继续选择低风险产品。

涨得快就是好基吗

那么，是不是在反弹的这个月中涨得快的一定是好基金呢?

答案是否定的。前文已经讲到，在本轮行隋中，业绩好的基本都是积极风格的基金。这类基金有两个特点，一是保持高仓位，二是进行积极主动的操作。它们今年以来普遍损失惨重。在“反弹一月”收益排名前20名的基金中，大部分今年以来的损失依然高达50％以上。20只基金中，只有金鹰中小盘的亏损比较小，损失为33.94％。

其实，在基金绩效的衡量中，除了净值增长率以外，基金风险水平也是考察的重要标准。一些在反弹中“跑得快”的基金，并不见得都是好基，业绩可能是由高风险换来的。那些坐“过山车”的基金，往往不能在长期投资中笑到最后。

尽管这一个月涨了这么多，但是中邮核心优选今年以来的亏损依然达到57.16％，上投中国优势的亏损为53.01％，你能说它们是最值得投资的好基金吗?

最优秀的基金。应该在市场上涨的时候不输入后，市场下跌的时候又较为抗跌。当然，这个要求可能有些高。退而求其次，基金好不好关键看其“长跑能力”。比如兴业趋势，它这个月收益率只有7.07％。远低于同类基金的平均水平。从该基金季报中可以发现，为了控制风险其今年以来的持股仓位一直在降低，从年初的71.74％，一直降低到三季度末的48.47％。

兴业趋势错过了这轮行情，但并不代表它不是一只好基金，其今年以来截至12月5日38.60％的损失，在所有股票方向基金中依然是佼佼者。

波段操作赚钱不易

既然基金一个月就能赚这么多，是否说明做短线投资机会也很多?它既可以规避股票市场的大风险，也能取得不错的收益?

德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，近期受内环境的影响，股票市场的波动性较大，一些利用交易型基金特别是交易成本低廉的ETF基金进行波段操作的投资者大有收获。

在长期缺乏投资机会，基金亏损严重的熊市环境中，这种短期的获利机会对多数投资者着实具有一定的吸引力，但这种以短线波动为主的操作方式并不适合所有投资者。

在短期的波段性操作中，投资者的投资思路基本上要以判断股指趋势的股票投资思维为主，短进短出的波段操作也类似股票的操作手法，所以这种投资方法对投资者有着很高的要求。对于缺乏一定判断能力和相机决策能力、并且对场内交易也不甚熟悉的投资者来说，盲目的参与只能增加现有的投资成本，想赚钱很难。

因此，对想做短线波段操作的人来说，一定要三思而后行。因为震荡市行情瞬息万变，市场有没有企稳尚不好说，能不能持续反弹就更不好说了，抄底抄在半山腰的事今年已发生太多。