元朝货币制度的演进及通货膨胀研究

【摘要】元朝首次在中国全面推行纸币制度，在中国及世界金融史上具有划时代的意义。元朝所推行的货币制度建立在宋金货币制度基础之上，并使之在范围上更加广大，在结构上更加完备，在元前期极大的促进了社会进步。但随着帝国版图日益扩大，中后期战争频繁，财政匮乏，元政府为弥补财政亏空，滥发宝钞，造成严重的通货膨胀，最终导致元货币体制的破产，加速了帝国的灭亡。本文通过对元朝货币制度的演进及通货膨胀研究，总结其成功的经验及失败的教训，对现今我国货币制度的发展具有重要的现实参考意义。

【关键词】元朝 货币制度 纸币 通货膨胀

元朝是由蒙古族建立的一个全国统一的王朝，延续了97年（1271～1368）。元朝货币集宋代交子、会子、关子及金交钞之大成，首次在中国全面推行纸币制度，对元朝及中国历史都有着深刻的影响。

一、元代的货币

元朝承袭了宋金的货币制度，实现了纸币在全国范围内的流通，使纸币成为唯一的法币。从元世祖中统元年到元朝灭亡，元代纸币的发行与流通大体经历了中统钞法、至元钞法、至大银钞、至正钞法等演进阶段。

（一）中统钞的发行与流通

在元世祖忽必烈之前，蒙古政权已经开始使用纸币。太祖二十二年（1227），便宜行元帅府事何实以丝为本位，在博州（今山东聊城）发行了名为“会子”的纸币。忽必烈登基后，为适应统一形势需要，决定进行币制改革。中统元年（1260）七月，诏令印造“中统元宝交钞”。以丝为本位，以两为单位，规定丝钞二十两为银一两。同年十月，又令印造“中统元宝钞”，以银为本位，以钱若干文为单位，面值分为十等。中统钞是可以与金银相易的可兑换信用货币，为商贸交易提供了便利。

中统钞的流通经历了由稳定到贬值的过程。发行初期，政府严格控制发行量。据统计，从中统元年（1260）到至元十二年（1275）的16年里，共发行中统钞1697273锭，平均每年发行约106079锭，年人均发行占有额为2884.9文，币值稳定，流通状况良好。从至元十三年开始，由于战事频繁，元政府为填补财政亏空，中统钞发行额大增。至元十三年到至元二十三年的11年里，元政府共发行中统钞12618278锭，平均每年发行约1147116锭，年人均发行占有额约为5290.9文。在11年的时间里，元政府所发中统钞是此前16年所发总额的7倍多。至元十九年（1282），王恽在论及钞法时指出，中统钞一贯只相当于旧时的一百，即物价已经上涨了10倍。

（二）至元钞的发行与流通

由于中统钞法被严重破坏，难以支撑财政需求，元政府于至元二十四年（1287）三月下诏颁行由尚书左丞叶李拟定的《至元宝钞通行条画》，印造“至元宝钞”。至元宝钞面值从五文至二贯，分为十一等，为不兑现纸币。至元钞发行后元政府财政状况并未好转，反而由于军费等公务性开支浩大，更加拮据。为解决这一问题，政府大行印发钞币。据统计，从至元二十五年（1288）到至大二年（1309）的22年里，元政府共发钞币合中统钞84628230锭。以此而计，这22年所发至元钞为此前27年内所发中统钞总额的近6倍。至元钞的巨额发行，加剧了通货膨胀，物价持续上涨。大德、皇庆年间，时人郑介夫说：”金物价日贵，钞价日贱，往年物值中统一钱者，今值中统一贯”。

（三）至大钞的行废

武宗至大元年（1308）二月，中书省以国家币藏空竭，奏请动用钞库中的银本以救急。为应对财政危机，至大二年九月，元政府再次进行币制改革，发行“至大银钞”。至大银钞面额从一厘到二两，分为十三等。至大三年，发行至大钞145万锭，合中统钞36259200锭，是中统元年到至元二十三年27年所发纸币总额的2.5倍，创元行纸币额最高纪录。可想而知，这样一种纸币注定难以持久。因此在至大四年四月，元政府便以其“倍数太多，轻重失宜”为由下令将其废止。之后，元政府下令恢复中统钞和至元钞的发行和流通。据统计，从至大四年到元顺帝至正元年（1341）的25年里，共l行中统钞和至元钞129096040锭，年人均发行占有额约为60436文。纸币流通量的剧增，使通货迅速贬值，不仅没有解决财政困难，物价反而进一步上涨，人民生活更加艰难。

（四）至正钞的发行与流通

元顺帝即位之后，钞法问题已十分严峻。鉴于“钞法篇虚，物价腾涌，奸伪日萌，民用匮乏”的形势，朝廷决定币制改革。十一月，元顺帝正式颁布币改诏令，发行“至正交钞”，与至元钞一并通行，至正钞一贯值至元钞两贯。至正钞发行不久，农民起义便成燎原之势，元政府军费开支随之大增。为救急，元政府大量印发纸币，纸币的滥印必然导致严重的通货膨胀，物价飞扬。至元年间，马价每匹在中统钞50～90贯，到了至正十四年每匹涨至中统钞5000贯。

二、元代的通货膨胀

元朝建立了比较完备的纸币管理制度，在中国货币发展史上具有重要影响，但元代通膨胀非常严重，究其原因，除了滥发纸币之外，还有以下几个原因：

（一）生产萎缩，商品供给不足

在货币流通速度不变条件下，要保持币值稳定，货币发行量应与社会商品总价格成正比。可是，在元代中后期，一方面政府大幅增加纸币发行量，另一方面社会商品生产却陷入萎缩，两者背道而驰。据不完全统计，元代曾发生天灾513次之多；土地高度集中，租税异常沉重，元后期的税额比元初增加了二十倍以上。这使得民不聊生，势必造成整个社会商品供给的不足，出现“物重钞轻”的局面，引起物价上涨。

（二）财政开支庞大

元代年年用兵，大肆征伐，军费庞大，财政压力巨大。至元二十四年（1287）大举南征，仅自元旦至二月中旬已支付军费五十万锭，即两千五百万贯，等于唐天宝年间全国税收的十倍。财政亏空严重，朝廷却以滥发纸币来填补，结果必然引起通货膨胀。

（三）动用纸币发行准备金

纸币本身没有价值，关键在于具有与纸币发行量等同的准备金。没有准备金或不能以兑现的方式调节流通中的纸币数量，则纸币几乎废纸。元政府在前期曾建置准备金，但自至正十三年（1276）以后，存贮于各处的金银逐渐被挪作他用，发钞无所依凭，钞所以日轻。

三、元代纸币制度的现实意义

（一）纸币的可靠性

纸币的发行权必须掌握在国家手中，增加其可靠性，避免发生货币危机；币制改革应该循序渐进，避免因不恰当的改革措施使得制度与经济情况不相适应，最终造成货币制度的崩溃。

（二）纸币的稳定性

人民币币值的稳定对于我国经济的稳定增长具有重大的影响，为使人民币更具竞争力，必须使其币值具有较高的稳定性，增加在世界货币市场中的份额。

（三）建立完善的危机应对机制

纸币的发行引起的通货膨胀的加剧，导致货币制度崩溃，最终使得政权瓦解。因此必须建立完善的危机应对机制，逐渐适应并融入国际货币体系，循序渐进，提高自身的风险管控能力。

参考文献

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[2]姚遂.中国金融思想史[M].上海：上海交通大学出版社，1994，125-164.

[3]叶世昌，潘连贵.中国古近代金融史[M].上海：复旦大学出版社，2002，209.

作者简介：王耀萱（1992-），男，山西忻州人，山西财经大学2015（金融学）学术硕士研究生，研究方向：金融史；赵贶（1992-），男，河北石家庄人，山西财经大学2015（金融学）学术硕士研究生，研究方向：金融史。