WTI失去全球基准原油地位,美国可能“饮鸩止渴”!

WTI原油产量逐年下降，同时，美国政府限制原油出口，该原油无法进行自由交易，流动性很差，加上基金和机构投资者近年恶意炒作国际油价，WTI原油已经沦为金融市场炒作的标的物。这样做，最终将加快其丧失基准原油地位的步伐

今年以来，全球主要基准原油价格及其结构大幅波动。纽约商品期货交易所(NYMEX)首行WTI(西德克萨斯轻质原油)价格由年初的92美元／桶左右降至目前的86美元／桶左右，相反，同期伦敦洲际交易所(ICE)首行BRENT(布伦特原油)价格则由94美元／桶涨至104美元／桶。历史上，同期的WTI原油比BRENT价格通常高卜1～5美元／桶，但WTI原油价格低于BRENT价格的情况在过去几年已露端倪，而此次两种品质相近的原油在同一时期价格走势出现如此大幅背离尚属首次，WTI和BRENT原油价差近期最高时创下每桶约－20美元历史纪录，已严重背离了价值规律。

究其原因，2010年下半年以来，美联储在维持极低利率水平的情况下，实施了更为宽松的量化宽松政策，造成美元资本流动性充裕，甚至泛滥，低廉的货币成本为基金和机构投资者加大对石油等商品的投资力度创造了条件。同时，2008年华尔街金融风暴爆发后，全球指责美国监管不严，尤其是对衍生交易放任自流。

在世界各国要求美国加强金融监管的呼声下，部分国际炒家将“战场”转移到伦敦。统计数据显示，2010年伦敦洲际交易所(ICE)布伦特原油期货合约的交易量比2009年大幅增长36％，远高于过去5年年均24％的增长幅度。

新年伊始，基金和机构投资者等借中东和北非部分国家政治局势的动荡、北美和大西洋盆地石油市场供需发生的一些变化，大肆恶意炒作布伦特油价，造成世界石油市场“混乱”，主要基准原油价格结构严重“畸化”。全球主要基准原油价差的不断拉大，反映出现行的全球石油贸易定价机制存在极大的缺陷，WTI已经丧失了全球基准原油的地位，更多的则是金融机构投机炒作的一个重要的商品“标的”。

经过上世纪近百年的发展，世界石油贸易在买卖、计价等方面形成“独特”的体系，这一体系是基于过去发达国家主导世界石油产业的背景下形成的，美国凭借其强大的金融实力，将WTI原油发展成为全球重要的基准原油和国际原油价格的“风向标”。但是进入新千年，世界石油贸易格局已发生了重大变化。随着亚洲等新兴国家经济的快速发展，世界石油产业逐渐“东移”，亚洲在世界石油市场中的影响力不断增强，并已成为世界石油进口和消费最大的地区，但现行的石油贸易体系，尤其是定价机制已不能充分反映当前世界石油贸易的发展现状和变化趋势。

在原油计价方面，美国进口的原油多以WTI价格挂钩，目前WTI原油价格偏低，这无疑十分有利于美国的利益。更为值得注意的是，美国花巨资萨达姆政权后，从伊拉克进口原油占比不断提高，进口价格通常比WTI原油价格低3-5美元／桶，有时甚至更低，如果考虑目前WTI和BRENT原油每桶近20美元的价差，美国从中已获取了极大的经济利益。而伊拉克、沙特等中东国家以及拉美向美国大量出口石油的产油国利益则受到严重损害。

同时，包括中国、日本、印度和韩国在内的亚洲国家，以及欧洲的德国、法国、意大利等进口原油以布伦特计价的比例远高于美国，布伦特价格飞涨，利益受到损害的无疑是这些进口原油多以布伦特计价的石油消费国的利益，其中，中国等亚洲国家(地区)原油进口成本在这两个月已大幅提高，炼油企业已陷入亏损的窘境，而美国原油进口成本则相对便宜许多。这一情况恰恰发生在我国等新兴国家经济面临严峻通胀压力的情况下。

无独有偶，有媒体报道，美国财长盖特纳2月16日在参议院财政委员会表示，中国日益增长的通胀压力对美国有利，有助于提升美国的竞争力，促进人民币加速大幅升值，必须确保发生。这不得不令人们怀疑，当前国际油价及其结构的大幅波动，是否还有其他更深层次的原因。

按照现行全球石油贸易计价的基准原油的选择原则，该原油品种应该具备产量大、可自由交易、流动性好、市场透明度高等基本条件，但是，按照这些原则，WTI原油产量逐年下降，目前仅40万桶／日左右，而WTI原油期货首行每日交易量达30万张(相当于3亿桶)，是WTI原油产量的750倍。同时，美国政府限制原油出口，该原油无法进行自由交易，流动性很差，加上基金和机构投资者近年恶意炒作国际油价，WTI原油已经沦为金融市场炒作的标的物。这样做，最终将加快其丧失基准原油地位的步伐，可谓“饮鸩止渴”。

对于新千年的世界石油贸易，打破或削弱WTI作为全球基准原油价格的地位，建立更为合理的世界石油贸易新秩序，已经成为保持世界石油产业健康发展，乃至世界经济持续恢复的重要课题。从未来世界石油贸易的发展趋势来看，2007年中东阿曼原油在迪拜商品交易所(DME)成功推出期货交易，进一步提升了其作为全球基准原油的地位；2009年俄罗斯远东输油管线(ESPO)的开通，ESPO原油已经成为亚太地区重要的原油资源。随着ESPO原油出口量的逐渐提高，该原油将可能成为亚太市场原油贸易计价的基准原油。