唤醒华尔街

对全球金融市场而言，2008年的次贷危机堪称“超级大杀器”。此次危机共造成经济损失25万亿到50万亿美元，而25万亿美元已大致相当于全球股市的一半市值。显然，危机的警示意义无可估量，而另一方面，金融从业者也亟需从中汲取教训，以免重蹈覆辙。

事实上，自金融危机发生以来，华尔街的监管就已变得日趋严苛。但相对于危机造成的损失，加强监管所需的成本其实非常微小。比如在更严格的监管下，六大顶级银行平均每天需支付510万美元来应对法律纠纷。这个成本对单个金融机构或许也不算小，但对于大型银行，可能仅相当于其一天的交易利润。因此，与其等待监管部门“开刀”，倒不如金融机构自身加强道德监管，这也是更为明智之举。

此外，就金融界现状而言，我认为另一个亟需解决的问题是恢复投资者的信任。缺乏信任不仅会给金融就业及未来人才储备造成不良影响，而且还会引发普通投资者对华尔街的恐惧或抵触情绪。一旦此类情绪得到积压，普通民众就很难根据自己的需求再次进行投资，这对整个金融业无疑是另一场灾难。那么，究竟如何才能重建华尔街的形象，继而让投资者恢复信任呢？

首先，令行禁止、赏罚分审。世界货币基金组织（IMF）的一项调查显示，现有法律法规的严格实施比制定法律法规本身更能提升民众信心与信任。因此，我认为金融界现有的法律法规或许的确需要修订或加强，但切实的施行更为重要。对于那些违反规则的人，必须让其承担责任，并受到惩罚。

其次，提高行业透明度。资本市场的不透明，会导致不同的投资渠道之间出现“堰塞”现象，而更为严重的后果则是内幕交易。在相对公平的市场中，内幕交易会严重打击投资者信心。原因很简单，有好的投资理念的人与那些想投资的人之间需要建立长期信任关系，内幕交易则会打破此种平衡，对于市场的发展也非常不利。

除此外，对于投资者来说，金融机构也需提高其透明度。比如涉及企业的财务数据、金融产品及各类理财产品一定要让投资者清楚明了，尤其是后者当中潜存的风险。最近摩根大通受到美国司法部的指控，主要原因即是其出售不良住房抵押贷款证券时，并未就风险向投资者提出应有警告，后者因此蒙受数十亿美元的损失。

再次，重视客户利益。一个健康而持续的金融体系，有责任和义务把客户的利益放在首位。为此，CFA协会制定了《资产管理公司专业行为准则》（Asset Manager Code of Professional Conduct），并在全球900多家公司进行推广使用。这套准则的着眼点在于帮助公司建立“投资者至上”的企业文化，同时也有助于提升整个资本市场的专业性。

最后，提高从业者的道德自律。通常而言，金融机构都拥有一大批在教育背景及任职资格方面非常优秀的人才，但在具体管理上却总会出现各种纰漏，这也成为金融行业的通病。为解决这一问题，金融人士除了熟悉相关国家及市场的法律法规外，还需提升自己的使命感及责任意识。一方面，规范约束自身的经济行为；另一方面，用先进的金融理念去影响监管机构、雇主及行业协会，从而共同促进全球金融市场的健康发展。

人性的缺点之一是很容易遗忘历史，忘记过去曾经栽的跟头。但市场有其周期性及波动规律，有上升就必定有下行。2008年的次贷危机已为我们敲响警钟，智者不应再陷入金融狂热的泥沼，而应将更多精力转向保护投资者。只有当投资者恢复信任时，才是金融从业者真正体面时。（采访整理|本刊记者 米娜）