QE3难产

2011年夏秋时节，美国收获了前两次量化宽松财政政策的苦果，七月高达9.1％的失业率，以及3.6％的CPI让美国的量化宽松政策难以为继，印钞政策走入绝境。美联储主席伯南克在八月底的世界央行行长会议上，不再敢于像2010那样明确宣布推出新的量化宽松政策，转而措词严厉地批评政府采取长短期政策改善财政状况。

一边是靠领微薄救济金度日的人越来越多，一边是食品价格、基本生活用品价格越来越高，显然，美国人受到了印钞政策和逼迫人民币升值政策的反噬。随着信用评级机构标普对美国国债信用评级的调低，美元在世界显然越来越不受欢迎，一个极端的表现便是每盎司黄金的价格一度突破1900美元。世界各国央行和投资者购买黄金而抛出的大笔美元推动美元贬值，无疑推动美国进口的基本生活用品价格迅速上涨，CPI也就不断上涨，美国低收入人口的生活也日益艰辛。伯南克如果此时仍然在世界央行行长会议上宣布推出QE3(第三次量化宽松政策)，无疑会加速世界各国抛出美元的决心，以美元为交易货币的世界贸易体系甚至会崩溃，不仅各国纷纷推出外贸进出口政策以本币或者区域强势货币结算，就连芝加哥的大宗商品交易市场也日益门前冷落，为了留住在这里交易的客户，芝加哥商交所甚至下调了主要原油期货合约的保证金要求，这被认为是以美元为交易货币的大宗商品市场衰落的象征。此前，美元因为主要大宗商品多以美元为交易货币而享受着流通特权，但显然建设以本币为交易货币的大宗商品市场不是美国的特权，欧洲有以欧元为交易货币的大宗商品市场，中国也建立了人民币为交易货币的大宗商品市场。世界各国的交易商显然更希望存储币值稳定的货币，到交易货币强势的市场去买入卖出，以减少不必要的损失，而美元的不断贬值显然已经失去了强势货币的特征。

值得一提的是，在世界央行行长会议前夕，有美国议员提出，如果伯南克敢于推出QE3，就有叛国的嫌疑，要把他扭送法庭。伯南克在央行行长会议上虽然没有推出QE3,但也提出了美联储随时准备在经济遇到困难的时候推出刺激财政政策。显然受政策惯性的影响，美国人还会推出变相的财政刺激政策，甚至不排除在危机时刻冠以QE3的名号来壮声势。但美国自身也开始品尝前两次量化宽松政策酿成的苦酒。如果继续滥印美元，后续的苦酒美国一定会尝到。

世界经济史上，美元曾经有机会作为唯一的世界货币持续服务世界经济，但美国人滥印美元的政策，已经使得美元与世界货币的地位渐行渐远。此刻，我们不妨重温美联储前主席格林斯潘的名言：美国国债永远不会还不上，我们随时可以开动印钞机。这句话让一些美国人疯狂地相信美元的世界货币地位不可动摇。不过显然美国人为这句话欢欣鼓舞的同时忘了一个事实：美元的世界货币地位，是世界各国选择美元作为交易货币的结果，如果世界各国抛弃美元作为交易货币，那么美元印得再多也是无济于事的。