稀土孕育反转 重稀土最无忧

经济向好，前期跌幅较大、弹性较大的有色接力反弹。有色资源周初大涨，稀土永磁板块更是涨幅居前。广晟有色（600259）、科力远（600478）周涨幅分别为20%、17%，中科三环（000970）也接近10%。

轻稀土尚待观察 重稀土最无忧

价格超跌、限产保价、地方整顿等多种宏微观因素的综合发酵，促使近期稀土产品价格持续反弹，企业经营现回暖迹象。相关上市公司的股价也急升。

宏观经济数据向好、下游需求呈现回暖气象，加之稀土企业前期限产保价，在收紧供给的情况下，产品价格上升。自11月初至今，稀土品种氧化镨钕、氧化镝、镝铁以及稀有品种氧化铽、氧化铕价格均现30%左右的较大涨幅。而氧化镨、氧化钕、金属钕、金属铽、金属镝等品种也有超过10%的涨幅。稀土价格的持续反弹表明行业开始回暖。

重稀土价格的回升呈现更为明显、稳定的态势。目前未分离的重稀土原矿价格约在22万至23万元/吨，已从年内最低价格的15万元/吨有所上涨。

目前，稀土业界的普遍观点均认为：轻稀土还要再看一看，重稀土已触底反转。从资源稀缺性和经济价值的角度，重稀土胜于轻稀土。美国、马来西亚、澳大利亚、南非等国上马的新项目均是轻稀土，因此未来轻稀土供应格局或改变。而我国南方离子型稀土矿中的重稀土资源，不论资源量还是稀土元素种类分配，是世界上任何国家无法相比的，仍将是中国主导。

资料显示，我国稀土资源分南北两块。北方为轻稀土资源，集中在包头白云鄂博特等地，以后在四川冕宁又有发现；南方为中重稀土资源，分布在江西、广东、广西、福建、湖南等省。

采矿权证收缩 广晟有色分得大蛋糕

政策收紧所至的稀土格局重构对今后相关上市公司影响不可小视。12月13日，国土资源部官网消息，进一步确定了为加大对稀土等优势矿种的保护力度，全国稀土采矿权由113个减至67个。从公布的采矿权名单来看，江西省独揽了45张采矿证，居各省区之首。其余采矿证分布情况是：四川7张，福建5张，广东3张，云南2张，内蒙古2张，湖南、广西、山东各1张。

江西省45张采矿权证中43张被赣州稀土矿业集团拥有。四川所获7张采矿权证中发展（000752）的子公司西昌志能实业有限责任公司获得其中一张，而江西铜业（600362）的母公司江铜集团也仅通过四川江铜稀土有限责任公司在四川获得1张采矿权证。广东省方面的3家上榜企业均为地方上市企业广晟有色的控股公司。在福建市场，5张采矿权证中，厦门钨业（600549）仅通过福建省三明稀土材料有限公司控制一张。福建省已明确以厦门钨业为核心整合省内稀土资源，后续省内其余4张采矿权证是否也能集中到厦门钨业手中尚待观察。五矿集团在湖南通过五矿稀土江华有限公司拿到一张采矿权证。中国铝业（601600）通过中铝、广西有色金属集团和有研稀土新材料股份有限公司合资组建的广西有色金属集团崇左稀土开发有限公司在广西拿到一张采矿权证。内蒙古的两张稀土采矿证均给了包头钢铁（集团）。山东省仅有的一张稀土采矿证则为山东微山湖稀土有限公司所有。

后市，重点关注南方重稀土相关上市公司广晟有色、厦门钨业，下游深加工企业中科三环、江粉磁材（002600），以及最近透过收购切入产业链的科力远、鼎立股份（600614）。