FDI对我国经济增长影响实证研究

外商直接投资（FDI）指跨国公司或外国私人投资者，在一个或数个国家（或地区）通过直接投资建厂，建立原材料生产基地或产品销售市场等实物性资产投资手段，以获得一定收益的行为。它是一个包含资本、知识技术的复合体。正是FDI的这一特性使得它对经济增长的影响一直以来都是学者们关注的焦点。

一、文献综述

关于FDI与经济增长间关系的研究，我国一些学者认为FDI对GDP的增长起了不可忽视的作用。胡鞍钢指出据世界银行研究，外资所带来的GDP总量增长率的贡献为0.9个百分点，其贡献率为8.6%，近年来这一贡献率已经超过10%。姜巍认为FDI对我国经济保持健康稳定的高速增长具有重要的推动作用。在研究投入要素与经济增长间的关系时，把FDI作为独立的投入要素引入到增长方程中，把固定资产投资来源分为国内投资与国外投资两个部分，然后通过回归估计来检验FDI与经济增长的关系。研究数据范围为1985～2001年，最后结论是：FDI对我国国民产出的贡献率大约在5%～6%之间，平均贡献率为5.9%。

另一些学者则认为FDI的流入和商品出口对我国最重要的意义并不在于FDI本身所带来的GDP增长，而是体现在其带来的创造就业和技术外溢等方面。理由是外资在我国投资构成中一直都在1/3以下，而净出口始终维持在GDP约2%～3%的水平，因此从粗略定量的角度可以认为我国经济增长是内需主导的形式。

还有一些学者通过不同的经济增长模型对FDI与GDP的关系做了研究。赵晋平认为“FDI带来大量资本，弥补国内资本短缺，我国经济增长率中2%～3%应当归功于外资贡献”，并用计量分析的方法假定GDP与FDI间存在如下关系：LN（GDP）=α×LN（FDI）+β。假定FDI是资本要素投入的一部分，其他要素包括劳动要素投入的影响集中反映在常数项中，而且主要是劳动要素的影响。由此可得出结论，我国劳动要素价格低廉，劳动密集型产业发展对总支出增长贡献率较大，FDI对经济贡献率保持在3%左右。

陈浪南运用一个改进的新古典经济增长模型，即在索洛模型的基础上增加如下假设：假设一，经济中只生产单一商品，既可用于消费又用于投资；假设二，储蓄外生增进；假设三，劳动人数以外生比率增加；假设四，经济中不存在折旧。分析了各生产要素与经济增长之间的贡献得出结论：全社会固定资产投资增长与经济增长显著相关，FDI存量增长率与GNP存在线性相关关系。并将研究分为两个时间段：1982～1991年FDI在我国经济增长中的贡献度低于0.1%；1992年以后，FDI对我国经济的增长贡献显著增进，年贡献在4%～6%。

二、模型的建立与分析

本文将利用计量工具对FDI与GDP的增长是否有相关关系进行分析。所用软件为EVIEWS3.0。

（一）数据。本文选取1985～2005年的数据进行分析，选取常用的柯布―道格拉斯生产函数作为模型的依据。根据柯布―道格拉斯生产函数有如下关系：

GDP=e×FDI

经济学含义是：FDI和GDP之间满足对数型关系，α表示要素投入的报酬率，即FDI投入每增加1%时产出的增长率，e作为常数项，表示除FDI之外其他所有要素投入的影响。

（二）方法

1、平稳性分析。在进行时间序列分析时，传统上要求所采用的时间序列必须是平稳的，否则将产生“伪回归”问题。为了解决上述问题，可以采用协整方法，而要进行协整检验，就必须进行单位根的检验。进行单位根检验的方法有很多种，本文采用ADF的方法。如果一个序列在成为稳定序列前必须经过d次差分，则该序列则被称为d阶单整，记为I(d)。

2、协整检验。如果两个变量都是单整变量，只有当他们阶数相同时才能协整。协整的意义在于它揭示了变量之间是否存在一种长期稳定的均衡关系。满足协整的经济变量之间不能相互分离太远，一次冲击只能使他们短时间内偏离均衡位置，在长期中会自动恢复均衡位置。

3、回归方程。把GDP作为内生变量，FDI作为外生变量，通过回归分析可得出FDI对GDP增长的贡献率。

（三）实证结果

1、变量平稳性检验。由于指数函数在计量时不好处理，我们将其取对数，变为非线性对数模型：LN（GDP）=α×LN（FDI）+β，其中α、β是回归系数，LN表示取以e 为底的对数。（表1）

表1中：（1）选项中均无常数项和趋势项，滞后阶数为1（根据赤迟信息准则决定）；（2）临界值是在1%的显著性水平下得到的；（3）d表示一阶差分，d2表示2阶差分。

由表1可见，所有变量在1%显著水平上都是非平稳的，而所有变量的2阶差分都是平稳的，故他们是二阶单整I（2），变量间符合存在协整关系的条件。

2、协整检验。我们根据Johanson的最大拟然方法对LNGDP和LNFDI之间协整关系进行检验，其中最优滞后期选择根据AIC和SC准则得到，本文将最优滞后阶数取为2，检验结果。（表2）从表2可以知道，只有第一个似然比统计量大于5%水平的临界值，因此仅有一个协整关系，即GDP与FDI间存在一个长期稳定的关系。

3、回归模型。利用EVIEWS3.0软件进行回归分析，结果如下： （表3）

回归方程为：

LN（GDP）=6.720+0.415×LN（FDI）

上述方程中各项均通过了t检验，方程拟合优度为0.830，说明整个方程解释性较强；方程的整体显著性为92.563，也通过检验。

从分析我们可以看出：FDI对GDP的贡献率为0.415，即FDI每增长1个百分点，GDP就会增加0.415个百分点。可见，FDI对经济增长的作用还是比较明显的。因为当外资向我国进行投资建设时，会造成对相关行业（如建筑建材业、生产资料制造业）的需求，此外，FDI在完成投资建设后，其生产的产品、先进的科学管理技术以及人才培养等方面在较长的时间内会产生外溢效应，对东道国经济的发展起到综合的推动作用。

三、政策建议

从以上分析可以看出，FDI对我国经济高速稳定的发展起了重要的推动作用，它对东道国的经济发展影响的传导机制是多渠道的。近年来，我国在吸引外资发展经济上取得了可喜的成就，但是我们更应该看到目前我国在吸引外资的同时也面临着很大的挑战。这一方面表现在国际外资主要流向发达国家和地区，流向发展中国家和地区的投资绝对额上虽然上升，但相对比重是下降的。我国吸引跨国公司在华投资所取得的成就远不如发达国家和地区资本流入的规模，这与世界直接投资流动的大格局有关；另一方面由于东南亚和韩国已经逐步从金融危机中复苏，发展中国家利用外资的竞争十分激烈。另外，我国在外商直接投资上还存在着一些问题，例如，核心技术含量不高，产业结构不合理、造成生态环境污染问题，以及地区结构失衡问题。

针对这些问题，我国如何正确吸引和利用外资，可以从以下几个方面考虑：

1、集中引资优惠政策的授权。从保障国民经济长期稳定的需要出发，中央政府从现在应对招商引资的优惠政策实行高度的集中统一，使各地政府把注意力转移到创造公平竞争的市场环境上去，从全局上形成协调引进外商直接投资与国内经济发展关系的氛围，真正落实国民待遇的原则。

2、提高利用FDI质量，促进经济增长方式转变。注重技术水平的变革，产业结构的升级和产业组织的变化，制定适合开放环境的中长期产业和技术发展战略。利用外商直接投资带动本国产业的发展和企业的改制，以及人力资本的开发和研发项目的开展，让FDI的正向溢出效应尽可能地发挥出来。

3、加强金融监管，建立应对金融危机防范预警机制。金融开放切要“戒急”，尤其要注意防范国际短期资本的冲击。利率市场化和人民币可兑换，要在有条件的情况下循序渐进。就我国目前形势来说，如何保持国际收支平衡，保持资本流入和流出的平衡，并制定和调整相关的资本流出入政策是迫切需要解决的问题。政策重点应该从鼓励流入、限制流出转向流入流出平衡上来，以增强我国资本流动的自我调节能力。

4、扩大服务业对外开放。利用加入WTO的良好契机，加快开放信息、金融、中介等服务行业，为外资提供更广阔的投资空间。在扩大对外开放之前，银行、保险和电信等服务部门应当积极采取措施增强自身的竞争力，首先要扩大对内开放，尽量减少垄断，加大市场化改革步伐，强化国际惯例办事的规则，在经营、服务、收费等各方面较快地与国际接轨；同时逐步扩大对外开放，使这些行业的企业逐步在国际竞争中接受考验。

5、有重点地吸引外商到中西部投资。西部地区虽然在整体上经济科技落后，但某些大城市的科技潜力在全国名列前茅。一是大专院校、科研院所和科教科研人员的数量排名全国前列；二是一些机械电子行业和军事行业、西部有明显优势。随着中西部投资环境的好转和对外资实行更加开放的政策，中西部这些重点城市所具有的科技实力较强、产业基础较好和相对较低廉的成本等优势，将对国内外投资者产生更大吸引力。