苏宁弘毅收购PPTV 三方联手构建互联网全产业链

随着苏宁的入主，风传了大半年的PPTV并购案尘埃落定。

10月28日下午，苏宁正式宣布，它将与联想控股旗下的弘毅投资联合以4.2亿美元投资PPTV。其中苏宁出资2.5亿美元，占PPTV总股份的44%，成为该公司的第一大股东；弘毅则出资1.7亿美元，占总股份的29.9%，但它同时持有苏宁云商1.34%的股份。据称，如果不算2012年3月优酷和土豆的10.4亿美元换股交易，那么，这笔收购创下了国内视频行业收购的新纪录。此前最大的并购案出现在今年5月，已经拥有爱奇艺的百度用3.7亿美元现金收购了PPS。

自2005年兴起至今，经历了多轮竞争淘汰的中国视频行业进入了一个合纵连横的时代，从盛大集团控股酷6，到优酷土豆的换股合并，以及腾讯、百度等互联网巨头纷纷推出自己的视频业务，使得资本竞争逐渐成为这一市场的主流。而随着百度收购PPS，国内一线视频网站中仍在独立运作的PPTV的未来就成了业界津津乐道的话题。

据PPTV公司CEO陶闯透露，与苏宁的谈判在10月上旬就已基本敲定细节，之前PPTV也接触过不少其他公司。而有消息称，除了苏宁，搜狐、阿里巴巴、湖南卫视都曾与之有过关于并购方面的接洽。“谈下来，要投资、并购的都有，但管理层优先考虑的是保持公司独立发展。”苏宁副董事长孙为民也表示：“PPTV聚力今后仍将保持独立运营，并坚持互联网公司的创业文化，实现团队的创业梦想。”这或许也是促成双方合作的一个重要因素。

2011年，PPTV曾付出35%的股份获得了日本软银集团2.5亿美元的投资，创下了当时全球互联网视频行业的最大单笔融资纪录。但对PPTV的投资未能帮助这家日本财团实现在中国视频领域扩张的计划，而随着此次苏宁的入股，软银将彻底退出。

不少业内分析人士认为，即便有了苏宁的资本，PPTV仍然难以撼动爱奇艺和PPS以及优酷土豆在视频行业的优势地位，但这笔投资却是苏宁布局互联网数字消费内容市场的重要一步。对于正在积极向“云商”模式转型的苏宁而言，未来包括视频在内的数字消费内容与实体商品和服务同等重要，收购PPTV正好可以弥补这一方面的短板。

值得一提的是，此次与苏宁共同出资的弘毅投资是联想控股的成员企业，这也可能意味着，与弘毅投资同属联想控股旗下子公司的联想集团未来同样存在与苏宁、PPTV合作的可能。并且，在董事长杨元庆的主导下，联想集团启动了“四屏合一”（智能手机、平板电脑、PC和智能电视）的战略，其中智能电视无疑需要有可堪借力的内容平台。

各取所需

乍看之下，向云服务转型的苏宁收购互联网视频公司PPTV，并不像百度收购PPS那样逻辑清晰，但事实上，这笔买卖对双方都有好处。

从2005年创办至今，PPTV的视频业务已全面覆盖网页、PC和移动端，并开始向互联网电视领域进军，其日均覆盖用户达3092万人，活跃用户则超过3.4亿，日均播放时长1930万小时，综合指标位居业内第三。尽管如此，在视频业版权、带宽成本居高不下、行业整体亏损的大环境下，PPTV处境艰难。

PPTV曾表示该公司去年年底已经达到盈亏平衡，但根据苏宁的公告，今年1-7月，PPTV实现营收3.2亿元，净亏损6500万元。事实上，当初软银投资PPTV时，对它的估值高达7亿美元，对比此次苏宁的开价，其整体市值大幅缩水。面对着不断亏损和贬值现状，出售无疑是一个最好的选择。

不过，陶闯等PPTV高层希望出售后能继续保持在公司的独立管理地位，这与搜狐、阿里等投资者产生了严重的分歧，唯有苏宁愿意接受这个条件——张近东在运作视频网站方面的经验是零，保留原管理团队反而可以省去不少麻烦。如此一来，双方的合作也就水到渠成了。

有投资分析人士认为，苏宁和弘毅的联合投资高达4.2亿美元，但其中大部分钱可能被软银等投资机构套现拿走，实际留给PPTV用作业务的资金并不多。对于这个问题，孙为民表示，只要未来PPTV按照双方认可的业务方向发展，“无论需要多少资金苏宁都会支持。”言外之意是，PPTV将无需因资金紧张而烦恼，只需专心经营自己的业务。

近年来，忙于向云服务商转型的苏宁在互联网领域动作频频，先是在去年底收购电商网站红孩子完成了线上电商的布局，并推行线上线下同价策略，后又在今年推出零成本入驻的网络销售开放平台——苏宁云台，同时，苏宁还拿下基金支付结算许可，进军互联网金融；并与中国联通、中国电信签署了移动通信业务转售协议，争夺首批虚拟运营商牌照。

对苏宁来说，跨界收购PPTV则能使其互联网业务更加多元化，抢占互联网的流量入口，丰富数字内容产品经营，打造全新的互动购物体验。据悉，在即将开始的苏宁首届O2O购物节上，苏宁将和PPTV将首次开展合作，包括4天的店面视频互动直播团购，市场推广的双向引流，以及联合开展电送机顶盒的“客厅风暴行动”。

对此，电商观察员鲁振旺表示，与PPTV的合作将帮助苏宁为其未来的视频购物和数字消费做铺垫，从而建立一个完整的互联网生态圈。而这也正是苏宁所期望的战略目标。

布局产业链

对于苏宁与PPTV的联手，包括爱奇艺联席总裁徐伟峰、迅雷集团COO黄芃在内的不少视频业界大佬均表示，这不会对现有的行业格局产生影响。

不过，苏宁的意图显然并非要借PPTV在视频领域攻城略地。“张近东的策略是转型互联网，从家电的销售到电商，但最大的问题是转型还需要打造出和其他对手不同的地方。”艾媒咨询总经理张毅表示，对苏宁而言，数字娱乐视听业务是一个相当重要，却又陌生的全新市场。

陶闯也表示，互联网已经进入了生活体验服务阶段：第一个是数字娱乐，即视频；第二个是电商，苏宁线上电商的布局已基本完成，它的下一个目标应该包括数字娱乐领域。

根据苏宁、弘毅和PPTV的计划，此次三方合作将首先打通PPTV互联网用户和苏宁的会员服务，通过苏宁提供的各类生活服务建立对PPTV用户人群的深度认知；PPTV则在其庞大的用户规模基础之上，借助苏宁与弘毅资金、线上电商和线下零售的渠道资源，以及家电和3C产业链中的行业优势，进一步大力发展和布局移动、家庭、PC视频终端。

据本刊记者了解，眼下许多互联网厂商也意欲占领客厅市场，而内容版权是大家都绕不开的门槛，此次苏宁和弘毅提供的资金让PPTV能够更好地掌握产业链上游的版权来源。张毅就表示，苏宁手中的资源让PPTV版权内容和客户端更容易落地，这也是双方合作中的一个重要优势。

作为国内最大的传统零售商之一，苏宁希望通过转型所达成的，是打造一条实体与虚拟经济、线上与线下、软件与应将相结合的产业链，“苏宁+PPTV+弘毅”正是对这一目标的又一次实践。通过线下实体店、苏宁易购、硬件厂商、数字内容服务、电商等领域的通力合作，苏宁向资本市场勾勒出一个现代数字化内容和生活服务圈概念。

依据孙为民的展望，未来苏宁和PPTV还将加快进军方兴未艾的OTT领域，融合彼此的优势，为上游厂商和内容供应商搭建开放的技术、内容产品平台和视频应用平台。而张毅则表示，构建产业链只是第一步，“苏宁未来还将有更大的动作”。