是泡沫还是风口

600亿人民币，这是2016年中国电影票房总收入估值。这个数字无疑又给无数娱乐产业内外的投资人打了一针兴奋剂。产业内的，思考着如何在已然硕大的产业里继续分一杯羹；产业外的，琢磨着还有哪些产业蕴藏这样的潜力和机会，他们或下注或逡巡，探寻下一个风口何时到来。

网红、VR、直播、人工智能……一波接一波的投资热潮轮番占据新闻头条，资本在市场不断尝试。与此同时，有一群人瞄上了商业体育，他们开始将体育和“IP、创业、投资”等在互联网产业风口浪尖上热闹过的词语发生关联。于是在经历几十个世纪的沉寂后，中国的体育产业终于开始面临前所未有的聚合、裂变和升级。

风由2014年12月而起，国务院颁布了46号红头文件，体育自此被提升为国家战略。这份全称《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》的文件制定了中国体育产业到2025年总规模超过5万亿元的目标，资源争夺战开始打响，各路资本以巨大的热情投入到体育产业布局中。

万达大手笔并购瑞士盈方、世界铁人公司等海外体育资产，华人文化以80亿人民币拿下中超5年版权，阿里体育宣布将投入100亿资金用于研发智能场馆改造，大量体育创业项目获创投基金青睐……体育产业再一次颠覆了人们的认知。

这些资本的去向显示，商业体育不止是建场馆、办比赛、买门票、拉赞助，还有更高级的玩法。系统性划分，体育产业可分为产品、服务和IP三个领域。体育产品在传统产品之外，现在已延伸到智能硬件、穿戴。体育服务则可以理解为运动康复、运动营养和运动电商等领域。相较具象化的产品和服务，体育IP给人以更大的想象空间，从体育名人，到俱乐部、赛事，以及在此基础上衍生出来的版权价值才是核心。

“把一个人包装成一个明码标价的商品，这是一件多么让人兴奋的事！”说这话的时候，懒熊体育CEO韩牧正站在五棵松体育馆的舞台中央，这里曾是2008年北京奥运会篮球项目比赛馆。如今的五棵松体育馆已更名为“万事达中心”，实现了商业化的运作。在这个颇具象征意义的场馆，一场“中国体育产业跨界峰会”正在举行。此刻的韩牧正以主办方的身份对着台下50余位产业大佬、资本巨头、商业明星、创业新秀和100多位媒体人畅谈体育产业的当下和未来。

这位CEO的兴奋并非凭空而来。2016年3月，聚焦体育领域的懒熊体育完成1200万元人民币的Pre-A轮融资，而就在一年前，懒熊体育还只是一个微信公众号。体育本身作为一种天然优质的IP资源，吸引的不仅有各路投资者，还有韩牧这样的创业者，他们在体育产业链各个环节争相布局，以期招徕大小投资人。

投资人闻风而动：让泡沫来得猛烈些

“资本寒冬”已成新常态、权威人士谈L型经济走势一两年不会变、中国经济持发出续探底信号……这些成了媒体和经济学家最爱谈论的论调，市场里的每个人一时间都变得忧心忡忡。与之相对的是，“大众创业、万众创新”的双引擎轰鸣中，创业者再度热情高涨。经济大环境的紧张氛围和激动的创业热情下，谨慎的投资人下手更需要“快准狠”，他们手里的“聪明钱”时刻准备闻风而动。

体育产业正是这些谨慎的投资人盯上的又一次机会。如何在这个朝阳行业抢占先机，是这十几个月以来最耗费投资人脑力和眼力的活动之一。

市场不会等待犹豫的资本，2015年至2016年第一季度，整个体育创业领域完成257次融资，融资规模达174亿人民币。2015年全年的融资金额约为70亿元人民币，2016年第一季度融资超过100亿元，乐视体育80亿B轮融资占其中的最大份额。

体育媒体、电竞、赛事场馆运营成为资本下注最多的三条赛道。其中体育媒体获得90.5亿元融资、电竞和赛事场馆运营分别拿到35.8亿元和7.8亿元融资，而健身则以5.7亿元的融资规模位列第4位。在体育创业细分领域中，健身、电竞、足球成为融资次数最多的三个项目，共完成97次融资，其中健身项目获得39次投资，电竞紧随其后完成34次融资。

体育产业化布局已是大势所趋，此刻不动即先输人一着，聪明的投资人和投资机构自然不会懈怠。动域资本在此期间共投下18个体育创投项目，成为投资数量最多的机构。紧随其后的是光大系、娱乐工厂、真格基金等明星VC和投资公司。

投资体育的“黄金时代”？

这样的融资规模和很多行业相比，并不算惊人，进入B轮以上的项目也不多，天使轮及A轮融资（包括Pre-A）数量占总数的80%以上。但在许多互联网金融寒冬中伤钱伤身的投资人和创业者看来，新生不久的体育产业似乎也在面临泡沫的可能。

“如果从纯粹的数量和深度来讲，泡沫任何行业都存在。但是恰恰创业领域是需要这样的东西，最后大浪淘沙出来的一定是真正有价值的。”真格基金联合创始人王强对《时间线》记者表示，“不是说最开始有几个有价值的就出来了，是N最后变成1的问题，所以为什么说创业九死一生，让泡沫来得越猛烈越好。”

王强告诉记者，中国体育产业才刚刚起步，当下正是“零成本”进人市场的时机，投资体育的“黄金时代”开始了。体育产业的黄金时代里，人人都想知道如何才能将钱投到最适合生长的地方。

商业模式瞬息万变，从来没有所谓的主流模式可以抓取，与之相应在变化的还有消费者、技术、习惯等。成功的模式难以预测，能呼应的只有消费者的需求结构。真格基金作为备受瞩目的明星VC，不把赌注放在某一个商业模式上，而将信任给了相对固定的创业团队，注重创业的独特性和构成差异，多方下注，投资体育设备公司、智能自行车公司、健身馆里软件和赛事分享平台。分散型投资使得真格基金在体育产业的布局上颇为成功，参与投资的昆仑决、700Bike、野兽骑行等10多个体育创投项目风头正劲。

凭什么投你？

在和徐小平联合创办真格基金之前，王强的上一个身份是新东方创始人之一。或许是受多年教师职业的影响，在考察创投项目时，王强始终把“人”这个要素放在第一位。用王强自己的话来说就是“20多年的历练，天天为学生解决问题，现在把这个技术用在筛选（创业团队）”。

这样的逻辑作用在了昆仑决和700Bike上。在王强看来，昆仑决团队在搏击运动中沉浸多年积淀下的专业性，更重要的是他们身上的商业基因和嗅觉，“可以陪他玩儿”。同样，700Bike创始人张向东“骨子里就有对自行车痴迷的情怀”，对自行车行业的生产、营销、制造、品牌和市场也了如指掌。专业和商业，这两个基因是让真格基金最终买账的最重要原因。

不过王强也承认现阶段的体育产业仍是“盲人摸象”，各路人马对体育产业都有自己的理解。身为金融机构，上市和资本在真格基金考虑问题时首当其冲。

数据表明，IPO是中国80%的创业者追求的唯一目标，不到20%的创业者认为被并购是健康的，而在美国等创业市场成熟度高的国家，只有20%左右的创业者追求IPO。随着中国资本利益的成熟度与国际接轨，这样的观点也会随之改变。真格基金乐于推出创业团队并购的服务，要知道，目前中国体育市场只有3100亿人民币的收入，若要达到5万亿的数字，变现市场的潜力不言而喻。

兼具娱乐性、社交性、商品属性、教育功能，体育产业在投资界大热已成定局。无论体育产业泡沫是否将至，只有把一切放在时间轴上，才能看到市场给出的最终答案。体育产业风口已来，击穿泡沫，剩者为王。

如果说明星VC的投资在体量上还不够吸引人眼球，那华人文化、腾讯体育、阿里体育、万达体育、乐视体育5大巨头在体育产业的布局、合作、竞争是否更让人心潮澎湃？在懒熊体育“体育产业跨界峰会”上，这5大巨头的代表难得一见地坐在了一起，对体育产业的现状和前景进行了一番探讨。

华人文化：抢占顶级IP

46号文件，5万亿，80亿，三个数据架起了华人文化在体育产业的资本版图。雄心勃勃的华人文化，通过旗下的“体奥动力”以80亿元天价买下了中超5年版权。敢于如此大手笔砸下重金，绝非简单的“有钱任性”可以解释。

华人文化产业基金董事总经理徐志豪坚信46号文件给体育产业带来的5万亿元投入预期，是市场的“风向标”更是“信心指标”。在他看来，不论是5万亿还是“5年80亿”，都代表着对体育产业投资价值的认同。体育产业资本的多米诺骨牌被推倒，由此产生的连锁效应不仅使资源争夺变得愈发激烈，还引发了新技术对体育产业的变革。

随着中国体育产业的发展和热度的提升，中国资本受到的关注度和认可度也随之提高，与之相应的是对顶级IP资源和投资顾问的争夺将成大趋势。除了中超这样的顶级IP，华人文化手里还握有中国之队4年媒体版权。

值得一提的是，华人文化最近携手中信资本，以4亿美元入股英超豪门曼城的母公司城市足球集团。城市足球集团估值达30亿美元，旗下拥有多支球队，此前唯一股东是来自中东的阿布扎比财团。

IP之外，新技术的力量亦不容小觑。在过去一年到一年半里，以虚拟现实为代表的新技术对体育产业带来的冲击和影响令人震惊。面对这些新技术带来的资本投入，徐志豪坦诚这样的发展速度超出了所有人的想象。

敏锐的华人文化早早嗅到其中商机，先人一步将触角伸及vR产业。令人热血沸腾的消息在今年4月――华几文化宣布其麾下的“体奥动力”联手“微鲸科技”进人体育赛事虚拟现实内容制作领域。也就是说，拥有中超IP、中国之队IP的华人文化，将中国足球赛事的直播以最让人荷尔蒙爆棚的方式塞进你眼前的高科技头盔或眼镜里。

在这轮升级竞赛中，5万亿，这个徐志豪口中的“大风向标”，由上至下，指导着政府、技术提供商、场馆运营方和消费者。徐志豪隐隐感觉到各个层面“实际投入过程中远远不止这样的数字”，而这一轮体育产业升级也“远远没有完成”。或许，这就意味着最终体育产业这块蛋糕能做多大、要怎么分，仍有想象空间留给跃跃欲试的不安分之心。

乐视体育：全面布局

作为体育产业的领头羊和标杆企业，乐视体育目前聚合了国内全网最多、最全、最好的赛事版权资源。在惊叹乐视体育的爆发之余，提起乐视体育则言必及“融资”、“烧钱”，这似乎成了舆论对乐视的一种固有成见。不过，局限于资本，则远不能解释乐视的成功。

“除了资本的角度，还有资源、人才。”乐视体育首席执行官于航直言，“乐视的成功难以复制。”脱离了金钱的低级趣味，于航频繁使用“制造新秩序”“商业新模式”这样的遣词造句，力图凸显出乐视体育独一无二的全面布局。

乐视在媒体平台的建设、B端投资，以及今年年初对中超的27亿元投资都被于航解读为培养中产阶级生活方式所做的上游投资，乐视体育的最终目的还是建立新秩序。

这种新秩序同时也被解读为一种新的商业模式。乐视的会员服务、俱乐部布局，均可看是对新秩序推动的努力。体育产业在中国仍处于早期阶段，目前虽有大量资本涌入，但这并没有改变其朝阳产业的本质。于航认为这是一个契机，“代表中产阶级未来的生活方式”。

秉持创新的精神，乐视体育给今天的产业生态圈带来的改变让人耳目一新。于航预判，未来的体育产业将是平台型企业和专注细分领域的垂直化公司的天下。

基于自身独特的生态环境、自身丰富的资源和技术的支撑，平台型企业在竞争中通常处于相对有利的位置。平台型企业通常是巨头型的公司，此类公司的市场地位的确立，一是行业之间、公司之间的一种整台，一是靠自己进化。在于航看来，现在一些创业型的小公司，在细分领域的垂直部分特别专注，垂直产业在技术、产品、服务上做出的成绩也是有目共睹，垂直型企业未来机会很大。

无论是从体量还是业务范围上看，乐视体育显然属于平台型公司。于航向记者强调，从上游的IP，中游的媒体平台，到下游的互联网增值服务、相关的用户运营和会员服务，乐视体育在体育全产业上的各个环节布局完整，对中国体育产业的推动起到巨大作用。

阿里体育：做平台，连接体育经济

背靠阿里巴巴这颗大树，支撑着阿里体育的是一个包括电商、支付、金融、营销各个系统在内的生态体系。在阿里巴巴这艘超级舰船上，阿里体育成立不到一年。年轻的阿里体育野心却不小，“做中国体育经济的数字平台”是其勾画的未来蓝图。

马云曾喊话“我们想做的是体育经济”，观察阿里体育的行事风格，不难发现阿里在体育经济的布局主要在4个方面：体育设施建设、体育IP、大数据和会员。

要做体育经济，阿里体育需要将体育产业内目所能及的所有要素，包括协会、运动员、赞助商在内的所有参与者连接起来。通过IP和资源的连接，在阿里体育平台上，这些要素才能发挥更好、更深的作用。

尽管阿里体育的口号显得有些“高大上”，但实际操作中阿里一直遵循两条接地气的原则：做最基础的事情和坚持群众路线。正如阿里体育副总裁韩立锋表示，把握住年轻的才能把握住未来，“参与度高、观费性强、大众的”是阿里对高质量IP的评判标准。

在过去几个月里，阿里的坚持收获不小。阿里体育和国际体育组织取得合作，早早拿下包括国际拳击联合会、世界橄榄球联合会等顶尖国际IP。不久前，阿里体育和著名好莱坞“全能硬汉”阿诺・施瓦辛格创办的“阿诺国际体育节”达成全面合作。

与此同时，阿里体育参照奥运会的标准创造了自己的IP，目前已有WESG世界电竞运动会这样颇具影响力的自创品牌。

有了好的IP和广泛的用户基础，如何分析利用大数据深度挖掘用户价值则是阿里体育要考虑的下一个问题。此外，阿里体育还开拓了另一条道路，即针对大众的全民体育产业，大范围建设体育设施。为此，阿里体育于今年初成立场馆事业部，目前阿里体育已宣布将投入100亿资金用于研发智能场馆改造。

万达体育：招揽国际大牌IP

顶着“前NBA中国副总裁”的title，杨东为出任万达体育中国区CEO的消息，在2月的体育媒体圈本身就是个重磅。长年以各种买买买见于报端的万达体育，将不少海内外优质体育产业资源收入囊中后，终于上了个不一样的头条。

基于雄厚的资本基础，万达选择的是密集的体育产业收购和大牌高管招揽之路。不过，万达的布局并未止步于此。杨东为表示，创造IP和购入国际IP一样，已成为万达体育的核心工作之一。

杨东为认为体育产业是文化产业的一部分，万达正是在另一种视角下，通过购入国际IP把中国和世界联系起来。谈起对国际体育IP的执着，杨东为的解释颇显情怀，他用了“梦想”二字来形容收购的目的。他表示收购国际IP在给万达体育一个好的布局之余，也是希望能把国外最优秀的体育资源引进中国广阔的沃土上来，在中国生根、发芽、开花，使所有人能够亲身经历。

2016年，万达体育的战略布局主要在国内战场，“在中国举办唯一性、世界级的多项体育赛事”是万达体育向外界频繁亮出的宣传语。事实上，目前万达运营着冰雪、足球、铁人三项等二十多项体育运动，怎么才能打好手中的牌成了重中之重。组织赛事运营，即杨东为提出的“原创IP”，正是万达交出的答案之一。

腾讯体育：专注用户价值

“乱花渐欲迷人眼”，这是腾讯体育运营总经理赵国臣对当下激烈的体育IP争夺市场的评价。这个人人都想赚上一笔的节骨眼，腾讯体育似乎显得有些特立独行。在资本市场有所收获并不是腾讯体育最优先考虑的因素，腾讯体育的用户价值和战略价值被摆在了首位。

在大众一贯的观念里，体育视频行业就应该跟“免费”“草根”这样的字眼相联，但赵国臣认为这其实违背了互联网发展的初衷。大批量的用户聚集到腾讯的平台上，尊重用户价值就不应该提供粗制滥造的内容。

“市面上真正靠内容吸引会员的，目前就腾讯在做，乐视今年也在做。”赵国臣表示国外靠会员的路子由来已久，国内体育会员培养前路漫漫。他坦言，在国内靠拓展会员基础，再进行收费的办法困难重重；更聪明的解决办法是在窄的用户基础上，将用户变成粉丝，为用户创造增值服务，最终形成To c端的收费。

不同于其他的平台型公司，腾讯体育的定位是体育门户网站，主要市场是体育赛事的直播和转播。在过去一年，腾讯体育一直致力于把好的IP做到极致。

“我们不要认为我们是互联网就让用户容忍低的画面质量、低的解说水平。”赵国臣强调腾讯的技术和设备是绝对的业内一流，腾讯不仅大力学习SPN、TAT所有的转播技术，连设备服务商也用的是同一家。

在这样的探求下，如今的腾讯已经达到向电视台反向输出的水平。赵国臣拿今年的中超赛事举例，他指出中超所有的比赛都是腾讯团队出品，腾讯出品的中超直播在甘肃卫视今年的收视率是0.1%，是去年的5倍，并且冲进了卫视前十。腾讯反向去做电视台标准的战略，已初现成效。

随着巨头、VC、私募等资本的注入、跟进，没有人再怀疑体育产业是风口。在全民投资热潮中，尽管“站在风口就能起飞”的论调备受追捧，但这场争夺之战，谁能抢占风口的最佳位置才是最大赢家。