偏股型基金净值微升未获超额收益

基金一周观察

偏股型基金净值微升未获超额收益

上周主动投资的偏股型基金累计净值虽有上涨，但增速明显减慢，平均涨幅均未超过1%。其中灵活配置股票型基金涨幅最大，为0.86%，而稳定配置混合型基金增幅最小，为0.45%。稳定配置股票型基金和灵活配置混合型基金的涨幅相同，均为0.76%。封闭式基金上周净值平均上涨了0.61%。若以沪深300指数作为比较基准，上周主动投资偏股型基金均未获得超额收益。被动投资的ETFs和指数型基金上周净值表现明显优于主动投资基金，分别上涨1.87%和0.86%。

基金人士认为，应该继续关注折价较高的封闭式基金。基金中期财报公告于业已出齐，巨额未分配收益使得封闭式基金分红预期进一步明朗。他还认为拥有较高折价率的封闭式基金价格仍具上涨空间，其折价率长期而言仍将继续下降。在投资策略方面，可以采用“时间匹配策略”持有09年之前到期的基金；对长期封闭式基金，建议选择风险溢价较高的，未来分红可能性较大的，同时净值水平和折价率水平也较高的基金构建组合。

长期封闭式基金整体折价率水平降至26.23%。前期已有的长期封闭式基金仍可继续持有，但由于当前基础市场波动较大，可能引发长期基金折价率波动放大，新构建的长期基金组合应密切关注基金折价率的波动，选择合适的介入时机。在长期封闭式基金的选择方面，一个可使用的简单策略是选择当前同期基金中净值较高、同时折价率也较高的基金进入组合。业内人士认为这些基金未来分红的可能性较大，同时在价格向净值回归的过程中，折价率对应的相对收益也较高。

偏股型开放式基金方面，投资者可对主动投资的股票型基金进行策略性投资，选择具有较长期可跟踪历史业绩（运行时间超过一年）的基金，以詹森系数（Alpha值）等指标为基础进行筛选；同时适当参考基金管理公司的股东背景、基金规模及变动、投资研究团队、风险控制、投资组合结构的因素，选择那些在较长市场时期中风险调整收益更高、运作相对稳健的基金作为投资标的。

此外，基础股票市场的长期上升趋势没有结束的迹象，而包括ETF在内的指数基金也是比较理想的投资选择。