非常时期 中国财富管理之道

忘掉沉没成本　选择未来

假设两个问题，其一，如果你8元买的一只股票曾经涨到20元都没有卖，现在跌到4元，抛还是不抛?其二，假如你是3元买的，涨到20元你都没卖，现在跌到4元了，抛还是不抛?第一个结果，不抛，因为抛就赔了一半；第二个结果，不抛，因为还只是账面亏损。

每个人都有决策的依据和原因。你获得种子，理财为你播种。理财并不是让你一夜暴富，或是三年就变成一个富翁。

再假设另一个问题，假设你的买卖是没有成本的，你打开电脑正在犹豫要不要卖，这时候电话响了，你去接电话，结果你家的猫过来一弄，成交了。这时候你要不要买回来?

生活中有一个影响人们决策的概念叫“沉没成本”。当决定要不要做一件事情之时，不仅要看有多大好处，而且要考量已经投入的人力和物力。

理性的决策者应该有这样的判断，多少钱买的股票不重要，应该忘掉这是“沉没成本”，重要的是这只股票未来会怎么样。所以，无论有什么样的理由，只要人清楚未来是否有投资价值，就都应该持有它；如果认为它会跌，那就卖掉它。

我认为，理财最大的挑战就是“沉没成本”。譬如，我们给客户推荐一支基金，但是这支基金亏损了，是否让客户赎回，是诺亚每个理财师每天都要面对的挣扎。

所以我经常跟他们讲，要把理财的事业做好，心理要很健康，要不断地挑战自己。我们在选择产品的时候是很认真的，在营销的时候也是投入的。风险发生的时候，也及时地反馈给了顾客，这些工作都不曾犹豫、含糊。

非常时期　谨慎优化

有人说，中国有点滞后，明年才是冬天，现在还是秋天，后年将会有人被冻僵，并购的机会要到后面。

也有人说，现在的中国像1989年的日本。1989年之后日本步入10年的衰退期。台湾股市在1987年至1990年，三年上涨了10倍，但半年也跌了80％。今天的中国会不会被金融海啸吹倒?沪指从6000多点跌到1600点，比美国跌得还要多，这个风甚至吹到了中信集团，这样一个非常保守的集团，它居然在香港一次就亏损200多亿元。

这种风暴让我们几乎不能接受，我们需要重新认识这个时代，华尔街模式整个被颠覆了，它的财富故事没有了。

我认为未来还会有很大的不确定性，大众理财应该怎么办?对每个人来说，无法左右经济发展的方向，但我们可以挽救自己的口袋。譬如，控制一下消费，想一想收支比例。

对企业而言是要做精，减少负债。现金流量要是正的，要警惕那些需要大量固定资产投资的项目，要向服务业转型，这是幸存者的秘籍，在公司方面要尽量的缩减一些开支。

未来两三年，不是以业务的高飞猛进为目标，而要以提升作为目标，要把基础打好了，迎接未来巨大的机会。因为机会已经跌出来了，而那个时候我们已经积累了一定的资产。反应快的企业是可以生存下来的。

资产配置要紧跟大势

诺亚的生存价值就是客户对我们有需求，而我们满足了客户的需求，并为客户创造了价值。

预测市场，诺亚有先知先觉的能力，但诺亚也有不足。由于没有完全深入的理解“资产配置”的意义，往往被一些狭义的、片面的理解束缚，导致在事情处理上的犹豫不决。

现在，诺亚领悟了“资产配置”理念，学会了多角度去思考问题。现在我们思考的问题是，真正的“资产配置”不是只就100万、20万配哪里，40万又配哪里那么简单，重要的是要强调趋势配置。

所谓的趋势配置，就是在对的时间卖对的产品给客户，才能让客户稳稳地获利。

偶尔闭目思量，悟出一个道理，现在有钱的人才算是有钱人，去年有钱的人或者上半年有钱都不算有钱人。过去有钱人是泡沫，现在手上的钱是现金。所以，人们要忘记2008年上半年有多少钱，要从2005年开始算起，心情会好很多。

财富在2008年，“理还是不理”是一个问题。2008年，房价跌了、油价涨了又跌了、CPI涨了，投资者怎么办?

假设你在2001年投了VC，牛市里这家企业上市了；2003年买了房；2004年买了股票；2007年卖了股票和房子。那2008年，迎接你的生活就是打球、学习和体检。确切地说，如果这个期间配置得好的话，你的资产可能有一百倍的增加。

反之，如果在2001年，你开始打球，2003年卖房，2004年卖股票，2007年买房、买股票；2008年你该干什么，你可能会很伤心了。

如果这样，就不太容易翻身了。人生中能得到第一桶金的机会未来还有多少次呢?

第一桶金靠努力，第二桶金靠智力。所以我对客户说，“你们不要着急投资，要学习再学习，再来想财富如何规划。如果急于从事，打击太深，可能20年都回不来。”这次金融危机中，也许很多人未来三代都不会缺钱了，但短短几个月后却要重新思考生活方式了。

很多人认为理财是很理性的工作，但我觉得理财是比较感性的工作，家庭主妇都要懂理财，所以工作和生活其实是在一起的。理财最重要的是把握趋势。在对的时候，配置对的资产。还是那句话，如果你在2005年把80％的资产配置到股票资产或共同基金上，那就成功了。把握大的趋势，在经济成长和繁荣期，选择投资型的工具；在经济开始衰退时候，选择平衡型工具。

重要的是管理金钱的习惯

据统计，全世界中的人，基本上五年以后的资产状况跟没有中奖之前是一样的，因为他不会管。但是你会听到很多的亿万富翁，遇到危机后三年后还会起来，因为他懂得怎么管钱，他有管理金钱的习惯，比如说史玉柱。

不管外界形势如何，诺亚愿意和投资者一起培养管理金钱的习惯。诚信、专业与严谨是诺亚不断延续的企业精神，每一位诺亚人做到严格要求自己，保证在与客户沟通交流的过程中做到诚信、正直、保密与客观。

诺亚不是金融超市，而是具有更高专业能力的精品店。诺亚有能力与基金经理充分沟通，完全掌握他的工作方式，投资理念，并全程跟踪控管整个产品的过程。在困难的时候走的是长久的路，诺亚勤勉尽责，贵在坚持不懈。

比尔・盖茨曾说，当你有了1亿美元的时候，你就会明白钱只不过是一种符号而已，简直毫无意义。愿每一位《投资与理财》的读者都早日经历这样的时刻!

(作者系诺亚(中国)财富管理中心董事、总经理)

哈佛管理经典案例

神迹

法国一个偏僻的小镇，据传有一个特别灵验的水泉，常会出现神迹，可以医治各种疾病。有一天，一个拄着拐杖，少了一条腿的退伍军人，一跛一跛的走过镇上的马路，旁边的镇民带着同情的口吻说：“可怜的家伙，难道他要向上帝祈求再有一条腿吗?”这一句话被退伍的军人听到了，他转过身对他们说：“我不是要向上帝祈求有一条新的腿，而是要祈求他帮助我，在我没有一条腿后，也知道如何过日子。

学习为所失去的感恩，也接纳失去的事实，不管人生的得与失，总是要让自己的生命充满了亮丽与光彩。

能力与待遇

主人将货物分成两份，平均分给驴和骡背。驴看到自己背的东西和骡一样多，便很气愤地说：“主人给骡吃的食物比我多一倍，却让我和它驮负一样重的货物。这太不公平了!”走了一段路后，主人看到驴渐渐支持不了了，就把它身上的货物移了一部分到骡的背上。就这样，又走了一段路后，驴被货物压着变得更没精神了，主人便又把驴背上的货物移一部分给骡。最后驴身上空无一物。这时骡瞪着驴说：“你现在还会认为，我比你多吃一倍食物不应该吗?”

一个组织的工作，可分成例行工作及解决问题的工作。通常是越富有解决问题性质的工作，工资越高，而所承受的压力也会越大。有些专做例行性工作的人，却埋怨工资比不上其他人，但他若有机会尝试解决问题性的工作时，就会了解别人是否比他有能力多了。

两面人的防范

一只狐狸被猎人追赶，它看到了樵夫，便赶紧向其求救。樵夫让狐狸躲在自己的小茅屋里。不久，猎人追到这里，问樵夫有没有看到一只狐狸经过?樵夫说：“没有看到呀”。但手却指向小狐狸躲藏的地方。可是猎人并没有看到樵夫的手势，悻悻的离开了。狐狸看到猎人走了，立刻跑了出来，也没有向樵夫道谢就离开了。樵夫责备狐狸不知感恩，狐狸回答说：“如果你的心口如一，我是会向你道谢的。”

笑里藏刀，言行不一致，便是两面人。樵夫嘴里想讨好甲，又想讨好乙；想两边都得到好处。我们的生活中也有许许多多的这种两面人，在大家的面前假装很讲义气、够朋友，在私底下却揭人隐私，到处告状。