A股下半年投资策略

没能延续去年12月的疯狂，2013年A股的上半场以带着上影线的小阴线收场。但局部的热点以及跌到审美疲劳的市场心态，都让投资者对于未来行情的演绎，多少有些小期盼。

那么，2013年下半年A股的行情将会怎么走？历经5年的漫漫熊途，何时能掀起波澜？本期半年行情趋势调查，《英才》记者专访10家券商的研究所所长或首席策略分析师，从不同的视角解剖下半年的行情走势以及投资机会。

01西南证券首席研究员 张仕元

年底有望达到2700点

2013下半年A股的整体表现会比上半年好一些。我们预计三季度的经济状况好于二季度，而四季度又会好于三季度。全年的经济应该呈现出前低后高的态势。我们维持去年底的预期。2013年GDP应该能达到8.3%左右的增长，基于此， A股（上证指数）应该有希望达到2700点。

02东北证券首席策略分析师 沈正阳

下半年经济不如上半年好

目前来看，今年下半年国家的经济环境可能没有上半年好，经济复苏乏力，市场及个股的活跃度相比上半年也会弱一些。今年三季度经济是有所回升的，问题是目前国家经济政策的方向不明朗，投资者对结构性的投资机会很难把握。

预计A股下行空间在2100点左右，如果在十八届三中全会前后，出现一些向好的经济政策，也不排除A股突破2450点。

03国海证券研究所所长 马金良

反转还需政策红利

我们对A股下半年还是比较乐观的，预计和2010年走势相似，上证指数基本稳定在2400点左右，主要还是有结构型的投资机会。

现在传统的拉动经济的招数都不灵了，A股反转还要依靠政策释放红利，体制改革才能释放产业活力。

今年十八届三中全会值得期待的是：政府会不会释放一些政策利好，还有就是新型城镇化的具体措施。

04信达证券研究中心总经理 吕立新

2200点是中轴

今年下半年财政政策和货币政策调整的空间都已经不大了。值得期待的是，下半年新一届政府可能会推进一些改革措施，比如垄断行业进一步向民营资本开放，改善收入分配差距等等。这些改革措施可能对经济复苏、对股市有一些好处。

对于A股来说，我们认为下半年市场基本会维持在2200点上下震荡，预计下半年上涨的空间在10%-15%左右，下跌空间则是5%-10%。

05英大证券研究所所长 李大霄

“慢牛”爬坡

预计下半年，A股还将继续维持之前的震荡势态。上半年在震荡中，市场整体重心上移了一点，下半年继续上移重心的概率会大些，整个走势将维持在去年的低点之上。因此，A股指数很可能会呈现出缓慢上行的姿态，但短期内出现爆发的飙涨行情可能性很小。毕竟，A股整体还是反应我国经济增长状况的，整个宏观经济也还是在缓慢复苏的过程中。

总之，今年将维持震荡向上的趋势。去年1949点的低点已经是极限了，高点就比较难预测了。其实，现在也算是牛市，只是移动的速度缓慢一些而已。

06长城证券研究总监 向威达

大盘下跌风险有限

2013年下半年，大盘的总体格局还是要持续震荡，这一状态可能要维持一个较长的时间。因为，从目前的基本面看，经济复苏的状况还是低于市场预期的；目前的数据还难以判断未来下半年经济复苏是否会有所反复。我个人认为，还是会继续维持现在的格局，不会有太大起色。相对应，股市也不会有系统性的机会。

从总体看，银行、地产的估值还是很低，股价下跌的空间不大，因此整个大盘下跌的风险也有限。而银行本身最大的问题是对不良资产认定的分歧，这一点制约了银行股价的上涨，因此整个大盘也不会有太大的上涨空间。所以，综合各方面因素分析，下半年大盘还是会维持持续震荡的格局。

07浙商证券研究所所长 邓宏光

大牛市已开市

未来A股已经不存在二次探底的可能了，下半年应该会继续上涨。因为，最困难的时候应该已经过去了，后面的趋势是继续向上，至于上到什么程度不好预测，但是整体运行区间会高于上半年，下半年肯定会见到2500点。

现在我们已经置身于牛市中了，毕竟牛市也有调整的时候。从2012年9月时我就开始呐喊，牛市来了。去年12月4日的最低点1949点就是这轮牛市的开始，这轮牛市大概会持续若干年。我认为整个与国家新兴产业规划相关的行业都应该被看好。

08中原证券研究所所长 袁绪亚

最大的变数是出口

预计今年下半年国内资金流动性会比较平稳，物价也不会抬头，经济预期往下走基本是比较明确的了，所以我们对A股下半年还是比较谨慎的，运行区间大概在2200-2600点之间。

现在，中国经济最大的变数就是出口。以前“三驾马车”中，出口对经济拉动很大，现在印度、瑞士、德国等对中国还有需求，如果我们再能和美国拉近关系，出口将有可能出现很大增长。总体而言，下半年A股波幅不会很大，总体性机会不是很多。

09民族证券首席策略分析师 徐一钉

反弹 待8月后

我觉得最近几个月大盘会震荡下行，但之后的行情并不容易看清。未来的几个月相对清晰一些，7、8月持续震荡下行的概率较大，但8月之后是简单的反弹一下再跌，或是企稳向上就难说了。究竟年底前有没有转机，现在还不能判断。

今年的市场很复杂，和前几年都不一样。现在市场是否已经见底，还不能判断。创业板指数已经涨了85%，市场将处于大的变化中，调整才刚刚开始。

10大同证券研究所所长 石劲涌

三季度后迎“小牛”

三季度经济企稳回升是大概率事件，因此预计今年三季度的中后段，还会有像去年底那样的一轮“小牛”行情。不过总体来说，今年下半年A股还是以震荡调整为主，下半年A股的运行区间大概在2100-2500点之间。