大成基金:四季度重点关注三大板块等

大成基金：四季度重点关注三大板块

大成基金表示从中国企业设备投资状况(去产能后再投资意愿)与设备能力利用水平(产能利用水平)看，目前中国去产能刚刚开始，绝对产能水平处于高位，未来中国的制造业投资趋于下降。去产能阶段制造业投资增速的下降期间，经济增速在中长期难以出现明显回升，经济主要以库存周期带来的小幅波动为主。

基于经济基本面依然疲弱和去产能阶段的特点，大成基金四季度策略报告建议资产配置的核心原则仍是，不轻易做左侧交易，防御为主，投资配置首选第一，防御性行业，即重点关注具备穿越周期属性的行业，主要如医药、食品饮料、餐饮旅游等，规避转型期经济频繁波动的风险；第二，在整体对周期性行业保持谨慎，但若出现周期反弹，可首选地产行业，原因在于居民部门资产负债表好于企业和政府部门，因此该行业应会具有更大弹性。第三，生产业，重点关注市场对其中长期发展趋势分歧较小，同时三季度业绩确定性环比改善的电子行业。

长城基金：经济将迎来阶段性复苏

长城基金日前四季度投资策略报告，认为当前经济数据的不一致性表明，经济走在衰退和复苏之间。虽然短期而言经济向下惯性依然存在，但经济向上支撑的力量也开始显现；经济同步指标和滞后指标的继续下滑，暗示即将迎来底部；先行指标的企稳和反弹，预示阶段性复苏即将到来。

长城基金认为，经济增速环比最坏的时候已经过去，同比而言也将迎来阶段性底部。三季度经济增长由于政策因素略逊于之前的预期，但是依然处于阶段性筑底阶段，预期四季度经济增长将迎来阶段性复苏，反弹空间取决于基本面环比改善力度和政策松动强度。而股市的中长期表现，还取决于结构转型的力度和成效。

至于投资策略，长城基金在报告中表示，结合对基本面、政策和流动性的分析，以及对市场的判断，认为在经济阶段性复苏以及政策维稳的时间窗口里，可提前布局，适度参与，获取经济基本面与政策博弈带来的超额收益。具体在板块配置上，仍看好消费板块。

博时基金：股市单边下跌机率减小

博时基金表示整体看来在政策预期再次启动，以及市场博弈加剧的条件下，股市单边下跌的机率已经低于过去几个季度。在行业结构上，在低迷的经济中更加偏向于配置周期的行业和公司。当然，这种配置思路存在一定左侧交易的思维。对于超预期的下行风险，需及时调整策略。

从投资主题来看，博时基金认为有两方面值得关注，一是新型城镇化，十之后城镇化相关的议题有可能成为公共舆论的热点，城镇化的推动，将与工业化、农业现代化紧密结合。城市轨道交通、智能城市等相关股票有望获得市场的青睐。二是消费的新趋势，正走向廉价、快周转和新潮。今年的经济在收入分配上的特征决定了高端消费品下滑的趋势。年轻人的消费正在向更便宜、更快的更新和多变的潮流靠拢；电商方兴未艾，低价、走量、尝试性的购买也占据更主要的位置。这意味着消费品中专走高端的类型在这个周期中更受压制，而定位于相对廉价、快周转和新潮的品类会更有机会。

国投瑞银：两大主线布局冬播行情

国投瑞银基金近日四季度投资策略，报告称在流动性宽松和经济政策频吹暖风的双重作用下，A股市场有望反复回升，建议投资人重点关注“稳增长”和“经济转型”两大投资主线；就海外市场而言，国投瑞银基金更为看好新兴市场未来的表现。

国投瑞银基金分析指出，中国的宽松货币和实体经济刺激将拥有更大余地，配合实体经济刺激措施效力的逐步发挥，努力促进经济增速恢复将有望主导四季度实体经济及证券市场的政策方向。

具体到行业配置，国投瑞银建议投资者在“上”、“下”、“七新”三个关键词中捕获结构性机会，“上”即布局“上游”资源、房地产等受益于通胀预期的板块；”下”即指下游消费等受益于经济转型的板块，其中与房地产相关的行业可能产生短期超额收益。除此之外，正处于快速成长期的七大新兴产业则有望贡献跳跃式增长收益，“七新”包括新能源、新能源汽车、新材料、生物科技、节能环保、信息技术以及高端装备制造。