时间：2022-09-13 07:07:04
这个题目来自经济历史学家，Interest Rate Observer主编Jim Grant。之所以将标题翻成“哭笑不得”，“精译”是想表达一种既无奈但又必须由投资人提醒自己谨慎的情绪状态，理由是政策不当可能对经济以及市场环境带来长期且深远的影响。
――东方证券研究所
有迹象显示现在美国通胀上升水平远超过官方公布数据（两者开始出现明显背离）。而令市场最担心的不是高企的通胀水平，而是伯南克的态度――“通胀升高是暂时的”，同时，“发誓一定会及时采取抗通胀措施”。
市场充斥着零利率的套利资金，如果CPI上升趋势持续，美联储被迫“提前”加息，那么市场价格已经有体现了么？零利率时代一定会结束，好像又变成了一个“人人都知道”的事情，这很容易让人想起2007年大家都知道房价被高估，次贷标准过低会产生危险的泡沫。
BPP项目的负责人说，如果有机会，很想问伯南克：“印了那么多钱，但还没有从银行系统流出，美联储采取了何种措施应对，而一旦这些钱从银行体系释放，又将如何应对？”这些操作性强的“防”通胀问题，不知道有没有答案。
那些认为伯南克危机时刻挺身而出，不过做了央行行长该做的事的人，不妨想想Walter Bagehot1873年就告诫我们，遇到危机，一定要lend freely，但不是真撒钱，而是以高利率，将流动性贷给偿贷能力强的金融机构。
而伯南克做的事情是纵容全球最大的银行将垃圾债券、违约债券，以及评级说不清楚的证券产品换成了现金。
美联储不仅违背了自己的目标，而且在引领国家经济发展方向方面严重缺失，跟农业部这样的部门没多大区别。通胀统计方面，美联储的统计，只是盯着自己的电脑和模型，负责把“不和谐”的项目及时去掉。
危机后的复苏时期，个股与大盘的相关度居然也可以接近1。个股走势相似，本应因为基本面有共通之处，而现在美联储的货币政策成为同涨同跌的驱动因素。
这点伯南克倒也没有避讳，去年11月正式推出QE2政策后，他在华盛顿邮报就撰文，“企业债的利率低就可以鼓励他们更多进行投资，而股价高了，可以提振信心，进一步推动消费，进而提高收入和利润，这是一个良性循环，最终巩固经济复苏的扩张。”
这让我们不得不更加相信《证券分析》第六版的主编Seth Klarman对伯南克的评价。他将伯南克视为与价值投资者截然相反的例子――anti-Graham――“（对价值投资者而言），价值是一切，价格只是获取价值的手段，而对伯南克而言，价格是一切，价值很令人讨厌，只是束缚价格的障碍。”■