时间：2022-09-08 06:37:49
明确银行改革与上市目标
银监会主席刘明康
十届人大二次会议新闻会3月11日
在注资之后必须明确银行改革与上市目标。改革试点银行在建立良好公司治理结构和治理机制建设方面，需要建立规范的股东大会、董事会、监事会，建立授权经营制度，对高级管理层设立目标和问责制；有针对性地引进境内外战略投资者，实现投资主体的多元化和合力效应；争取实施审慎的会计原则；提高信息披露的准确度和透明度。
在经营方面银监会将建立明确的目标责任。在股改和上市的各个时间段，对中行和建行的净资产回报率、净资本回报率、成本收入比等经营绩效指标，不良贷款率等资产质量指标，以及资本充足率、集中度风险、不良贷款拨备覆盖率等审慎经营指标方面，都有具体的要求。银监会将采用动态监控和问责制度的方式进行监管，确保试点银行改革不偏离轨道，防范股改中可能出现的道德风险。
金融混业经营和监管现实
中国人民银行副行长吴晓灵
《比较》第11辑
在严格的分业经营模式中只能发展两类的金融控股公司：纯粹的投资公司同时控股银行、证券、保险中两种类型以上的金融企业；非金融企业同时控股银行、证券、保险中两种类型以上的金融企业。
从效率和竞争力的角度来看，由某一类金融机构通过控股从事两种以上的银行、证券、保险类的业务，也许是中国金融业走向综合经营的较好模式。
在监管上，规范金融控股公司需要一部专门规范金融控股公司的单独法规。但就现阶段而言，鉴于金融控股公司的单独立法要涉及金融基本法和分业经营制度的重大调整，可以考虑先行设立特例法，视条件成熟再制定《金融控股公司法》。
对金融控股公司的监管内容，可借鉴巴塞尔联合论坛《对金融控股集团的监管原则》及欧盟的最新指引，主要集中在资本充足率、关联交易、风险集中度、高管的任职要求以及信息披露等方面的监管内容。
中国各省金融风险差异
中国人民银行金融稳定局局长谢平
“金融创新与宏观经济风险”研讨会2003年3月6日
中国各省金融风险差异是巨大的。四大国有商业银行在某个省不良资产都高，或者都低。这说明某些外部因素远远超过了内控差异的影响。如果我们允许各个省发行地方债券，那么在一个较为完善的市场上，债券收益率的差异将反映出他们的金融风险差异。在信贷方面，六个省的贷款占了全国的一半，投资的地区分布也非常不平衡。
影响各省风险的因素包括产权保护程度，司法公正程度，地方政府信誉度、透明度和宽容度，以及地方政府对商业活动的介入程度。
以此为基础估算，可以计算每个地方的风险系数和风险贴水。实际上各个地方的风险差异，已经在大型银行的模型中估算出来，在给各个地区贷款授信总额、利率和相关控制条款方面已经体现出差异。
如果能对冲省际间风险，在高风险地区的投资能得到更高程度的保护，就可能避免投资和贷款集中于少数几个省，扩大地区差距。而目前财政转移支付远不能达到这一效果。
国家资本结构陷阱、金融创新与宏观套期
中国人民大学财政金融学院教授陈雨露
“金融创新与宏观经济风险”研讨会2003年3月6日
中国潜在的宏观经济风险集中在四个问题上：民营化带来的国有资产的折价损失、对外汇储备注资的运用、地方隐性债务问题、国债随着利率的上升在未来可能的支付危机。宏观经济风险需要通过对国家资本结构的分析来统筹考虑和统一测量。
国家资本结构分析的工具是国家资产负债表，包括几大项目：国家的非金融资产、国内金融资产和负债、国外金融资产和负债、储备资产。中国正式编国家资产负债表是必要也是可行的。当国家资本结构的期限、货币匹配和流动性出现问题时，就出现了国家资本结构陷阱。
为规避这一陷阱，对于金融储备资产，在规模、货币种类和期限上要做出科学的安排；对于国家资本结构的不匹配风险，包括币种和期限的不匹配，可以通过宏观套期对冲。
资产流动性、投资者情绪与中国封闭式基金之谜
中国社会科学院金融研究所博士后刘煜辉
《管理世界》2004年第3期
整体而言，资产流动性假说对中国封闭式基金折价之谜有较强的解释力，基金绩效及机构投资者持有基金份额比例与折价呈显著正相关，与假说预期相反，与当前中国证券市场的制度背景是相关联的，长期投资的理念很难在市场得到认同，市场的流动性状况更为投资者所关注。引入残差波动率，发现与折价显著正相关，基金投资组合的随机变动可能被投资者认同为一种风险。
在对“投资者情绪”假说的考察中，发现折价与规模投资组收益的关系表现得并不稳定，而且在2001～2002年时段，折价与规模投资组收益的关系模式并不明显，故中国市场中大市值股票上升，折价收窄；小市值股票上升，折价加大，此结论的强健性存在问题，规模投资组合的收益并不是一个很好的投资者情绪的度量指标。